Деньги, банковский кредит и экономичские циклы - Хесус Уэрта де Сото

Более того, даже до появления «Общей теории» Кейнса, главные теоретики монетаризма чикагской школы уже выписывали типичные кейнсианские рецепты преодоления депрессии и борьбы за масштабный дефицит государственного бюджета[588].

Различия между австрийской школой и главными макроэкономическими школами сведены в табл. 7–1. Она содержит сопоставления по двенадцати аспектам экономической теории, которые в совокупности выявляют радикальное расхождение между этими двумя подходами[589]. Монетаристы и кейнсианцы объединены в одну группу, поскольку между ними существует много общего — намного больше, чем различного. Тем не менее мы должны признать, что в некоторых важных отношениях между этими школами существует значительная разница. Действительно, хотя обе они не имеют теории капитала[590] и при анализе экономики используют одну и ту же — макроэкономическую — методологию[591], монетаристы сосредоточены на долгосрочном периоде и усматривают наличие прямой, непосредственной и эффективной связи между деньгами и реальными событиями. В отличие от них, кейнсианцы в основу своего подхода кладут краткосрочные эффекты и весьма скептически расценивают возможность существования связи между деньгами и реальными событиями, поскольку такая связь в какой-то мере способна обеспечить достижение и поддержание равновесия. По сравнению с ними представленный здесь австрийский подход и разработанная в его рамках теория капитала предлагают разумный переходный мостик между крайностями монетаризма и кейнсианства. Именно в угрожающих свойствах денежной сферы (ее склонность к кредитной экспансии) австрийцы видят причину эндогенной тенденции сдвига экономической системы от состояния «равновесия» к состоянию неустойчивости. Иными словами, они объясняют, почему структура предложения капитала перестает соответствовать спросу на потребительские блага, предъявляемому экономическими агентами (таким образом временно приостанавливая действие закона Сэя). Однако определенные микроэкономические процессы, инициированные и движимые предпринимателями — их стремлением к прибыли, — и вариации относительных цен стремятся преодолеть несбалансированность, порожденную расширением кредитования, и вернуть экономике способность к координации. Таким образом, австрийцы видят некоторую связь — шарнирное соединение, используя метафору Хайека[592], между монетарными и реальными явлениями, связь, которая не является ни абсолютной, как утверждают монетаристы, ни совершенно отсутствующей, как считают кейнсианцы[593].

Таблица 7–1 Два противоположных подхода к экономической теории № Австрийская школа Макроэкономический подход (монетаристы и кейнсианцы) 1. Время играет существенную роль. Влияние времени игнорируется. 2. «Капитал» рассматривается как неоднородное множество капитальных благ, подверженных износу и требующих замены. Капитал рассматривается как однородный самовоспроизводящийся фонд. 3. Производственный процесс является динамическим и разделяется на множество вертикальных стадий. Принята концепция равновесной одномерной горизонтальной производственной структуры (кругооборот дохода). 4. Деньги влияют на процесс посредством изменения структуры относительных цен. Деньги влияют на общий уровень цен. Изменения относительных цен не рассматриваются. 5. Макроэкономические явления объясняются микроэкономическими (изменениями относительных цен). Макроэкономические агрегированные показатели не позволяют анализировать стоящую за ними микроэкономическую реальность. 6. Австрийцы придерживаются теории об эндогенном характере причин экономических кризисов, объясняющей их повторяемость («порочные» институты: банковское дело на началах частичного резервирования и искусственная кредитная экспансия). Теория эндогенных циклов отсутствует. Кризисы имеют экзогенные причины (психологические и технологические факторы и/или ошибки денежной политики). 7. Австрийцы исходят из разработанной ими теории капитала (теории производственной структуры). Теория капитала отсутствует. 8. [В функционировании растущей экономики] решающая роль принадлежит сбережениям. Они вызывают изменения длины производственной структуры и определяют состав используемых технологий. [Для функционирования растущей экономики] сбережения не важны. Воспроизводство капитала имеет горизонтальный характер (больше того же самого), производственная функция фиксирована и определяется состоянием технологии. 9. Между спросом на капитальные и спросом на потребительские блага имеется обратная зависимость. Для осуществления инвестиций требуются сбережения, и поэтому они сопровождаются относительным снижением потребления. Спрос на капитальные блага прямо пропорционален спросу на потребительские блага. 10. Предполагается, что производственные издержки имеют субъективный характер и не являются предопределенными. Производственные издержки объективны и предопределены. 11. Рыночные цены определяют производственные издержки, а не определяются ими. Рыночные цены определяются историческими (фактически понесенными) производственными издержками. 12. Ставка процента есть рыночная цена, определяемая субъективными оценками временного предпочтения. Процентная ставка обычно достигает значения приведенной ценности (к которой стремится рыночная цена любого капитального блага), будучи дисконтированной величиной ожидаемого потока будущего дохода. Ставка процента определяется предельной производительностью капитала, понимаемой как внутренняя норма дисконтирования, при которой ожидаемый поток дохода равен историческим издержкам на производство каждого капитального блага (они полагаются неизменными и предопределенными). Предполагается, что краткосрочная ставка процента задана и имеет чисто монетарное происхождение.

Короче говоря, воззрения экономистов австрийской школы на деньги сводятся к тому, что деньги никогда — ни в кратко-, ни в средне-, ни в долгосрочном периоде — не бывают нейтральными. Они полагают также, что институты, имеющие дело с деньгами, в частности банки, должны функционировать на основе общих принципов права, что не позволяет искажать или «фальсифицировать» относительные цены, используя исключительно монетарные рычаги. Именно такое искажение относительных цен является причиной широкого распространения ошибок при инвестировании ресурсов, представляя собой неустранимую причину кризисов и спадов.