Подготовка инвестиционного проекта. Практические рекомендации - Н. Персод
Шрифт:
Интервал:
Закладка:
– определение перечня задач, которые способствуют достижению целей инвестиционной программы; формирование системы критериев, соответствующих поставленным задачам;
– формирование перечня инвестиционных проектов и их анализ на предмет соответствия критериям;
– подбор проектов и конкретизация источников финансирования для подготовки проекта инвестиционной программы;
– оптимизация инвестиционной программы и подготовка ее окончательного варианта.
Принципы формирования инвестиционных программ
Исходя из этапов разработки инвестиционной программы, можно сформулировать принципы формирования инвестиционных программ:
– многокритериальность и многоаспектность;
– наличие ограничений инвестиционной деятельности;
– взаимосвязь инвестиционной программы с производственной, финансовой и социальной деятельностью предприятия;
– внутренняя сбалансированность инвестиционной программы.
Субъекты инвестиционной деятельности
На стадиях подготовки инвестиционной программы задействованы различные субъекты инвестиционной деятельности:
– инициатор программы – федеральные органы государственной власти, заинтересованные в разработке программы;
– заказчик программы – организации либо открытые акционерные общества, в отношении которых определение позиции акционера – Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации, Председателем Правительства Российской Федерации или по его поручению Заместителем Председателя Правительства Российской Федерации (в соответствии с Распоряжением Правительства РФ от 23.01.2003 №91-р);
– разработчик программы – структурное подразделение заказчика программы, иное юридическое или физическое лицо, уполномоченное заказчиком программы на ее разработку в полном объеме либо отдельных фрагментов;
– исполнитель программы – структурные подразделения заказчика, иные юридические и физические лица, осуществляющие исполнение конкретных мероприятий программы.
Порядок разработки программы
Работа по подготовке проекта инвестиционной программы осуществляется инициатором программы с привлечением при необходимости структурных подразделений заказчика и других организаций. Для разработки проекта инвестиционной программы заказчиком может создаваться рабочая группа, состоящая из специалистов заказчика и сторонних привлеченных экспертов в соответствии с законодательством РФ.
Обоснование необходимости разработки программы и формирование периода реализации инвестиционной программы
Основанием для принятия решений о формировании инвестиционной программы инициатором является результат анализа фактических достигнутых результатов в рамках стратегии развития предприятия и комплексного отчета о результатах реализации инвестиционных программ предыдущих периодов. Вместе с этим приводится анализ состояния отрасли экономики, подотрасли и вида деятельности в динамике за последние 3—5 лет в целях определения основных тенденций развития для учета в формируемой инвестиционной программе.
Исходя из проведенного анализа и текущего финансового состояния предприятия, определяется горизонт инвестиционной программы:
– краткосрочный (в течение 1 или 2 лет);
– среднесрочный (от 3 до 5 лет);
– долгосрочный (более 5 лет).
В современных российских условиях наиболее целесообразными являются кратко- и среднесрочные инвестиционные программы в связи с высокой степенью неопределенностей, возникающих при реализации долгосрочных проектов.
Финансовое обеспечение программы
Обеспечение реализации инвестиционных программ может осуществляться по одному из трех существующих подходов:
– прямое финансирование проектов из состава программы из бюджетных, внебюджетных фондов, из средств частных инвесторов либо при использовании предприятием собственных средств (реинвестирование);
– кредитование или льготное кредитование в соответствии с законодательными нормами;
– кредитование под определенные государственные гарантии.
При формировании инвестиционных программ возможно использование смешанных подходов к финансовому обеспечению, в связи с чем необходимо для каждого отдельного проекта из состава программы классифицировать источники обеспечения. В целях расчета финансового потока и поддержания финансового состояния предприятия на допустимом устойчивом уровне требуется разделять источники и объемы финансирования по годам либо другим отчетным периодам реализации инвестиционной программы.
Основные цели и задачи программ и подходы к включению инвестиционных проектов в состав программы
Основная цель и задачи программы должны соответствовать основным направлениям стратегий предприятий, а также учитывать приоритетные научно-технические, технологические, социально-экономические и экологические направления развития Российской Федерации.
Формулировка цели программы должна отвечать на вопрос «зачем», задачи программы должны отвечать на вопрос о том, «как» обеспечить достижение цели. Перечень задач рекомендуется классифицировать по содержаниям работ.
Следующим уровнем иерархии являются мероприятия, направленные на достижение задач. Мероприятие – это действие или несколько взаимосвязанных действий в отношении одного объекта, формирующих четкое представление о содержании производимых работ и достигаемых результатах. Таким образом, формулировка мероприятия должна быть предельно конкретной и однозначно описывать, что именно планируется сделать для решения поставленной задачи. Для этого описание мероприятий должно включать следующую информацию:
– наименование, характеризующее краткое содержание;
– сроки выполнения (начало и завершение работ);
– исполнитель;
– объемы и источники финансирования мероприятия в целом, по каждому исполнителю и годам реализации программы.
В соответствии с целью и задачами программы по завершению реализации программы (при реализации программы по этапам – по окончании каждого этапа) должны быть представлены качественные и количественные результаты ее выполнения, а также оценка эффективности, социально-экономических и экологических последствий от реализации программы.
В качестве этих показателей в зависимости от характера программы могут выступать:
– показатели экономической эффективности предприятия;
– показатели экологической эффективности, отражающие снижение степени негативного воздействия различных факторов на окружающую среду, на здоровье населения;
– показатели социальной эффективности, отражающие повышение уровня и качества жизни населения или сотрудников предприятий посредством удовлетворения материальных, духовных, социальных потребностей.
Для каждой задачи, мероприятия должны быть сформулированы показатели результатов реализации и их значения:
– фактические показатели за предыдущий год;
– планируемые показатели на текущий год;
– прогнозируемые показатели на очередной и последующие годы (в зависимости от сроков реализации программы).
Показатели программы должны быть сформулированы так, чтобы с их помощью можно было ответить на вопросы:
– выполнена или не выполнена программа;
– какое улучшение будет достигнуто в случае выполнения программы или какое возможное ухудшение будет предотвращено.
Плановые параметры показателей эффективности реализации программы устанавливаются при формировании программы и должны иметь количественную оценку для анализа их динамики.
На предварительном этапе рекомендуется формировать показатели программы по форме, представленной в таблице «Показатели программы» (приложение №1).
Отбор проектов в состав инвестиционной программы
Таким образом, инвестиционная программа подразумевает реализацию определенного количества инвестиционных проектов, отвечающих поставленным задачам, в составе которых выполняются контрольные мероприятия. В связи с этим отбор проектов в состав программ является основополагающим, призванным обеспечить достижение поставленных целей и задач, а также сохранить внутреннюю сбалансированность программы по объему затрачиваемых ресурсов.
Этапы отбора проектов можно представить следующим образом.
Выбор критерия отбора проектов в состав программы
В качестве индикатора роста рыночной стоимости, связанной с показателями эффективности деятельности предприятия, наиболее часто применяемым критерием отбора проектов является чистый приведенный доход от реализации отдельного проекта.
