Последние магнаты. Тайная история - William D. Cohan

когда его не станет. "Начинается то, что можно назвать эрой после Феликса", - признался BusinessWeek, - "что, конечно, значительно осложняется тем фактом, что Рохатин все еще очень силен в фирме". Но было и признание того, что фирма выросла, и Феликс в одиночку уже не мог генерировать достаточный объем бизнеса, чтобы покрыть все ожидания по высокому уровню компенсации. "Lazard больше не выбивает дверь в том, что касается крупного нового бизнеса для Феликса Рохатина", - с надеждой сказал журналу Эрик Гличер, тогдашний глава отдела слияний и поглощений Morgan Stanley. Но Мишель отверг эти домыслы. "Близость между мной и Феликсом, - сказал он, - была краеугольным камнем успеха фирмы - не краеугольным камнем, а краеугольным камнем". Получите это, Лумис.

Частью проблемы Lazard был тот "жестоко ироничный" факт, что, как говорил экономист Йозеф Шумпетер о капитализме, семена его собственного разрушения были посеяны его же беспрецедентным успехом. По мере того как Феликс старел - на момент публикации статьи в BusinessWeek ему было шестьдесят - он неуклонно распродавал исторических клиентов фирмы, среди которых были RCA, Revlon и Owens-Illinois. Лумис признавал, что это проблема, но не имел успеха в ее решении. Эта дилемма, хотя и приносила огромную прибыль в краткосрочной перспективе, когда в фирму поступали крупные гонорары, ставила Мишеля перед долгосрочной проблемой привлечения новых клиентов.

Lazard всегда противился тому, чтобы пресмыкаться перед бизнесом. "Лучший способ получить бизнес - через транец" - так выразился бывший партнер Боб Лавджой, к вящему неудовольствию Лумиса. В отличие от других, гораздо более капитализированных фирм Уолл-стрит, у Lazard было мало способов, кроме грамотных советов, зацепиться за новых клиентов. Фирма не выдавала корпоративных кредитов и редко занималась размещением корпоративных облигаций, высокодоходных облигаций или корпоративных акций. Когда-то Lazard была лидером в области основного инвестирования - покупки и продажи компаний за свой счет - и давно отказалась от этого бизнеса, оставив за собой возможность получения хорошей прибыли и постоянный поток постоянных клиентов.

Из статьи стало известно, что, хотя основная бизнес-модель, созданная Андре и заключающаяся в предоставлении клиентам "голубых фишек" консультаций мирового класса, не претерпит изменений, Мишель готов внести коррективы на полях. Во-первых, следуя рекомендации Лумиса, фирма попробует - не подумайте ничего плохого - обзвонить клиентов с продуманными идеями слияний и поглощений. Партнеры составили список вероятных перспектив и объединились в четыре отдельные команды примерно по двадцать специалистов в каждой, включая шесть партнеров в каждой команде. Каждая команда отвечала за определенные отрасли. Лумис должен был помогать координировать работу групп, а также входить в состав группы, занимающейся розничной торговлей и финансовыми услугами. Такого в Lazard еще не было. "Все делается для того, чтобы привлечь клиентов и побудить большое количество людей выйти на рынок и заняться бизнесом", - сказал Феликс.

Еще одним новым событием стало создание фонда "Белый рыцарь" стоимостью 1,5 миллиарда долларов - так его называли потому, что фирма использовала капитал для помощи корпорациям, подвергшимся нападению рейдеров, передавая часть акций в дружественные руки. Фонд назывался Crossroad Partners, а возглавил его Лестер Поллак, бывший генеральный советник корпорации Loews (клиент Felix) и бывший партнер Odyssey Partners, одного из первых фондов прямых инвестиций. Али Вамболд, еще один партнер Lazard, перешедший из Lehman Brothers, должен был работать с Поллаком над инвестированием фонда.

Фонд, который должен был стать отдельной от Lazard структурой, имел совет директоров из пяти человек, полностью состоящий из партнеров Lazard, включая Мишеля. Партнеры Lazard вложили в фонд 60 миллионов долларов из своих собственных средств. Разумеется, Поллак и Вамбольд оставались партнерами Lazard. (Lazard изменил название Crossroad Partners на Corporate Partners после того, как юристы сказали им, что они должны это сделать, и фонд в итоге составил 1,55 миллиарда долларов, что меньше, чем ожидаемые 2 миллиарда долларов). Идея фонда заключалась в том, чтобы Lazard покупал от 10 до 40 процентов акций компании, подвергшейся нападению нежелательного покупателя. Передав часть акций в дружественные руки, рейдеры, теоретически, уйдут. "Суть в том, что Corporate Partners представляет собой пул капитала для инвестирования в компанию, чтобы позволить ей сделать что-то конструктивное и иметь время для этого", - сказал Поллак.

Эта стратегия значительно отличалась от той, которую Андре использовал для покупки Avis и Matador Ranch, но это не помешало Поллаку использовать исторические успехи Lazard в области основного инвестирования в своих интересах при продвижении нового фонда. "Lazard в Париже уже давно работает как принципал, выступая в роли дружественного акционера, и очень успешно", - сказал он. "Lazard в Нью-Йорке также время от времени выступал в качестве принципала и добился в этом больших успехов. Поскольку мы выступаем в качестве принципалов, собственников, у нас давние отношения с корпорациями. Мы входим в состав многих советов директоров не только клиентов, но и других компаний, где мы играем активную директорскую роль. Другие инвестиционно-банковские компании находят способы купить долю рынка за счет использования собственного капитала. Это феномен бридж-финансирования и тому подобное. Мы этим не занимаемся".

Уамбольд, который разработал концепцию фонда, попытался еще тоньше разделить разницу между Lazard. "Я думаю, если бы вы спросили Мишеля, является ли он инвестиционным банкиром, инвестирующим в компании, он бы ответил, что нет", - сказал тогда Уэмболд. "Он бы сказал, что является старшим партнером инвестиционно-банковской структуры. Он также является инвестором. Мы с большим подозрением относимся к смешению этих двух менталитетов, потому что всегда существует опасность использования капитала на инвестиционной стороне для получения комиссионных на стороне текущих доходов. Вы зарабатываете 20 миллионов долларов на текущем доходе, а на инвестиционном рискуете 300 миллионами долларов". Вскоре Lazard и Corporate Partners обнаружили, что инвестирование этого фонда сопряжено с большими рисками, которые очень плохо отразились на Lazard. Но с новым фондом Corporate Partners, по крайней мере, Lazard мог сказать, что он вернулся в часто прибыльный бизнес прямых инвестиций, но со своей собственной изюминкой.

 

 

В статье также сообщалось, что Lazard нанял Джей Айру Харриса, которому тогда было пятьдесят, в качестве старшего партнера по слияниям и поглощениям, из Salomon Brothers, где он превратил чикагский офис фирмы в крупный денежный воротила. Харрис, морж, родившийся в Бронксе и игравший в детстве в стикбол - он мог отбить мяч на три длины канализации, - знал Феликса много лет и работал на противоположной стороне многих сделок с ним. Харрис остался в Чикаго, хотя часто мотался туда-сюда, в свой роскошный дом в Палм-Бич и в