Последние магнаты. Тайная история - William D. Cohan

ни странно, рекомендации Lazard должны были быть обнародованы в рамках кампании. Гонорар фирмы за задание составлял 5 миллионов долларов, плюс еще 6,5 миллиона долларов за каждый доллар, на который акции Time Warner поднимались выше 18 долларов за акцию в течение последующих восемнадцати месяцев.

Это задание, конечно, было полно иронии, ведь Брюс, когда он работал в Wasserstein Perella, не только был архитектором спорной сделки 1989 года по созданию Tim Warner с высоким уровнем заемных средств, представляя интересы Time Inc., но Брюс также гордился своим участием в знаковом приобретении AOL компании Time Warner в 2000 году, хотя не играл в этой сделке никакой роли. Когда это было выгодно Брюсу и повышало рейтинг Wasserstein Perella в рейтинге слияний и поглощений - например, накануне продажи его фирмы немцам, - он приписывал себе заслуги в крупнейшем американском слиянии всех времен. Когда это перестало его устраивать - например, когда сделка оказалась позорной катастрофой, - Брюс, образно говоря, побежал как ветер.

Действительно, многие винят как первоначальное слияние Time-Warner, так и неудачное слияние AOL-Time Warner в создании ситуации, за улучшение которой боролись акционеры-диссиденты - а теперь Брюс и Lazard. Некоторые считают, что Брюс согласился на работу с Иканом, потому что был разочарован тем, что после сделки с AOL его не взяли на работу в Time Warner. "Он просто хочет быть в центре событий", - сказал о нем Парсонс. Неужели у Брюса было так мало стыда, что он мог с чистой совестью представлять интересы Икана при развале той самой компании, которую он когда-то якобы с гордостью помогал создавать? Неужели нет ничего, что он не сделал бы за вознаграждение? "Он всю жизнь ведет аморальный образ жизни", - сказал человек, хорошо его знающий. "И в сделке с Time Warner, и в отношениях с женщинами и людьми. Он в корне нечестен, и лжет с большей убежденностью, чем говорит правду. Он лжет. Правда. Я видел это. Именно тогда он старается. И он пускает в ход всю свою смекалку и сосредоточенность, и у него это чертовски хорошо получается".

В конце 2005 года, пока Брюс был занят организацией саморекламной кампании от имени Икана, его команда банкиров из Lazard работала практически без перерыва в течение двух месяцев - включая рождественские и новогодние праздники - над цифрами Time Warner, анализируя направления деятельности компании и составляя изложение, чтобы соответствовать заранее намеченному выводу о том, что акции Time Warner сильно недооценены и компанию необходимо разделить, чтобы цена акций выросла. Центральным элементом стратегии Икана была борьба по доверенности на ежегодном собрании акционеров в мае 2006 года и избрание нового, ориентированного на Икана списка директоров. В случае избрания новые директора смогли бы осуществить изменения, рекомендованные Lazard. Была нанята поисковая фирма, чтобы найти кандидатов для избрания в совет директоров Time Warner, а также найти человека на пост председателя и генерального директора компании, чтобы осуществить изменения, рекомендованные Иканом и Брюсом. Был также создан веб-сайт EnhanceTimeWarner.com, чтобы освещать каждый шаг диссидентов. Но поиск кандидатов в ряды диссидентов и на должность генерального директора шел очень медленно. Фрэнк Бионди, бывший генеральный директор голливудских компаний Viacom и Time Warner's HBO, а также брат партнера Брюса Майка, в конце концов согласился занять это место. 6 миллионов долларов, которые ему заплатили, независимо от того, увенчалась ли борьба по доверенности успехом (и даже больше, если увенчалась), не помешали ему принять решение. Тем не менее, ставка все равно делалась на группу Икана. Что еще более важно, Икан не получал большой поддержки, если вообще получал, от толпы хедж-фондов с быстрыми деньгами, которые должны были присоединиться к его банде, если бы ему удалось сформировать достаточно большой блок акционеров Time Warner, чтобы у Парсонса не осталось выбора, кроме как уступить их требованиям. Для многих из этих инвесторов Time Warner была просто медленно растущим, закостенелым "старым медиа" гигантом, который вряд ли обеспечит им желаемую прибыль.

Теперь все было готово к долгожданному представлению "Отчета Lazard", 343-страничного тома с анализом и рекомендациями о том, как Time Warner следует действовать, если она хочет повысить цену своих акций. Как театр, шумная пресс-конференция 7 февраля в пентхаусе роскошного отеля St. Regis не могла бы быть более драматичной, если бы находилась в нескольких кварталах к западу, на Бродвее. Она транслировалась в прямом эфире через Интернет. Большие проекционные экраны окружали помост в передней части зала, где Брюс, Икан и Бионди представляли выводы отчета перед переполненной толпой из примерно пятисот банкиров, аналитиков, инвесторов и репортеров. На отчет, датированный 1 февраля, было наложено эмбарго до начала встречи, когда войска Брюса разнесли его по залу, предоставив мало возможностей для предметного ознакомления до начала шоу. Долгожданный документ отличался высоким качеством исполнения, включая белую глянцевую обложку с надписью "Time Warner Inc." и "The Lazard Report", напечатанной крупным черным шрифтом. Утонченным он не был.

Его выводы также не были чем-то иным, кроме как яростным - часто беспричинным - обвинением в накопленных грехах. "TWX" - символ акций компании Time Warner - "находится в центре бури, которая сотрясает и будет продолжать сотрясать американскую промышленность", - говорилось в отчете. "Это история TWX. Рассказать ее непросто, поскольку история и результаты деятельности компании были искусно окутаны туманом одной из крупнейших в американской промышленности кампаний по связям с общественностью. В этой работе задействованы десятки сотрудников подразделений, более 30 руководителей по корпоративному имиджу и ряд внешних фирм по связям с общественностью. Успех провозглашается как триумф, а неудачи - как успех. Создается корпоративная мифология, которая в значительной степени принимается и не оспаривается средствами массовой информации. Некоторые факты просто замалчиваются..... Пришло время развеять этот туман". Под поднятые брови Брюс обвинил руководство Time Warner в создании "корпоративного ада", в котором сгорело не менее 40 миллиардов долларов акционерной стоимости благодаря, в частности, "раздутым накладным расходам" (о чем свидетельствуют новая штаб-квартира компании в Коламбус Серкл и парк корпоративных самолетов) и "истории неэффективного осуществления сделок" (например, проигрыш в приобретении AT&T Broadband в пользу Comcast и продажа Warner Music консорциуму частных инвесторов за гораздо меньшую сумму, чем она впоследствии оказалась), что позволило конкурентам "использовать TWX в своих интересах"." В "Отчете Lazard" Брюс все же выдал свою роль - или ее отсутствие - в катастрофическом слиянии AOL и Time Warner, когда поручил команде Lazard сделать сноску на совершенно неуместный факт, что Wasserstein Perella была не единственной фирмой с Уолл-стрит, которая заявила о своей