Финансовое право - В. Яговкина

На практике используются различные виды займов:

1) по срокам:

• краткосрочные (до 1 года);

• среднесрочные (от 1 года до 5 лет)

• долгосрочные (от 5 до 30 лет – государственный, от 5 до 10 лет – муниципальный);

2) по субъектам-эмитентам:

• федеральные;

• региональные;

• местные (муниципальные);

3) по субъектам – держателям ценных бумаг:

• распространяемые только среди населения;

• распространяемые только среди юридических лиц;

• как среди юридических лиц, так и среди населения;

4) по форме выплаты доходов:

• процентные долговые обязательства, где проценты распределяются через выплату твердого дохода один раз или несколькими выплатами;

• выигрышные, где владелец ценной бумаги получает доход в форме выигрыша в момент погашения облигаций;

• целевые предусматривают выплату доходов держателям облигаций или гарантируют получение соответствующего товара, спрос на который в момент выпуска займа не удовлетворяется;

• смешанные – часть средств распределяется как в процентных, а часть – как в выигрышных обязательствах;

5) по методам размещения:

• добровольные;

• размещаемые по подписке;

• принудительные (обязательные).

В настоящее время законодательно разрешены лишь добровольные займы, хотя практика нашего государства знала использование принудительных займов (например, в годы Великой Отечественной войны) и займов по подписке;

6) по форме займы могут быть облигационными и безоблигационными. Облигационные займы предполагают эмиссию ценных бумаг, а безоблигационные займы оформляются подписанием соглашений, договоров, а также путем записей в долговых книгах и выдачей особых обязательств.

Процедура эмиссии государственных ценных бумаг Российской Федерации, субъектов РФ, а также муниципальных ценных бумаг регулируется Федеральным законом от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

В соответствии с данным нормативным правовым актом (ст. 2) государственные и муниципальные ценные бумаги выпускаются от имени соответствующего публично-правового образования. Решение об эмитенте ценных бумаг Российской Федерации принимается Правительством РФ. Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета, т. е. Министерство финансов РФ. Эмитентами ценных бумаг субъекта РФ или муниципального образования выступает орган исполнительной власти субъекта РФ или орган местного самоуправления соответственно, осуществляющие подобные функции (т. е. чаще всего это финансовые органы).

Государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии (ст. 3 вышеуказанного Закона). Порядок эмиссии регулируется ст. 5 этого Закона, в соответствии с которым эмиссия государственных и муниципальных ценных бумаг может осуществляться отдельными выпусками, при этом решением о выпуске государственных или муниципальных ценных бумаг может быть установлено деление выпуска на транши. Транш в данном случае – это часть ценных бумаг данного выпуска, размещаемая в рамках объема данного выпуска в любую дату в течение периода обращения ценных бумаг данного выпуска, не совпадающую с датой первого размещения. Решение о размещении дополнительного выпуска осуществляется на основании документов, регламентирующих порядок размещения выпусков государственных и муниципальных ценных бумаг, в которых должно содержаться указание на то, что данный выпуск ценных бумаг является дополнительным. Ценные бумаги дополнительного выпуска предоставляют их владельцам тот же объем прав, что и ценные бумаги выпуска, регистрационный номер которого присваивается дополнительному выпуску.

Обязательства, возникшие в результате эмиссии ценных бумаг и составляющие внутренний долг, должны быть выражены в валюте Российской Федерации и подлежат оплате в валюте Российской Федерации. Государственные и муниципальные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение в качестве дохода каких-либо имущественных прав, а также предусматривающие право на получение при погашении вместо номинальной стоимости ценной бумаги иного имущественного эквивалента, являются частью внутреннего долга и должны быть также выражены в валюте Российской Федерации. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут быть указаны в Генеральных условиях эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг, а также в реквизитах сертификатов в качестве соответствующей оговорки, на основании которой определяется величина платежа по данным государственным и муниципальным ценным бумагам.

Обязательства Российской Федерации и субъекта РФ, возникшие в результате эмиссии соответствующих государственных ценных бумаг и составляющие внешний долг Российской Федерации и внешний долг субъекта РФ, должны быть выражены в иностранной валюте и подлежат оплате в иностранной валюте. Таким образом, обязательства муниципального образования должны быть выражены только в валюте Российской Федерации.

Правительство РФ, орган исполнительной власти субъекта РФ, орган местного самоуправления утверждают Генеральные условия эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг в форме нормативных правовых актов соответствующего уровня.

Генеральные условия в соответствии со ст. 8 вышеназванного Закона должны включать указание на:

• вид ценных бумаг;

• форму выпуска ценных бумаг;

• срочность данного вида ценных бумаг (краткосрочные, долгосрочные, среднесрочные);

• валюту обязательств;

• особенности исполнения обязательств, предусматривающих право на получение иного, чем денежные средства, имущественного эквивалента;

• ограничения (при наличии таковых) оборотоспособности ценных бумаг, а также на ограничение круга лиц, которым данные ценные бумаги могут принадлежать на праве собственности или ином вещном праве.

Эмитент в соответствии с Генеральными условиями принимает документ в форме нормативного правового акта, содержащий условия эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг, включающие указание на: