Международные финансы. Учебник. Часть 2 - Сергей Матросов

Этому в значительной степени способствовали завышенные рейтинги, отсутствие прозрачной финансовой отчетности, финансовой ответственности рейтинговых агентств за правильность их оценок.

Попыткой заменить отсутствие государственного регулирования хедж-фондов саморегулированием стало создание в январе 2008 г. группой из ведущих лондонских хедж-фондов («Man Group», «GLG Partners», «Lansdowne Partners», «Marshall Wace», «Breva Howard») списка добровольных правил для менеджеров хедж-фондов. К регулированию деятельности хедж-фондов на национальном уровне, например, в США и Великобритании, относится разработка кодекса деятельности этих институтов. Тем не менее, нарушение положений кодекса не влечет каких-либо санкций, а их выполнение носит характер добровольных ограничений.

Современный экономический кризис выявил необходимость контроля деятельности офшорных юрисдикций, которая обсуждалась на саммите «большой двадцатки» в сентябре 2009 г в американском Питсбурге, поскольку офшоры способствуют совершению налоговых преступлений, предоставляя возможность ухода от уплаты налогов, путем сочетания низкого местного налогообложения, строгого соблюдения банковской тайны и отказа сотрудничать с финансовыми органами других стран. В черном списке ОЭСР по разделу «Европа» значатся Лихтенштейн, Монако и Андорра. Лидеры стран Евросоюза выступают за максимальное ужесточение контроля за финансовыми рынками, считая, что к государствам, где действуют налоговые послабления, должны применятся санкции.

Таким образом, под влиянием современного экономического кризиса происходит существенное изменение в инфраструктуре международных финансовых рынков, совершенствование операций и появление новых технологий торговли на мировом валютном и финансовом рынках, усиление контроля и достижение прозрачности в деятельности их участников.

3.2. Консолидация экономического капитала

В конце XX в. слияния и поглощения являлись наиболее распространенной формой стратегического роста кредитных институтов ЕС, способствующей укреплению их финансовой и нефинансовой капитальной базы в целях взаимодополнения возможностей и расширения деятельности. Целесообразно отметить, что история развития всех крупных мировых корпораций связана с процедурами слияний и поглощений: реализованных и предотвращенных.

Стратегия выхода на зарубежный рынок через поглощение предприятий-резидентов в организационном плане сложнее, чем другие стратегии, и она может быть осуществлена силами крупных компаний, способных обеспечить экономическое и юридическое сопровождение сделки. Реализация такой стратегии носит комплексный характер и сопровождается участием многосторонних контрагентов.

Поглощение местного бизнеса иностранными инвесторами имеет некоторые особенности:

– ключевыми участниками сделки являются два партнера – продавец и покупатель;

– поглощение подразумевает смену контроля над бизнесом посредством приобретения значительной доли собственности;

– поглощаемый бизнес (компания-цель) теряет свою юридическую самостоятельность, становясь частью инвестора (покупателя).

Международное поглощение является выражением роста бизнеса, который мобилизует имеющиеся ресурсы в целях укрупнения экономического капитала и расширения доли участия на рынке. Компания-покупатель прибегает к поглощению, когда имеет место:

Конец ознакомительного фрагмента.

Сноски

1

Доклады ежегодно публикуются на сайте www.unctad.org/

2

World Investment Report 2006.-N.Y. – 2007.

3

World Investment Report 2009.-N.Y. – 2010. –Р. 5.

4

Там же.

5

UNCTAD, World Investment Report 2009: Transnational Corporations, Agricultural Production and Development. N.Y .2009. Ch. 1.–P .10

6

World Bank, World Development Report: The State in a Changing World; World Bank, World Business Environment Survey. Группа Всемирного Банка web.worldbank.org

7

Мировая экономика. Глобальные тенденции за 100 лет. Под ред. И.С. Королева. – М.: Юристъ. 2003.-С .125.

8

Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. – М.: Экзамен. – 2002. –С. 96-100. Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды. – М.: Анкил. – 1996. –С. 16. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок. – М.: ЭКЗАМЕН, 2000. –С. 43–44.

9

Подробно о механизмах кредитования можно прочитать в учебнике «Международные валютно-кредитные и финансовые отношений» / Под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика .2001.-С .435–440.

10

Декларация саммита G20 по финансовым рынкам и мировой экономике. http://www.rb.ru/inform/97347.

11

Доминик Бартон, Роберто Ньюуэлл, Джордж Нэст, Грег Уилсон Восстановление финансовой системы: основные шаги. The McKinsey Quarterly, 2000, № 4; http:/ www.mckinsey.com/russianquarterly/articles/issue 20/02_0408.aspx;

12

www.bankir.ru/publication/1784885

13

http://www. bis.org.

14

http://www.mckinsey.ru

15

Newsweek 2008 № 39(211)