Принципы изменения мирового порядка - Рэй Далио

Пирамидальная резервная система (при которой несколько крупных банков в Нью-Йорке служили «корреспондентами» или держателями резервов для высокой доли банков страны) повышала риски кризиса в случае краха одного банка.

Как и Лондон, Нью-Йорк уже закрепился в качестве торгового центра задолго до того, как он стал глобальным финансовым центром (впрочем, развитие последнего началось лишь в XX в.). В 1913 г. в список 20 крупнейших глобальных банков входили лишь два банка из США, занимавшие 13-е и 17-е места соответственно. Для сравнения: британские банки занимали девять мест, в том числе три из первой пятерки. Чтобы понять общий контекст, в этот момент США значительно опережали Великобританию с точки зрения объемов промышленного производства, а уровень доли на экспортных рынках был у обеих стран примерно одинаковым.

Многие из самых важных финансовых инноваций в развитии Нью-Йорка как финансового центра были вызваны его потребностями как крупного торгового центра. Инвестиционные банки впервые появились в США и активно развивались в 1800-е как расчетные палаты для капитала (значительная часть которого шла из Европы) и финансирования подъема Америки. Как и в Лондоне в прежние времена, страховые компании развивались быстрее, чем банки; в предвоенном периоде размер крупных страховых трестов был выше, чем крупных банков.

Тот факт, что экономика США была более динамичной и менялась быстрее, чем европейский и британский рынки, отражался и на состоянии фондового рынка США, который начал резко расти после Гражданской войны. Как уже объяснялось выше, вторая половина XIX в. была периодом роста, мира и процветания, который принято называть Второй промышленной революцией, Позолоченным веком и Эпохой баронов-разбойников. Именно в этот период активно развивались капитализм и инновации, возникали огромные разрывы в уровне доходов, стали очевидными спад и общее недовольство. Откат в обратную сторону начался около 1900 г., а затем наступил классический долговой спад 1907 г. Масштаб колебаний заставил США создать в 1913 г. Федеральную резервную систему (аналог центрального банка). К 1910 г. капитализация фондового рынка США превысила британскую. Быстро росли и новые компании, и целые отрасли. Например, US Steel, основанная в 1901 г., всего через 15 лет стала самой дорогой по капитализации компанией в США.

В 1914 г. началась Первая мировая война. Мало кто ее ждал, и никто не предполагал, что она продлится так долго. Война закончилась лишь в 1918 г. США почти не принимали участия в Первой мировой войне и были единственной из крупных стран, сохранившей конвертируемость валюты в золото в те годы. Помимо того что экономика и рынки Европы сильно пострадали от войны, политика европейских правительств еще больше подорвала доверие к их валютам. А относительное финансовое и экономическое положение США значительно улучшилось в результате войны. США были основным кредитором союзников в военные годы, поэтому доллар стал играть более важную роль как средство деноминации глобального государственного долга.

Следуя стандартному сценарию, страны-победители — в данном случае США, Великобритания, Франция, Япония и Италия — встретились после войны, чтобы установить новый мировой порядок. Эта встреча, названная Парижской мирной конференцией, продолжалась шесть месяцев в 1919 г. и привела к Версальскому договору. Согласно ему, территории проигравших стран (Германии, Австро-Венгрии, Османской империи и Болгарии) были разделены и переданы под контроль победивших империй. Проигравшие страны должны были возместить победителям расходы на войну (оплата шла в золоте).

США выиграли и с геополитической точки зрения. Занимая ключевую позицию в формировании нового мирового порядка, страна сохраняла высокую степень изоляции, пока Великобритания продолжала расширяться и повышать контроль над своей глобальной колониальной империей. Денежная система сразу после войны находилась в неопределенном состоянии. Хотя большинство стран пытались восстановить конвертируемость в золото, стабильность их валют по отношению к золоту стала возможной только после ряда девальваций и роста инфляции.

Как обычно бывает, после нескольких лет войны и становления нового мирового порядка наступил период мира и процветания, чему способствовали важные инновации, рост производительности и подъем на рынках капитала. В результате резко выросли долги и разрывы в уровне доходов. В «ревущие 20-е» было создано много долгов (обещаний предоставить бумажные деньги, конвертируемые в золото), которые использовались для покупки спекулятивных активов (особенно акций). Чтобы пресечь это, ФРС ужесточила в 1929 г. денежную политику, в результате чего пузырь лопнул и началась Великая депрессия. Эти события привели к экономическим бедствиям практически для всех стран. Началась схватка за богатство как внутри стран, так и между ними, в результате чего спустя 10 лет разразились «горячие» войны.

В главе 6 я детально описал события, приведшие ко Второй мировой войне и происходившие во время нее, как пример военного периода в рамках Большого цикла внешнего порядка/беспорядка. Здесь важно помнить, что победа союзников в 1945 г. обеспечила очередной сдвиг в мировом порядке. Он был огромным с точки зрения богатства и силы. В относительном выражении США оказались победителем, поскольку страна много торговала и ссужала средства до и во время войны. Кроме того, почти все войны происходили за пределами США, так что страна не понесла физического ущерба, а количество погибших граждан США было сравнительно ниже, чем граждан других стран.

ВЕРШИНА

Послевоенная геополитическая и военная системы

Следуя стандартному сценарию, страны-победители встретились, чтобы установить новый мировой порядок и его новую денежную и кредитную систему.

США, СССР и Великобритания закончили войну как великие мировые державы, причем США на тот момент оказались самыми богатыми и вместе с тем сильными в военном отношении. Германия, Япония и Италия были разрушены; Великобритания оказалась по сути банкротом, а Франция была опустошена войной и внесла довольно малый вклад в победу. В Китае шла гражданская война, которая возобновилась сразу после капитуляции Японии. Несмотря на сравнительно благоприятное сотрудничество между США и СССР сразу после войны, двум величайшим державам с противоположными идеологиями потребовалось совсем немного времени, чтобы начать холодную войну. На следующем графике показаны индексы совокупной силы США, Великобритании, СССР и Китая с момента окончания Второй мировой войны. Как видите, СССР рос относительно США до 1980 г., но не достиг того же уровня мощи (хотя и был сильнее Китая). После 1980 г. в СССР начался упадок, в Китае — быстрый рост, а в США — постепенное замедление.

Раскол между союзами под руководством США и СССР был очевиден с самого начала. Президент Гарри Трумэн описал то, что мы сегодня называем «доктриной Трумэна», в речи, произнесенной в марте 1947 г.

На этом этапе мировой истории страны должны сами