Последние магнаты. Тайная история - William D. Cohan

это и к лучшему, - писал Феликс, - поскольку, по моему мнению, говорить Биллу Левитту, что его акции переоценены для целей публичного размещения, было бы психологически крайне нежелательно, и я надеюсь, что этого вопроса можно будет избежать вообще или, - и тут Феликс задумал классическую уловку инвестиционного банкира, - если Вертхайм будет несколько осторожен с текущим уровнем акций Билла Левитта, то, поскольку это ничего нам не будет стоить, мы сможем быть несколько более бычьими". Далее Феликс рекомендовал в качестве альтернативы сделке с ITT рассмотреть возможность вторичного размещения акций в начале 1968 года, а также программу приобретения других проблемных строителей, поставщиков или компаний, "чья деятельность может быть задействована, например, страхование, обслуживание ипотеки, гарантия титула и т. д.". Все эти варианты, конечно же, принесут Lazard прибыль.

И все же Феликс предпочитал сделку с ITT. "Возможно, следует обсудить альтернативы ITT, хотя я считаю, что мы должны решительно заявить, что ITT, вероятно, является лучшим окончательным решением проблем Билла и что в течение следующих нескольких месяцев следует сделать все возможное, чтобы попытаться заключить эту сделку на максимально выгодных условиях", - написал он.

Наконец, 11 июля 1967 года ITT немного сдвинулась с места. Перед лицом непредвиденных антимонопольных претензий со стороны Министерства юстиции по поводу сделки с ABC, ITT решила отказаться от этого все более спорного слияния и вернула свое внимание к давно назревавшей сделке с Levitt. 22 июля ITT и Levitt объявили о том, что обе компании согласовали условия приобретения, оценив Levitt примерно в 91,3 миллиона долларов, что более чем вдвое превышало стоимость компании, когда Феликс присутствовал на первой встрече с Карром в январе 1966 года. Акции Levitt стремительно росли в течение первой половины 1967 года и в день объявления о слиянии закрылись на отметке $28,75, что было чуть ниже $29,07 за акцию, которые стоила сделка с ITT для акционеров Levitt. Хотя процесс сделки с Levitt для Lazard, должно быть, был чрезвычайно громоздким и требовал много контроля, тем более что ITT неоднократно откладывала сделку, а других покупателей явно не было, результат для акционеров Levitt оказался лучше, чем можно было предположить.

По иронии судьбы, проигравшей стороной в этой сделке оказалась компания Lazard, которая совсем не выиграла от огромного роста рыночной стоимости Levitt. Согласно условиям соглашения о вознаграждении Lazard, сумма вознаграждения должна была составлять 500 000 долларов или 1 процент от общей суммы, полученной Левиттом. При цене в 91,3 миллиона долларов 1 процент составлял 913 000 долларов. К сожалению, если $500 000 были меньше $913 000, то $500 000 стали оперативным гонораром, который, будучи разделенным с Вертхаймом, составил для Lazard $250 000 за почти два года работы. После "рекламных" расходов в размере $24 310,76 (половину из которых Вертхайм взял на себя), Lazard получил $237 844,62, когда сделка была закрыта в феврале 1968 года.

И снова, как и в случае с относительно незначительной сделкой с Avis, Феликс превратил небольшое вознаграждение Lazard за сделку с Levitt в нечто гораздо более значимое: назначение 13 декабря 1967 года на вожделенное место в совете директоров ITT и в ее исполнительном комитете. Так называемое место в совете директоров Lazard ITT, которое Андре потребовал у Geneen двумя годами ранее, Феликс занимал до 1981 года, а после - Мишель, пока не отказался от него в мае 2001 года. За десятилетия до принятия в 2002 году закона Сарбейнса-Оксли, сделавшего невозможным для инвестиционного банкира входить в совет директоров своего клиента, такие места в совете директоров были очень востребованы банкирами как способ получить наибольшее представление о стратегическом мышлении своего клиента и, конечно, убедиться, что фирма банкира получает львиную долю инвестиционно-банковского бизнеса.

После того как сделка с Левиттом была завершена, а Феликс вошел в состав совета директоров, Lazard возобновила представление интересов ITT в рамках все более агрессивной кампании по приобретению компаний. Только в 1968 году Lazard представлял ITT в приобретении за 293 миллиона долларов компании Rayonier, крупнейшего в стране производителя целлюлозы и крупного владельца лесных участков (вознаграждение 600 000 долларов); в приобретении за 280 миллионов долларов компании Continental Baking, крупнейшего в стране пекаря (вознаграждение 400 000 долларов); и в приобретении Pennsylvania Glass Sand Corporation, крупнейшего в стране производителя кварца и глины для стекла и керамики (вознаграждение 250 000 долларов). В 1969 году Lazard представлял ITT при приобретении корпорации Canteen (гонорар 250 000 долларов) и компании United Homes (гонорар 50 000 долларов). В 1968 году Canteen была клиентом Lazard, когда Lazard продала подразделение Rowe компании Canteen за вознаграждение в 75 000 долларов. Единственной крупной сделкой в эти годы, которую Lazard, похоже, пропустила, была сделка ITT по приобретению сети отелей Sheraton за 193 миллиона долларов. Тем не менее Lazard практически монопольно владела консультационным бизнесом ITT. Этот факт, хорошо скрытый от широкой публики, скорее всего, не представлял интереса и для населения.

 

 

Сегодня можно с равнодушием отнестись к этим относительно небольшим сделкам и небольшим комиссионным. Но в конце 1960-х годов эти сделки и гонорары считались огромными и предвещали значительные перемены, настолько, что Конгресс начал беспрецедентное - хотя и совершенно не озвученное и практически проигнорированное - расследование деятельности так называемых "конгломератных корпораций", таких компаний, как ITT и Gulf & Western, которые, казалось, с диким размахом приобретали компании далеко за пределами своих традиционных сфер деятельности. Под эгидой тогдашнего конгрессмена Эмануэля Селлера, долгое время работавшего в еврейском Бруклине, судебный комитет Палаты представителей в октябре 1968 года начал "всестороннее" исследование экономического и политического значения деятельности конгломератов по слиянию компаний.

Подкомитет Селлера решил, что лучшим способом разобраться в волне слияний будет выбор шести конгломератов, изучение их стратегий приобретения и интервью с их руководителями. Этим компаниям - в их числе и ITT - в их деятельности по приобретению помогали "несколько консультантов", которые также попали под пристальное внимание конгресса. Lazard была выделена подкомитетом для пристального изучения из-за ее роли в консультировании ITT, которая быстро заняла центральное место в слушаниях.

3 декабря 1969 года Феликс в течение двух часов и двадцати минут давал показания перед подкомитетом, рядом с ним находились партнер Рэй Троубх и помощник Мэл Хайнеман. Ни один из этих людей не проронил ни слова. Позже Феликс утверждал, что не помнит, как выступал перед комиссией Селлера. Для крайне скрытного дома Lazard эти слушания стали беспрецедентным публичным кровопусканием. Мало того, что