Мир на продажу. Деньги, власть и торговцы, которые обменивают ресурсы Земли - Javier Blas

и использовал эти деньги для создания компании по обработке данных, которая стала повсеместно использоваться на торговых площадках по всему миру, помогая уничтожить информационное преимущество сырьевых трейдеров.

По мере того как скорость и доступность информации росли в геометрической прогрессии с распространением Интернета, преимущество трейдеров постепенно сокращалось. В начале 2000-х годов торговые дома все еще располагали гораздо более полной информацией о поставках нефти по всему миру, чем те, что были доступны нефизическим трейдерам, что могло иметь решающее значение для определения места возникновения дефицита или избытка. Но даже это преимущество было сведено на нет, когда спутниковые снимки стали широко доступны, что привело к появлению множества компаний, отслеживающих танкеры и продающих эту информацию.

Демократизация информации означает, что зарабатывать на простом перемещении товаров по миру становится все сложнее. Традиционная бизнес-модель трейдеров, умеющих заметить рыночные колебания и воспользоваться ими раньше других, становится все сложнее поддерживать в эпоху, когда все участники рынка имеют доступ к одинаковой информации. Конечно, периодические колебания спроса и предложения все еще могут вызывать резкие скачки цен, и трейдеры могут извлечь из этого выгоду, если они достаточно широко представлены на рынке. Но это непредсказуемая бизнес-модель, которая полагается на то, что война, неурожай, забастовка на шахте или пандемия спасут положение.

Второй вызов прибыльности трейдеров исходит от разворота одной из тенденций, которая принесла им наибольшую выгоду за последние три четверти века: либерализации мировой торговли. Начиная с первого в мире современного договора о свободной торговле, Генерального соглашения по тарифам и торговле 1947 года, и заканчивая вступлением Китая в ВТО в 2001 году, после Второй мировой войны тенденция заключалась в открытости границ, отсутствии трения в торговле и глобализации. Для сырьевых компаний это означало рост мировой торговли и более тесную взаимосвязь рынков: на действительно глобализованном рынке трейдер может с одинаковым успехом продавать чилийскую медь в Китай или в Германию и направлять ее туда, где цена будет наиболее выгодной. Последний толчок для трейдеров произошел в 2015 году, когда США отменили фактический запрет на экспорт американской нефти, открыв новый торговый поток для мирового рынка нефти.

С тех пор, однако, настроение изменилось в пользу глобализации и свободной торговли. Дональд Трамп был избран президентом в 2016 году на платформе , явно направленной против свободной торговли. И он выполнил ее, разорвав соглашения о свободной торговле и развязав торговую войну с Китаем, что привело к введению новых тарифов на все - от стали до соевых бобов. Тарифы привели к перенаправлению торговых потоков: Например, американский экспорт соевых бобов в Китай, который ранее составлял 12 миллиардов долларов в год, на пару лет был вытеснен бразильским. Некоторых трейдеров эти шаги ввели в заблуждение, другие на них заработали. Однако более тревожно то, что торговые войны могут означать для общего объема мировой торговли: как торговцы наживались на десятилетиях расширения международной торговли, так и они могут пострадать, когда эта тенденция пойдет вспять.

Фрагментация, происходящая в мировой торговле, выходит за рамки торговой политики США. Потребители все больше заботятся о прослеживаемости и этичности источников поставок своей продукции - будь то шоколадка "Справедливая торговля" или бесконфликтные минералы в их мобильных телефонах. А это значит, что они не могут купить просто какао-бобы или кобальт. Они должны точно знать, откуда взялось сырье. В результате рынок становится более фрагментированным, а торговцы сырьем имеют меньше возможностей покупать где угодно и продавать кому угодно.

Третья проблема, с которой сталкиваются трейдеры, лежит в основе их бизнеса: изменение климата. Значительная часть прибыли индустрии приходится на торговлю ископаемым топливом, таким как нефть, газ и уголь. Если "Большая нефть" и "Большой уголь" ответственны за загрязнение планеты, то трейдеры являются их пособниками, поставляя продукцию на мировые рынки.

Когда мир все больше отказывается от потребления нефти и угля, бизнес трейдеров пострадает. Для Glencore уголь - один из самых больших источников дохода. Компания является не только ведущим угольным трейдером, но и одним из крупнейших в мире добытчиков угля. Vitol, Mercuria, Gunvor и Trafigura основную часть своей прибыли получают от торговли нефтью.

Уже сейчас многие экономисты и некоторые трейдеры считают, что пик спроса на нефть может наступить примерно в 2030 году, если не раньше. Наш бизнес, вероятно, умрет в ближайшие десять лет, потому что спрос на нефть, вероятно, начнет достигать пика - мы думаем, в 2028-2029 годах", - говорит Иэн Тейлор. Использование возобновляемых источников энергии будет расти, и в конечном итоге электромобили займут значительную часть рынка."

Изменение климата не обязательно должно быть полностью негативной историей для сырьевых трейдеров. Например, переход на электромобили вызывает массовое расширение рынков кобальта, лития и никеля, используемых для производства батарей. Это также может сделать рынок электроэнергии более интересным для трейдеров. Тем не менее трудно представить, как эти рынки смогут повторить те миллиарды долларов, которые сырьевые трейдеры зарабатывают на торговле нефтью.

Наконец, трейдеры стали жертвами собственного успеха. Неуверенный выход отрасли из тени, примером которого стало IPO Glencore, вывел огромные прибыли трейдеров на всеобщее обозрение. Не только американские политики и правоохранительные органы были обескуражены некоторыми деталями деятельности трейдеров. Клиенты трейдеров - производители и потребители природных ресурсов - также начали осознавать, что трейдеры получают прибыль, в некоторых случаях за их счет.

В ответ на это многие из них стали умнее подходить к покупке и продаже сырьевых товаров. Государственные компании, принадлежащие богатым нефтью правительствам, начали создавать собственные торговые операции - если не для того, чтобы конкурировать с Vitol, то хотя бы для того, чтобы обеспечить наиболее выгодную продажу собственной нефти.

Среди нефтедобывающих компаний, открывших собственные торговые операции, - Saudi Aramco и Abu Dhabi National Oil Company, две государственные компании с огромными запасами нефти на Ближнем Востоке, а также российская "Роснефть" и азербайджанская Socar, которые в 2015 году купили остатки нефтеторгового бизнеса Philipp Brothers. 42 Не только государственные производители занимаются трейдингом: крупнейшая нефтяная компания ExxonMobil, а также горнодобывающие компании, такие как Anglo American. Для трейдеров это вызов. По мере того как все больше нефтедобывающих компаний занимаются собственной торговлей, все больший кусок рынка фактически отгораживается от сырьевых трейдеров. Это обратная тенденция, наметившаяся с тех пор, как "Семь сестер" потеряли контроль над нефтяным рынком в 1970-х годах.

Самая большая угроза исходит от крупнейшего клиента трейдеров: Китай. На протяжении последних двух десятилетий прибыль торговой отрасли определялась аппетитом Китая на сырье. Но, как и в других отраслях сырьевого сектора, китайское правительство также осознало огромные прибыли торговой индустрии. И хотя Китай остается крупным