Последние магнаты. Тайная история - William D. Cohan

это провернуть. Его нелестный ответ заключался в том, что его "тщательно созданный имидж" стал "самым мощным аргументом в пользу его фирмы", и с этим выводом Брюс, в общем-то, согласился. А вот согласен ли он со следующей мыслью - что он мастер манипулирования средствами массовой информации, - вопрос не рассматривался. "Создавая этот внушительный имидж могущественного друга и опасного врага, Вассерштейн положительно проявил себя в манипулировании газетными репортерами", - продолжал Форбс. По мнению Форбса, пришло время поставить под сомнение мудрость стандартной речи Брюса "Смело будьте великими", которая раз за разом успешно подталкивала его клиентов платить все более и более высокие цены, необходимые для заключения сделок (в конце концов, это бинарная система - либо клиент выигрывает, либо проигрывает). "Кто же будет виноват, если некоторые из сегодняшних мегамиллиардных слияний и поглощений закончатся катастрофой?" - риторически вопрошает журнал. "Вассерштейн и ему подобные? Или советы директоров и руководители компаний, которые позволили мечтам о славе отделить их от суровой реальности?"

Хотя Форбс пришел к выводу, что "конечная ответственность остается за клиентами", поведение Брюса в конце 1980-х годов вызвало редкую - и беспрецедентную - попытку определить, почему высокооплачиваемые банкиры не несут ответственности за свои советы. В декабре 1989 года газета Wall Street Journal добавила к дебатам. "Мистер Вассерштейн оказался под непривычной критикой - со стороны судов, акционеров и даже нескольких клиентов - за свое поведение в нескольких крупных битвах за поглощение", - с осуждением констатировала газета. "Его обвиняют в манипулировании оценками, в том, что он побуждал клиентов платить за компании слишком много, и в том, что он предпочитал интересы руководителей корпораций интересам акционеров". Даже старый профессор Гарвардской школы бизнеса Сэмюэл Хейз порицал Брюса за провалы Campeau. Брюс "был главным архитектором и очень гордился этим в то время", - сказал Хейс. "Он не может избежать критики за завышенные цены". Брюс отказался от интервью для статьи, следуя своему новому подходу к прессе.

К тому времени многие его сделки уже провалились или вот-вот должны были провалиться. Взять, к примеру, компанию Interco, ранее известную как International Shoe Company. Со временем Interco превратилась в конгломерат из списка Fortune 500, включающий в себя известные бренды Converse, London Fog, Florsheim и Ethan Allen. Летом 1988 года два брата из Вашингтона - Стивен и Митчелл Рэйлзы - начали враждебное поглощение Interco, предложив 64 доллара за акцию и 2,4 миллиарда долларов наличными. Позже Рэйлсы повысили свое предложение до 70, а затем до 74 долларов за акцию, или 2,7 миллиарда долларов. После того как братья сделали свое предложение, Interco наняла компанию Wasserstein Perella.

Основываясь на рекомендациях Брюса, который считал, что Interco стоит сначала 68-80 долларов за акцию, а затем 74-87 долларов за акцию, совет директоров Interco отклонил сделку с Raleses. Брюс также разработал противоречивую контрстратегию - сложную рекапитализацию, получившую название Project Imperial, в рамках которой компания сама займет 2,9 миллиарда долларов и на эти деньги выкупит на рынке большую часть своих акций, находящихся в обращении. Брюс оценил этот пакет в 76 долларов за акцию, что на 2 доллара за акцию больше, чем предложили "Рэйлз". Две другие фирмы-выкупщика - KKR и фонд Merrill Lynch - рассматривали Interco, но решили, что им не удастся приблизиться к оценке Брюса в 76 долларов за акцию. "Я не думаю, что компания стоит чего-то, что начинается с семерки", - сказал Брюсу партнер KKR Пол Рейтер. Хотя Брюс не заставил совет директоров Interco прислушаться к его совету, он все равно это сделал, отклонив предложение Raleses в пользу разработанной Брюсом рекапитализации с высоким уровнем заемных средств. Брюс оценил акции компании в 5 долларов за штуку, но они никогда не торговались выше 4 долларов, а на момент публикации статьи в Forbes стоили 2 доллара. Вновь выпущенные высокодоходные долговые обязательства также быстро подешевели, в результате чего инвесторы тоже потеряли деньги. Хуже того, 640 давних сотрудников Interco на двух обувных фабриках Florsheim были уволены с работы, когда руководство Interco решило продать эти предприятия, чтобы выручить деньги для обслуживания нового долга.

Одним из тех, кто потерял работу, был Эдвин Бол. Ему было пятьдесят восемь лет, и он проработал на обувной фабрике тридцать семь лет. Он пришел в компанию после окончания средней школы. Со временем он поднялся до уровня супервайзера. За две недели до Рождества 1988 года он потерял работу, на которой получал 19 000 долларов в год. "Как только мы вернулись с обеда, - вспоминал Бол, - нас вызвали к начальству вместе..... Он зачитал нам газеты и сказал, что ни для кого нет работы..... Они сказали нам, что им придется закрыть завод из-за реструктуризации..... Им пришлось собирать деньги.... Нам сказали, что это не из-за качества. Мы были лучшими в рейтинге по качеству и стоимости..... Мы и представить себе не могли, что это произойдет". Он выбрал меньшее из двух зол, предложенных Interco. В обмен на то, что Interco продолжит оплачивать его медицинскую страховку, он получил уменьшенную пенсию. "Мы думали, что это будет лучшее время в нашей жизни", - говорит его жена. "Теперь он не знает, когда у него будет выходной. Либо ты получаешь нищенскую пенсию и страховку, либо получаешь пенсию и платишь за высокую страховку". Бол устроился на работу в местный магазин Western Auto. Ему платили 4 доллара в час. В то время Брюс зарабатывал "около 6 миллионов долларов в год", сообщает New York Times. Перелла зарабатывал около 5 миллионов долларов.

 

 

Банкротства ALLIED и Federated в январе 1990 года стали кульминацией четырех месяцев слухов и финансовых трудностей для Кампо и его команды. По крайней мере, не вызывает сомнений, что архитектура этих двух сделок, разработанная Брюсом, оказалась слишком сложной для успешного осуществления его клиентом. Некоторые люди также обвиняли Брюса в том, что из-за Брюса Кампо переплатил за Federated 500 миллионов долларов. На ужине, посвященном завершению сделки с Federated, Кампо сказал банкирам и юристам, собравшимся в модном ресторане Le Cygne в Ист-Сайде: "Я хотел бы поблагодарить всех вас за помощь. Без вас я бы не справился". Затем он повернулся к Брюсу и сказал, полушутя: "Брюс, ты стоил мне лишних 500 миллионов долларов", побудив Кампо увеличить свою победную, окончательную ставку до 73,50 доллара за акцию с 68 долларов. "Идея, - позже возразил Брюс, - заключалась в том, чтобы сделка состоялась".

Но его враги