Денег больше чем у бога. Хедж-фонды и рождение новой элиты - Себастьян Маллаби

Been a Revolution in Machine Translation? // Machine Translation 16. No. 1 (March 2001). P. 1–19. Этот источник ошибочно приписывает слова об увольнении лингвистов Питеру Брауну.

26. Первичная версия программы IBM совсем не содержала лингвистических правил. Следующие версии уже включали какие-то из них, но им отводилась значительно меньшая роль, чем в традиционных переводческих программах.

27. Интервью с Вепсиком.

28. Джон Мэджи, ведущий технический специалист 1950-х годов, считал благоразумным читать только газеты двухнедельной давности, чтобы быть уверенным, что знание экономической ситуации не затуманит его суждений.

29. Р. Мерсер говорит: «Мы размышляем над каждым предложенным сигналом. Но если кто-то придет с теорией, не основанной на интуиции, мы будем изучать ее особенно тщательно». (Интервью автора с Робертом Мерсером, 28 июля 2008.) Такую готовность торговать по статистическим показателям разделяли и люди, которые ранее способствовали успеху Medallion. Например, Элвин Берлекамп вспоминает: «В Medallion мы в основном смотрели на статистику. Мы обнаружили, что на обращении к фундаментальным знаниям далеко не уедешь». (Интервью автора с Элвином Берлекампом, 24 июля 2008.) Интересно также, что соавторы Брауна и Мерсера, последовавшие за ними в Renaissance (Стивен и Винсент Делла Пьетра), выразительно представили свой опыт статистического машинного перевода схожим с поиском заказа в данных другого типа, включая финансовые. См.: Adam L. Berger, Stephen A. Della Pietra, and Vincent J. Della Pietra. A Maximum Entropy approach to Natural Language Processing // Computational Linguistics 22. No. 1 (March 1996). P. 39–71.

30. Чтобы справиться с потенциальным лингвистическим хаосом, происходящим из такой вседозволенности, неологизмы подвергались перепроверке. (Интервью с Мерсером.)

31. Имена русских сотрудников — Павел Вольфбейн и Александр Белопольский. Компания, в которую они дезертировали, — Millennium. Через своего адвоката русские настаивали на том, что их система не была основана на секретах Renaissance. См.: Thomas Maier. Long Island’s Richest Man from math to Money // Newsday. July 5. 2006. P. A04.

32. Интервью с Сильбером.

33. Роберт Фрей объясняет: «Эти исследователи были такими комнатными цветочками. Они сидели в своих офисах. Когда им нужны были данные, они их получали. Они и понятия не имели, сколько всего нужно сделать, чтобы информация стала доступной, чистой и готовой к работе. Стоит только нажать кнопку, и у вас десятки терабайт данных. Тот, кто уходил, так сказать, покидал теплицу и вступал в холодный, жестокий мир, скоро понимал, что, даже если он мог воспроизвести симуляции и все остальное, что отнюдь не было тривиальной задачей, у него все равно не было доступа к историческим данным. Если бы вы сказали мне: «Роберт, ты не подписывал соглашение об отказе от конкурирования, можешь воссоздать для нас Renaissance?» — это бы заняло четыре или пять лет, прежде чем вы бы добрались до точки, когда действительно смогли бы приступить к торгам». (Интервью с Фреем.) Тем не менее нужно отметить, что те дезертиры Medallion, что примкнули к конкурирующему хедж-фонду с развитой исследовательской и трейдинговой инфраструктурой, могли навредить Medallion гораздо раньше, чем через пять лет.

34. Цифра 6 миллиардов долларов относится к 2007 году и заявлена статье: Richard Teitelbaum. Simons at Renaissance Crracks Code, Doubling Assets // Bloomberg.com. November 27. 2007.

ГЛАВА 14. ПРЕДЧУВСТВИЕ КРИЗИСА

1. Hal Lux. Boy Wonder // Institutional Investor. January 2001.

2. Соотношение расходов и доходов для инвесторов Citadel составляло чуть меньше 9 % за три года — с 2005-го по 2007-й. Расходы покрывали затраты на такие статьи, как брокерские сборы, услуги юристов, налоги, аудит и выстраивание компьютерной инфраструктуры Citadel, что частично поддерживало трейдинговый бизнес, доход от которого полностью уходил к Citadel, а не к внешним инвесторам. Тем временем другие хедж-фонды поняли, что тоже могут повысить сборы. В ноябре 2002-го Caxton Брюса Ковнерса объявил о повышении сборов до 3 % на капитал и 30 % на результаты деятельности. Caxton объяснил повышение атмосферой конкуренции в искусстве привлечения талантливых трейдеров. См.: Caxton to Hike Fees, Merge Funds // Private Asset Management. November 24, 2002.

3. Marcia Vickers. Ken the Conqueror // Fortune. April 16, 2007. P. 80.

4. Gregory Zuckerman. Shake-Out Roils Hedge Fund World // Wall Street Journal. June 17, 2008.

5. Ветеран Amaranth вспоминает: «Обычно в Amaranth, когда трейдеры делали деньги, им позволялось оставить их в своем портфеле, вместо того чтобы сказать: «Замечательно, вы только что заработали для фирмы миллиард долларов, а теперь мы его заберем, и выдадим ребятам в конвертах». Так людей не мотивируют».

6. Один из руководителей Amaranth вспоминает: «В 2003, 2004, 2005 годах доходы от мультистратегического арбитража снижались. Бизнес насыщался. На торгах становилось тесно».

7. Ветеран Amaranth вспоминает о Хантере: «Он был невероятно умным. Просто невероятно умным. Превосходным в рамках анализа вроде «Окей, мы думаем, это случится, и вот как мы можем использовать различные инструменты, чтобы воспользоваться ситуацией». Он находил интересные малейшие колебания рынка и субрынка, понимал, что происходило и как на этом заработать. А еще как выстроить то, что люди любят называть профилем асимметричных рисков. Все относились к нему с огромным уважением, потому что он мог это аргументировать. И когда он применял эти аргументы на деле, они оказывались невероятно прибыльными».

8. В одном газетном сообщении говорилось: «Господин Мэоунис заявляет, что фирма знала об истории с Хантером в Deutsche Bank, но предприняла серьезную проверку и «не нашла ничего, что вызвало бы у нас дискомфорт». См.: Ann Davis. Private Money: The New Financial Order — Blut

Flamecout: How Giant Bets on Natural Gas Sank Brash Hedge-Fund Trader // Wall Street Journal. September 19, 2006.

9. Со слов одного инсайдера, вознаграждение Хантера за 2005 год составило 75 миллионов долларов наличными и 50 миллионов отложенной компенсации.

10. Ветеран Amaranth вспоминает слова Мэоуниса о Хантере: «Разве вы не думаете, что он гений?». Еще один давний сотрудник Amaranth говорил о Мэоунисе: «Мне кажется, он сказал, что «пакет Брайана — как конвертируемый пакет с нулевой премией». Поэтому хотя номинально он и выглядел большим, но таким рисковым не был. Теперь, оглядываясь назад, все говорят, «Какого черта, ты в своем уме? Посмотри на размер этого всего!» Но ребята