Денег больше чем у бога. Хедж-фонды и рождение новой элиты - Себастьян Маллаби

24. Например, в 1986 году на мировых рынках ежедневная сумма продаваемой и покупаемой валюты равнялась в среднем 58 миллиардам долларов; но к 1992 году ежедневный оборот вырос втрое и составлял уже 167 миллиардов долларов. Эти данные были предоставлены Федеральным резервом США. Данные включают в себя продажу на условиях «спот», продажу валюты на срок и обмен. Эти сведения были скорректированы для двойной отчетности, которая осуществляется дилерами, участвующими в сделках. Интересно, что в 1986 году рынки обмена иностранных валют были столь незначительными, что Федеральный резерв не занимался сбором данных о них. См.: http://newyorkfed.org/markets/triennial/fx_survey.pdf.

25. Вмешательство началось 21 августа 1992 года. В конце торгового дня на европейских рынках курс доллара оставался практически таким же, как и до вмешательства, а еще через четыре дня курс доллара достиг рекордно низкой отметки относительно немецкой марки. Согласно тогдашним сообщениям новостных агентств, не все были убеждены в том, что попытка властей изменить ситуацию окажется неудачной; победу рынка над мерами правительства полностью признали только после краха фунта стерлингов, который произошел месяц спустя. Например, сообщая об августовском вмешательстве правительства, агентство Reuters приводит слова Клауса Вейланда, трейдера из банка Deutsche Girozentrale-Deutsche Kommunalbank, который заявил: «Сегодняшнее вмешательство в некоторой степени возвращает доверие людей к центральным банкам». (Erik Kirschbaum. CentraBanks Battle to Support Flagging Dollar//Reuters, 21 августа 1992.) Обозреватели из журнала Economist и газеты Financial Times отмечали, что неудача, которую потерпели центральные банки, вызвала сомнения насчет эффективности вмешательства, но они посчитали эти сомнения новым фактором, возникшим внутри мировой финансовой системы. «Вчерашние действия вызывают вопросы о надежности политики установки валютных курсов, которые координируются правительствами различных стран», — отмечал обозреватель из Financial Times Лекс Колум (Lex Column. D-Day for Dollar//Financial Times, 22 августа, 1992); неудавшаяся интервенция «показала, что валютная интервенция «работает», только когда она оказывает влияние на денежно-кредитную политику внутри страны; сама по себе такая интервенция не может принести результатов», отмечал журнал Economist (Forever Falling? 29 августа 1992. С. 65).

Позже, оглядываясь назад, министр финансов Великобритании Норман Ламонт дал исчерпывающую оценку августовской неудавшейся интервенции, назвав ее явным предвестником того, что мир ожидали перемены. (Lamont. In Office. P. 222).

26. Италия уже проводила девальвацию лиры ранее; ближе всего к описываемым событиям была девальвация 1987 года. Но эти девальвации были не такими масштабными и проводились итальянским правительством в целях стимуляции экспорта. Например, в 1985 году бытовало расхожее мнение о том, что правительство Италии дало указания итальянскому энергетическому гиганту, компании ENI, о проведении принудительного ослабления курса лиры, чтобы заставить европейских партнеров Италии принять девальвацию итальянской валюты. В 1992 году итальянцы, напротив, боролись с девальвацией изо всех сил, пользуясь поддержкой Бундесбанка.

27. По любым принятым ранее стандартам интервенция Бундесбанка была колоссальной. В ходе самой крупной интервенции в истории, которая проводилась в 1989 году, было продано лишь 1,25 миллиарда долларов.

28. В данном отрывке подробно рассказывается о Ламонте, см.: In Office. P. 220–226.

29. Тот же отрывок. Р. 231.

30. Сорос вспоминал: «Когда перед самой девальвацией Норман Ламонт сказал, что он собирается взять в долг почти 15 миллиардов долларов для защиты фунта стерлингов, нам стало весело, потому что мы планировали продать фунт именно на такую сумму». (Anatole Kaletsky. How Mr. Soros Made a Billion by Betting Against the Pound // Times (London), 26 октября 1992.)

31. Will Hutton. Inside the ERM Crisis: Black Wednesday Massacre // Guardian, 1 декабря 1992. С. 15.

32. «Я никак не мог представить себе масштаб произошедших событий, не говоря уж о том, что на следующий день нам пришлось прекратить свое участие в ERM. Эта мысль просто не приходила мне в голову». (Ламонт. На посту. С. 245.)

33. «Вообще-то, Центробанк Германии просто «плевал на Великобританию»… Все это было очень очевидно». (Интервью с Дракенмиллером, 13 марта 2008.)

34. Говоря о рекомендации Сороса бить в ахиллесову пяту, Дракенмиллер рассуждает: «Это еще раз доказывает его гениальность. Я могу провести свой мудреный анализ. Могу иметь концепции, исследовать экономику, я даже могу правильно рассчитать время, но тут появляется один простой совет относительно размера вложения… Наверное, мы получили в два раза больше прибыли, чем та сумма, которую мы могли бы получить, если бы он не добавил эту язвительную фразу «Ну, если вам так больше нравится…». (Интервью с Дракенмиллером, 13 марта 2008.) Специалист по ценным бумагам Джерри Маноловичи, работавший в Soros Fund Management, вспоминает: «После девальвации лиры Шлезингера спросили, является ли ситуация стабильной на сегодняшний день. И Шлезингер ответил: «Нет, потому что другие страны упустили возможность провести девальвацию». Это заявление взбесило Сороса. Он взял кредиты по всему миру, чтобы открыть короткие позиции». (Интервью автора с Джерри Маноловичи, 31 марта 2008.)

35. Сорос вспоминает: «Вообще-то я сказал: «Момент настал, они капитулируют, бейте в ахиллесову пяту». И он «ударил», и даже я «ударил» тоже. Обычно я не совершаю телефонные звонки, но тогда я тоже сидел на телефоне в поисках покупателей». (Интервью с Соросом, 16 января 2008.)

36. Дракенмиллер вспоминает: «Мы действительно начали это дело и работали, работали, не останавливаясь, как кролик Энерджайзер… Поэтому любой человек с мозгами спросил бы своего дилера: «Что, черт возьми, происходит? И я знаю, что отвечают люди. Это Quantum». (Интервью с Дракенмиллером, 4 июня 2008.)

37. Сорос вспоминает: «Я помню, мы звонили всем, кто хотел открыть дополнительную позицию для продажи фунта стерлингов… Но найти компании, которые имели бы это желание, было невозможно, потому что у них были ограничения относительно размера позиции». (Интервью с Соросом, 16 января 2008.)

38. Льюис Бэйкон вспоминает: «Я думаю, что до этого я никогда не разговаривал с Джорджем. Когда ты говорил с Джорджем, у тебя возникало ощущение, что сам Бог спустился с небес, чтобы поговорить с тобой». (Интервью автора с Льюисом Бэйконом, 16 января 2008.)

39. Интервью с Бессентом.

40. Скотт Бессент вспоминает: «Мы могли бы припереть банк к стенке. Им пришлось бы покупать у нас неограниченное количество фунтов стерлингов». (Интервью с Бессентом.)

41. David М. Smick. The World Is Curved. — New York: Portfolio, 2008. P. 183–184.

42. Lamont. In Office. P. 249.

43. Тем министром был Кеннет Кларк. См.: Philip Johnston. Ministers