Долгосрочные секреты краткосрочной торговли - Ларри Вильямс

Возвращаясь к Ральфу: прорыв в управлении деньгами в 2011 году

Если в прошлом вы торговали фьючерсами, смею предположить, что ваш первый счет был проигран. Как и все мы, начинали с некоей суммы денег, и спустя некоторое время потеряли все или большую часть средств. Полагаю, на свете не существует фьючерсного трейдера, который не прошел через такое.

Как преодолеть провал?

Начнем с того, что огромное значение имеет используемая вами торговая система. Однако полагаю, вы будете удивлены, когда узнаете, насколько сложно сделать деньги даже при наличии действенной торговой системы, причем дело не в ваших способностях к торговле и даже не в рынке, а просто в математике.

Предположим, кто-то скажет вам – У меня имеется система, торгуя по которой, вы будете угадывать в 50 процентах случаев, средний размер вашей прибыли будет равен среднему размеру убытка, и выигрыши будут чередоваться с проигрышами. Согласны ли вы, поработать с ней? Как вы считаете, каковы ваши шансы на выигрыш, проигрыш или ничейный исход борьбы с рынком?

Правильный ответ такой: вы проиграете деньги. Все деньги, если будете торговать достаточно долго.

Как такое может быть?  – спросите вы. Это, правда, так как, начав с одной тысячи долларов, вы вполне можете закрыть в минус вашу первую сделку, которая сократит баланс на 10 процентов; таким образом, после первой убыточной сделки на счету окажется 900$. И вот здесь-то не все гладко: 10-процентная прибыль от 900$ составляет всего 90$, следовательно, после второй сделки, которая закрывается с прибылью, на счете оказывается 990$. Итак, после двух сделок, одна из которых была убыточной, а другая результативной, несмотря на равное соотношение риска к вероятной доходности и 50процентной точности, вы все равно оказываетесь в убытке. Следующая позиция убыточная, и теперь баланс счета равен 891$. Естественно, за этим последовала очередная прибыльная сделка, но теперь у вас 980$. Тенденция не изменится… несмотря на равный расклад шансов – 50 на 50 – и равное соотношение риска к доходности… вы теряете деньги даже без учета комиссионных выплат.

Ниже цитируется размещенная в Интернете реклама торговли на валютном рынке с моими закавыченными комментариями. Как вы думаете, насколько велика вероятность стабильной прибыли при работе с пятисоткратным плечом?

Причины, по которым трейдеры выбирают валютного брокера FXpro:

 Конкурентные спреды от 0,5 пункта (ага, ну конечно)

•  Никаких скрытых комиссионных и дополнительных издержек (в них нет надобности)

•  Гибкое плечо до 1:500 (без комментариев)

•  Торговые счета, начиная от 500$ (не смешно)

•  Более чем 140 торговых инструментов (требуется один единственный)

•  Эксклюзивные рыночные новости (это поможет)

Давайте посмотрим… на первой сделке вы используете защитный стоп-ордер, который составляет 5 процентов вашего счета; для 5000$ на балансе, это будет 250$. Но такой умница, как вы, наверняка воспользуется 250-кратным плечом; в конце концов, вы склонны к консерватизму. А знаете ли вы, что это означает возможность убытка в 62500$? Схема, судя по всему, никуда не годится. Ах, но ведь можно разместить стоп-ордер поближе к точке входа… скажем, на дистанцию одного или двух тиков.

Я точно не являюсь лучшим трейдером всех времен и народов, но не считаю себя слишком плохим; сомневаюсь, что у меня было много сделок, после открытия которых, движение цены против, составляло всего пару тиков.

Теперь вам известно, что я с большим уважением отношусь к моральным качествам розничных торговцев кокаином и крэком, нежели к тем, кто пытается уверить вас, будто плечо 1:500 станет вашим решением проблем валютного трейдинга.

Мираж коэффициента Келли

Коэффициент Келли помог мне выиграть Кубок мира Роббинса в 1987 году (Robbins World Cup – чемпионат мира по трейдингу). У меня не было представления о том, что я делаю, но мне повезло. Поскольку в большинстве случаев я, верно, угадывал направление движения, мне удалось выжить. Однако теперь я считаю, что использование идей Келли или чего-то похожего ведет к потере большей части денег, если не всего торгового счета. Это математический мираж.

В настоящее время я не работаю по методе Келли, и другим не советую. Но многие не знают того, что за понимание этого мне пришлось заплатить столь высокую цену. Именно поэтому я подробно рассмотрю в этой главе проблему коэффициента Келли; и дело не только в объяснении исторических причин того, что я когда-то делал.

Данный коэффициент представляет собой соотношение процента выигрышей по вашей системе к среднему значению отношения риска к возможной прибыли. Суть проблемы в том, что это сугубо теоретическая выкладка, никак не соотносящаяся с реалиями торговли. Я не знаю ни трейдеров, ни торговых систем, дающих стабильные результаты. Келли ориентируется на стабильность, то есть, на то, чего в нашем мире не существует.

В нашем реальном мире можно запросто получить три убыточные сделки подряд по системе с хорошим соотношением риска к доходности и высоким процентом точности. Формула Келли при такой торговой методологии стоила бы вам при каждом входе в рынок примерно 25 процентов счета.

Если вы используете коэффициент Келли, четыре неудачных сделки сократят ваш тысячедолларовый счет до 105$. Хм… не очень впечатляющая перспектива, особенно для бизнеса, в котором три или четыре убыточные сделки подряд не являются чем-то необычным. Торгуя одной из разработанных мною систем, точность которой была 86 процентов, я пять раз подряд проигрывал, по крайней мере, четыре сделки. Четыре убыточные сделки могут уничтожить ваш счет. Бойтесь миража.

Конечно, можно снизить обороты и не быть таким агрессивным, как Келли. Скажем, задействовать 10-процентный фактор риска. В таком случае, после четырех сделок вы потеряете 34 процента вашего торгового счета… в такой ситуации, полагаю, большинство клиентов заставит вас прекратить торговлю.

На состоявшемся в этом году семинаре Ральф Винс справедливо указал на наличие прекрасного отрезка, на котором его Оптимальная F работает лучше всего. Келли, Оптимальная F и остальные стратегии подобного рода представляют собой колоколообразную кривую, поэтому при использовании цифр, расположенных слева от вершины колокола, вы получите тот же самый результат, что и при использовании цифр справа; в то же время, вы сильно рискуете убить свой счет, задействуй цифры, расположенные справа от вершины. Иными словами, для получения тех же самых результатов можно воспользоваться много более безопасными значениями.

Во время этого семинара я поймал себя на мысли, что в моей жизни трейдера главное – моя следующая сделка. Не имеет значения, может ли похвастать торговая система 90-процентной точностью или шестикратным превышением риска к возможной доходности. Все, что действительно имеет значение, это следующий вход в рынок. Полагаю, то, что может случиться, что должно случиться или что случалось прежде, не влияет на сделку, в которой я нахожусь в данный момент времени. Одна сделка за раз – мой новый девиз!

Отдавая себе отчет в чрезвычайно высокой вероятности совершения трех или четырех убыточных сделок подряд, я считаю:

Намного более важно выстраивать систему управления деньгами именно на идее о возможности четырех убыточных сделок подряд.

Вы уже знаете о способности коэффициента Келли уничтожить ваш счет всего за четыре убыточных сделки.

Позиция, которая открыта у меня сейчас, имеет 50 процентов шансов на то, чтобы быть закрытой в плюс или с убытком. Поэтому степень точности системы никак не влияет на эту сделку… потому что… требуется всего лишь один крупный убыток или четыре убыточные сделки подряд для того, чтобы обнулить ваш торговый счет.

Исходя из вышесказанного, я допускаю 50-процентную степень точности моей стратегии управления денежными средствами. (Надеюсь, уровень точности будет еще выше, но делать ставку на это не стал бы).

Следующий вопрос касается значения моего коэффициента риск/доходность. Можно целый день дискутировать по этому поводу, но мой почти полувековой опыт торговли дает основания полагать, что среднее значение коэффициента риск/доходность находится где-то между 1,5 и 2. Келли утверждает, что при каждой сделке следует ставить на кон 25 процентов вашего счета. Нам известна пагубность такого подхода. Ради коэффициента риск/доходность 1,5 Келли ставит под угрозу 16,6 процентов от суммы денег, размещенных на счете. Для фьючерсного трейдера это не сулит ничего хорошего. Если вы начинаете с убыточной сделки, ваш баланс опускается до 834$, а после прибыльной сделки увеличивается до 972$… здесь легко обнаруживается изъян стратегии, не правда ли?

Что если вы угодите в неудачную полосу из четырех убыточных сделок? На каком бы этапе торговли вы бы не находились, это неизбежно приведет к потери 48 процентов от максимального значения вашего баланса. Вот как все просто: четыре неудачных сделки, и вы оказываетесь прижатыми к стенке.