Последние магнаты. Тайная история - William D. Cohan

о покупке публичной компании. Документ на двадцати семи страницах был ничем не примечателен, кроме того, что он вообще был создан - скорее всего, он стал первым подобным документом в истории.

Когда меморандум о продаже был готов, Lazard начал обзванивать потенциальных покупателей Levitt. Феликс быстро сориентировался на своего замечательного клиента ITT. Но первоначальный ответ от Geneen был отрицательным, в значительной степени, как полагал Феликс, потому что ITT была занята протаскиванием своей смелой попытки приобретения телевизионной сети ABC через все более липкие заросли вашингтонских регуляторов, которые начали беспокоиться по поводу кампании ITT по слияниям и поглощениям.

11 апреля 1966 года Питер Льюис, сотрудник Lazard, работавший над сделкой с Levitt, написал Феликсу записку о других потенциальных покупателях Levitt; маловероятно, что Льюис написал бы эту записку добровольно, и это свидетельствует о том, каково было работать на Феликса. Этот анализ привел к тому, что Льюис предложил Феликсу, чтобы Lazard рассмотрел возможность покупки как электрических компаний, так и, что довольно невероятно, производителей каркасов самолетов, таких как Lockheed, Boeing и Douglas. Когда Феликса спросили о меморандуме Льюиса во время его последующих показаний в Конгрессе, он отрицал его значимость: "Это внутренний меморандум, в котором изложены некоторые идеи и взгляды. Они таковыми и являются. Это идеи и взгляды одного человека. В тот момент у нас были обсуждения с I.T. & T., и с этого момента у нас не было никаких обсуждений с кем-либо еще".

Готовность Феликса ущемлять своих подчиненных, о чем свидетельствует его решение дистанцироваться от меморандума Льюиса, станет печальной визитной карточкой и вызовет неприязнь к нему со стороны других специалистов Lazard. У Феликса была отвратительная привычка подкатывать к молодым партнерам и старшим вице-президентам и соблазнять их работать на него в его сделках. Ничего не подозревающие мужчины, а иногда и женщины, работали на Феликса и грелись в лучах его огромного внимания, а потом их увольняли или подрывали. Затем та же участь постигала еще одну бедную душу. Несмотря на его мастерство в заключении сделок, многие партнеры со временем стали считать Феликса скорее обузой для фирмы, чем ее активом. "Что меня поражает в работе с Феликсом, так это то, что он всегда хотел контролировать самолет", - неодобрительно вспоминал один из партнеров. Ирония, конечно, заключалась в том, что, поскольку Феликс был настолько хорош в своем деле, он всегда оказывался в гуще самых важных или интересных сделок. Поэтому, естественно, молодые амбициозные банкиры хотели работать на него и быть частью этого волнения. К сожалению, он прекрасно понимал эту привлекательность и пользовался ею. Он стал "третьим рельсом" инвестиционного банкинга. "Работать на Феликса было очень трудно, потому что это было так неоправданно", - говорит один давний партнер. "Он никогда не хотел, чтобы вы получали какие-либо похвалы от клиента или, если уж на то пошло, от фирмы". Один банкир сетовал: "Работа на Феликса была смертным приговором". Партнеры часто жаловались, что Феликс не был лоялен к ним. Однажды Дэвид Супино обсуждал этот аспект личности Феликса с Перси дю Сертом, финансовым директором Renault, давним клиентом Lazard. "Нет, Дэвид, - сказал дю Серт, - вы ошибаетесь. Феликс лоялен, но его лояльность - это последовательная лояльность".

Не обращая внимания на мысли Льюиса о других покупателях Levitt, Лазард продолжал настаивать на сделке с ITT, которая в мае 1966 года внезапно увлеклась перспективой стать владельцем Levitt. ITT сделала предложение в размере 16,50 долларов за акцию Levitt, все в акциях ITT. Предложение оценило Levitt примерно в 51 миллион долларов, что составляло 50-процентную премию к тогдашней торговой цене в 11 долларов за каждую акцию Levitt. Lazard рекомендовал Levitt заключить сделку с ITT. Однако обе стороны продолжали переговоры и проводили консультации в штаб-квартире Levitt в Лейк-Успехе. Вскоре ITT пересмотрела свое предложение для Levitt до 17,50 долларов за акцию, или 54 миллионов долларов, что составляет 59-процентную премию. Левитт продолжал сопротивляться, и 8 августа 1966 года Феликс отправил Генину письмо с "небольшим списком вопросов", которые все еще оставались у Левитта, а также ответы Феликса на эти вопросы, "основанные на моих знаниях об ITT и о том, как она работает". Он предложил Генину, чтобы он, Левитт и Феликс "пообедали" в середине сентября, чтобы "прояснить эти моменты". Обе стороны действительно встретились 15 сентября 1966 года, и заметки Генина об этой встрече сделаны им собственноручно на листке бумаги с заголовком "Важные концепции". Генин отметил: "Л. уникален. В то время как строительство жилья сокращалось, они на 30% превысили бюджет". Сделка продолжалась. К началу 1967 года она все еще не была завершена, а цена акций Levitt продолжала расти, отчасти благодаря серии маркетинговых встреч Билла Левитта с аналитиками с Уолл-стрит.

Очевидно, "просветительская кампания" Левитта на Уолл-стрит начала приносить свои плоды, поскольку акции Левитта в то время стоили 19 долларов за штуку, что было большим шагом вверх. 28 февраля 1967 года в ответ на просьбу Андре предоставить свежую информацию Феликс подготовил трехстраничный меморандум. Поскольку сделка с ITT не состоялась, Левитт вернулся к идее вторичного размещения акций и хотел узнать мнение своих банкиров об этом варианте, учитывая, что акции значительно выросли. "Акции Levitt, несомненно, не дешевы по этой цене", - написал Феликс Андре. "За последние несколько месяцев было создано много шума из-за потенциального восстановления рынка жилья, программы компании "Новые города" и уникальных достижений компании в этой отрасли". Далее Феликс объяснил, что в тот день у него состоялся разговор с банкиром из Вертхайма Элом Кляйнбаумом, который также считал акции Levitt "слишком высокими", и рассказал, что Кляйнбаум полагал, что публичное размещение акций по такой цене "было бы нежелательным до тех пор, пока не станет очевидной прибыль, ожидаемая в следующем году". Но поскольку Levitt хотел продать еще 450 000 акций, что вместе с уже имеющимися 550 000 акций дало бы компании 1 миллион акций, торгуемых публично, и позволило бы претендовать на желанный листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже, Lazard и Wertheim оказались перед необходимостью высказать свое профессиональное мнение генеральному директору.

Феликс искал прикрытие. Сначала он поговорил со своим старым однокурсником Джоэлом Карром, главным юрисконсультом компании Levitt, и выяснил, что Levitt согласился не получать дивиденды по своим акциям до конца 1967 года, и это соглашение нельзя изменить. Продать акции Левитта без возможности получить те же дивиденды, которые выплачивались другим публичным акционерам, было невозможно. Поэтому, учитывая это ограничение, вторичная продажа была нецелесообразной, по крайней мере, до конца 1967 года. "Возможно,