Денег больше чем у бога. Хедж-фонды и рождение новой элиты - Себастьян Маллаби

16. Дракенмиллер вспоминает: «Когда я продал эти акции без покрытия, они стоили всего ничего. Как британский фунт, буквально полпроцента». (Интервью автора со Стэном Дракенмиллером, 4 июня 2008.)

17. 12 февраля Родни Джоунз, экономист, работающий в гонконгском офисе компании Сороса, написал Дракенмиллеру и Соросу записку о чрезвычайно тяжелой экономической ситуации в Таиланде. Резерв центрального банка Таиланда составлял только 36 миллиардов долларов. Кроме того, 85 миллиардов долларов частного сектора принадлежали иностранцам, которые в случае паники захотят забрать свои деньги. Это означало, что нанесенный Дракенмиллером решительный удар, направленный на тайский бат, быстро приведет к принудительной девальвации.

18. Также стоит упомянуть, что Сорос не уделил должного внимания Таиланду, в 1992 году задумав повторить уже испытанный трюк, когда он попросил Дракенмиллера бить в ахиллесову пяту. Роберт Джонсон, экономист, который посоветовал Соросу и Дракенмиллеру заняться торговлей фунтом стерлингов, случайно встретился с Соросом в Давосе в конце января 1997 года. Сорос не был уверен, стоит ли совершать операции на тайском рынке. (Интервью автора с Джонсоном, 29 июля 2008.)

19. Интервью с Родни Джоунзом, 18 июня 2008.

20. «Продав тайский бат без покрытия в январе 1997 года, фирма Quantum Funds, которой управляла моя инвестиционная компания, сообщила о том, что его стоимость была завышена. Если бы на это ответили представители власти, коррекция проводилась бы в более краткие сроки и была бы менее болезненной. Но власти не предприняли никаких действий, и случившийся кризис стал настоящей катастрофой». (George Soros. The Crisis of Global Capitalism. New York: PublicAffairs, 1998. P. 142–143.

21. О тесном общении Дракенмиллера с Полом Джонсом говорят многие люди, работавшие в обоих фондах. О размере позиции компании Tiger вспоминает Дэн Морхед, который занимался макрооперациями Tiger в тот период. С другой стороны, Роб Сайтроун, который работал в компании Tiger аналитиком в области макроопераций, считает, что эта позиция была значительно больше — около 5 миллиардов долларов. Однако в связи со стилем работы компании Tiger трейдер, вероятно, мог иметь более точные сведения о реальном размере позиции, чем аналитик. (Интервью с Робом Сайтроуном, 30 сентября 2009; интервью с Морхедом, 2 сентября 2008.)

22. Родни Джоунз, который внимательно следил за резервами, считает, что 14 мая произошла утечка 6,5 миллиарда долларов. С другой стороны, еще один внимательный наблюдатель, Пол Блуштейн, говорит, что размер утечки составил 10 миллиардов. Согласно данным центрального банка Таиланда, общий размер сокращения резерва в течение мая составил 18,3 миллиарда долларов. (См.: Paul Blustein. The Chastening: Inside the Crisis that Rocked the Global Financial System and Humbled the IME. New York: PublicAffairs, 2001. P. 71.)

23. Родни Джоунз вспоминает: «Сорос не стал совершать более крупные операции, опасаясь неадекватной реакции. Он не знал, к чему это приведет. Поэтому продажу бата без покрытия нельзя было довести до требуемого размера столь же агрессивно, как в случае с продажей фунта стерлингов, совершенной в 1992 году. Здесь вы имели дело с развивающимся государством, и предугадать реакцию было намного сложнее». (Интервью автора с Родни Джоунзом, 21 июля 2008.) Кроме того, Дэвид Ковиц вспоминает, что в феврале он опасался принятия контрмер со стороны правительства. «Они стреляли в нас пулями, создавая напряженную обстановку, поэтому вид у нас был такой, как будто мы потерпели большие убытки. Мы были немного обеспокоены, и возможно, я бы вышел из игры, но Стэн Дракенмиллер удвоил объем продаж. Совершенная им сделка получила известность». (Интервью автора с Дэвидом Ковицем, 26 августа 2008.)

24. Морхед подсчитал это количество и указал его в записке, которую он написал своим коллегам из компании Tiger 3 июня 2007 года. (Интервью автора с Дэном Морхедом, 2 сентября 2008.)

25. Barry Porter. ВОТ Out to Make Soros Pay for Attack; ВОТ and Soros do Battle // South China Morning Post. June 24, 1997. P. 1.

26. Подсчеты Родни Джоунза были недалеки от истины. Данные, позже опубликованные Банком Таиланда, подтверждали, что в мае резервы упали на 18,3 миллиарда долларов, что немного меньше суммы в 21 миллиард, полученной Джоунзом. Если оценивать долю общих резервов, то их падение в мае даже превзошло ожидания Джоунза, поскольку объем резервов в конце месяца, за вычетом результатов форвардных продаж, составил лишь 5,3 миллиарда долларов.

27. Интервью с Морхедом. Морхед был специалистом по валютным операциям, работавшим у Робертсона. Его описание совпадает с воспоминаниями еще одного валютного трейдера, работавшего в другом хеджевом фонде, деятельность которого была тесно связана с Таиландом. С другой стороны, Роб Сайтроун, макроаналитик компании Tiger, говорит, что он не помнит этих событий; но Робертсон не всегда информировал аналитиков о своих действиях. В любом случае, согласно документам Tiger, прибыль компании в июле 1997 года была впечатляющей и составила 13,1 %, как раз в тот месяц, когда в Таиланде произошла девальвация. В письме к своим инвесторам, написанном в конце квартала, Робертсон заявил, что прибыль в 29,3 %, полученная в период с июля по сентябрь, в основном стала отражением двух факторов: доходов от операций по ценным бумагам и доходов от торговли азиатской валютой. (Julian Robertson, letter to the limited partners, October 7, 1997.)

28. Согласно данным по резервам центрального банка, которыми располагал Родни Джоунз, продажа, совершенная компанией Tiger в размере 1 миллиарда долларов в последний день перед резким падением курса валюты, позволила бы сократить резервы на две трети, подразумевая, что здесь Tiger сыграл роль, подобную той, что сыграл фонд Quantum в девальвации фунта стерлингов в 1992 году. (Интервью автора с Родни Джоунзом, 9 февраля 2009.)

29. Команда Сороса продала 500 миллионов долларов своей позиции по бату в июне 1997 года, около 2,5 миллиарда в августе и сентябре и еще 500 миллионов долларов ближе к концу года. Позиции были созданы с 20 по 24 января (на 2 миллиарда долларов) и с 14 по 15 мая (на 1,5 миллиарда долларов). Используя средние значения курса валют, Пол Шварц, который является членом совета по международным отношениям, подсчитал, что общий доход, полученный Соросом от операций с батом, мог приближаться к 750 миллионам долларов. Оценка прибыли компании Tiger была произведена Дэном Морхедом, хотя опять же Роб Сайтроун считает иначе: он говорит, что доходы компании превысили 1 миллиард долларов. (Интервью с Морхедом; интервью автора с Робом Сайтроуном, 30 сентября 2009.)