Принципы изменения мирового порядка - Рэй Далио

и больше от результата действия подспудных экономических движущих сил. А главное, в данном случае важно все: потенциал экономики, размер и типы финансовых пузырей, степень ужесточения деятельности центрального банка, чувствительность рынков и экономики к этому ужесточению. Последний цикл начался в апреле 2020 г. с крупнейшей в истории порции фискальных и денежных стимулов. Предыдущий стартовал в 2008 г. также с финансовых вливаний (хотя и в меньших объемах). Были и другие циклы — в 2001, 1990, 1982, 1980, 1974, 1970, 1960 гг. и т. д. С учетом ряда факторов — огромного объема финансовых стимулов, влитых в экономику во время недавнего спада (особенно в США), умеренного потенциала экономики основных стран (особенно в США), умеренными или сильными признаками появления пузырей, а также высокой чувствительности рынков и экономики к величине процентной ставки, — я полагаю, что следующий спад наступит быстрее обычного. Я бы сказал, что его стоит ждать примерно через четыре года с момента публикации этой книги, плюс-минус пару лет (около 5,5 года начиная с нижней точки предыдущего спада).

Возможно, вам не стоит делать серьезные ставки на эти мои слова, поскольку они основаны не на самой точной конфигурации. Чтобы заявлять более точные сроки, мне нужно постоянно отслеживать вышеупомянутые факторы, особенно то, как будет меняться уровень инфляции и насколько быстрыми и жесткими окажутся решения центрального банка. Я также ожидаю, что ни за каким спадом сразу не последуют изменение политики центрального банка и начало следующего большого раунда стимулирования. Поэтому я меньше беспокоюсь о влиянии спада и больше — об избыточном печатании денег и утрате их ценности (особенно наличной валюты и долгов, выраженных в долларах, евро и иенах). Разумеется, на все происходящее в этом экономическом цикле будут влиять события в других циклах и различные колебания, а сам этот цикл будет влиять на другие.

Что касается цикла внутреннего порядка/беспорядка, он обычно отстает от цикла долгов/экономики, поскольку люди менее склонны к конфронтации в хорошие времена, чем в плохие. В случае сильного взаимодействия этих циклов в стране возможны значительные перемены. В США краткосрочные политические циклы перемен возникают каждые два года во время выборов в конгресс и каждые четыре года во время президентских выборов (причем у общего президентского срока есть восьмилетний лимит). В Китае большие перемены происходят каждые пять и десять лет и очередные возможны примерно к ноябрю 2021 г. В стране нет ограничений на количество президентских сроков. Хотя мы можем смотреть на календари и знать, что впереди нас что-то ждет, будущее полно неопределенности, и какие-то из грядущих событий окажут большое влияние на происходящее сейчас. Судя по моим расчетам, существуют большие шансы на то, что очередной спад наступит ближе к следующим президентским выборам в США.

Цикл внешнего порядка/беспорядка традиционно приводит к усилению конфликтов, потенциально способных привести к войнам. Как уже было отмечено ранее, США и Китай все интенсивнее готовятся ко всем пяти типам войны. Они руководствуются пятилетними планами, чтобы добиться большей самодостаточности и быть готовыми к каждому из типов войн. С одной стороны, это даст им больше возможностей для успешного ведения войны; с другой — сомнительно, что какая-то из сторон может стать достаточно доминирующей для того, чтобы игнорировать опасность гарантированного взаимного уничтожения. Хотя Китай становится все сильнее в сравнении с США, можно предполагать, что важные перемены не наступят слишком быстро или слишком поздно. Как уже было указано выше, есть значительный риск того, что мы приближаемся к конфликту между неостановимой силой и недвижимым объектом в отношении Тайваня, а также Восточно- и Южно-Китайского морей. Иными словами, Китай представляет собой неостановимую силу, стремящуюся изменить нынешний статус Тайваня, а США — недвижимый объект, который этому противится. Кроме США и Китая, важную роль в этой глобальной драме будут играть другие государства, особенно Россия, Индия, Япония, Корея и ключевые европейские и ближневосточные державы. В следующие пять с лишним лет можно ожидать укрепления альянсов между странами.

Все это подводит нас к следующей значительной точке риска, которая наступит примерно через пять лет после выхода этой книги (плюс-минус еще пара лет).

Еще раз повторюсь: точных данных о продолжительности этих циклов у нас нет. Они чем-то напоминают сезоны ураганов или тайфунов; мы знаем, что произойдет в более-менее определенное время, поэтому готовимся к этому. Когда события происходят, мы наблюдаем за нарастанием бури, следим за ее развитием и делаем все, чтобы она не причинила нам вреда. И хотя мы не можем точно сказать, когда они придут и насколько сильными будут, мы знаем, что они становятся сильнее с каждым разом, и нам нужно быть к этому готовыми.

Несмотря на всю свою аналитическую работу, я знаю, что неизвестного впереди гораздо больше, чем известного. И хотя мы можем рассказать историю прошлого достаточно точно, будущее выглядит совсем иначе. Мне неизвестен ни один случай, когда кто-либо мог описать будущее точно и во всех деталях. Для инвестора четкое понимание прошлого не имеет смысла, если это не поможет быть чуть более правым в отношении будущего. Поскольку люди не из мира инвестиций также делают свои ставки в форме жизненных решений, это справедливо и для них. И тут я подхожу к последней важной мысли этой главы: о том, как правильно делать ставки, учитывая, что наши предположения могут быть неверными.

КАК СПРАВЛЯТЬСЯ С ТЕМ, ЧТО ВЫ НЕ ВСЕ ЗНАЕТЕ

Какого бы успеха я ни достиг в жизни, он связан скорее не с тем, что я знаю, а с тем, что я умею справляться с тем, чего не знаю. Ставки на будущее — это ставки на вероятность, а вероятности никогда не определены заранее. Так устроен мир. До сих пор я рассказывал вам о том, во что верю сам и что знаю о будущем, опираясь на понимание прошлого. Сейчас же я хочу рассказать о еще более важном: о том, как я принимаю решения в жизни и на рынках, основываясь на том, чего не знаю. Вкратце это выглядит так.

 Знайте все возможности, подумайте о худших вариантах развития событий и найдите способы исключить самые невыносимые из них. Прежде всего вы должны понять, каковы самые неблагоприятные для вас сценарии, а затем исключить худшие. Главное в любой игре (в жизни и на рынках) — не вылететь из нее. Я многому научился на больших ошибках, которые совершил в 1982 г. и которые чуть меня не разорили. После этой болезненной потери я рассчитал, во что мне обходится удовлетворение самых базовых потребностей,