Технический анализ фьючерсных рынков: Теория и практика - Мэрфи Джон Дж.

Заключение

В заключение мы хотели бы еще раз подчеркнуть, что эффективное использование «индексов обобщенных бычьих настроений» может оказаться делом более сложным, чем кажется на первый взгляд. Вне зависимости от того, насколько серьезно вы подходите к изучению этих индексов, мы настоятельно рекомендуем следить за их динамикой еженедельно. Индексы способны сигнализировать о приближении рынка к критическим фазам, заранее предупреждать о надвигающихся изменениях тенденции.

Всю нашу книгу пронзает мысль о том, что ни один отдельно взятый метод рыночного анализа не может являться гарантией успешной торговли. Метод «от обратного» содержит только часть ответа на вечную загадку рынка. Однако отслеживать динамику изменения индексов очень легко — достаточно просто время от времени просматривать бюллетень. У этого метода много сторонников, и он заслуживает того, чтобы войти в арсенал инструментов технического анализа.

Глава 11. Пункто–цифровые графики внутридневных цен

ВСТУПЛЕНИЕ

Сегодня наиболее распространенным типом графического представления данных являются столбиковые графики. Однако, видимо, первым типом графика представления цен был пункто–цифровой, пользовавшийся в конце прошлого века немалой популярностью среди биржевых игроков, так как он позволял успешно следить за динамикой рынка.

Само название — «пункто–цифровой график» приписывают Виктору де Виллиерсу, написавшему в 1933 году книгу «Пункто–цифровой метод прогнозирования биржевых цен», которая считается классическим трудом по техническому анализу. За свою долгую историю этот метод не раз менял название. В восьмидесятые и девяностые годы прошлого века его называли «книжный метод», и именно это сочетание употребил Чарльз Доу в редакционной статье номера «Уолл–стрит джорнал» от 20 июля 1901 года. На самом деле «книжный метод» являлся одним из вариантов старого способа считывания цен с телеграфной ленты, известного как «чтение ленты» (tape reading).

Доу утверждал, что «книжный метод» в ходу уже последние пятнадцать лет, то есть относил дату его рождения к 1886 году. В 1933 году де Виллиерс в своей книге писал, что «книжному методу» никак не меньше пятидесяти лет, видимо, полагая, что изобрели его где-то в начале восьмидесятых годов прошлого века. Последовательный метод фиксирования биржевых цен был также упомянут в 1898 году анонимным автором, опубликовавшим книгу «Биржевая игра Уоллстрита» под псевдонимом Хойла. Аноним только упомянул этот метод, однако впервые наиболее полно тот был описан в 1904 году Джозефом Клейном, который, правда, окрестил его иначе, а именно: «метод регистрации тенденций». По Клейну, использовать метод начали примерно с 1881 года. Термин «цифровые графики» был в широком ходу в период с двадцатых по начало тридцатых годов. Однако, начиная с 1933 года, его называли уже иначе — «пункто–цифровой метод». В начале тридцатых годов Р.Уикоф выпустил несколько книг, посвященных этому методу.

В 1896 году «Уолл–стрит джорнал» начал публиковать ежедневные биржевые цены: максимальные, минимальные и закрытия, что можно считать началом использования столбикового графика. Таким образом, получается, что «пункто–цифровой» график появился раньше столбикового — по крайней мере, на пятнадцать лет.

Интересным может показаться само происхождение сочетания «пункто–цифровой». На «цифровой» график, особенно популярный в двадцатых годах, цены наносили, как следует из его названия, в цифровом выражении. В тридцатые годы на смену цифре пришел специальный значок, напоминающий крестик (де Виллиерс назвал его «пунктом»). На самом деле де Виллиерс, введя сочетание «пункто–цифровой график», смешал в нем два разных метода отражения данных. Сам он, по собственному признанию, отдавал предпочтение «пунктовому», а не старому, «цифровому» методу. Тем не менее, термин де Виллиерса укоренился, и новый метод стали называть именно «пункто–цифровым ".

Наше знакомство с пункто–цифровым методом мы разделим на три этапа..В этой главе мы расскажем о первоначальном варианте этого метода, основанном на фиксировании внутридневного движения цен, и обсудим особенности его построения и интерпретации.

Обычный столбиковый график способен отражать движение цены только в одном измерении, хотя внутридневная ценовая динамика содержит в себе огромное количество полезнейшей информации, которая при использовании только такого типа графиков оказывается просто–напросто невостребованной. В свою очередь, пункто–цифровой график позволяет, например, выявлять скрытые уровни поддержки и сопротивления, расширяет возможности анализа «областей застоя», на нем лучше видны различные ценовые модели. Пункто–цифровой метод представления данных позволяет производить так называемый «горизонтальный отсчет» — эффективное средство получения ценовых ориентиров — подробнее о котором мы расскажем ниже.

Одна из главных проблем, связанных с построением и использованием внутридневных ценовых графиков, заключается в том, что далеко не каждый трейдер может позволить себе подключение к системе, предоставляющей котировки в режиме реального времени, а рассылка готовых графиков различными информационными службами сопряжена с определенными временными затратами. Пункто–цифровые графики также можно строить и на основании значений максимальных и минимальных цен дня, взятых прямо из газет. Хотя этот упрощенный способ отнюдь не идеале^ - теряется множество важных ценовых данных, некоторые достоинства пункто–цифрового метода при этом все-таки сохраняются. Самым распространенным вариантом использования данной методики является так называемый «метод реверсировки по трем пунктам» (three-point reversal method), разработанный Эйбом Коэном и используемый информационной службой «Чарткрафт чарт сервис», о котором мы подробно расскажем в следующей главе.

Наконец, мы рассмотрим способы оптимизации пункто–цифрового метода. В начале семидесятых годов были проведены исследования, которые показали целесообразность изменения параметров клетки и реверсировки для повышения эффективности метода. Мы кратко коснемся этих исследований и покажем различия между оптимизированными графиками и более традиционными графиками, построенными по методу реверсировки по трем пунктам.

Необходимо сразу же оговориться, что пункто–цифровой метод представляет собой довольно-таки сложный аналитический инструмент, и поэтому мы остановимся лишь на самых важных особенностях его применения. Тем же, кто хочет досконально изучить этот эффективный инструмент технического анализа, мы рекомендуем обратиться к списку дополнительной литературы в конце следующей главы.

ОСНОВНЫЕ РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ПУНКТО–ЦИФРОВЫМ И СТОЛБИКОВЫМ ГРАФИКАМИ

Давайте рассмотрим некоторые принципиальные различия между этими двумя типами графиков и проиллюстрируем их с помощью примеров.

Пункто–цифровой график отражает исключительно движение цен. Иными словами, временной фактор при размещении значений цен на таком графике не отражается, в то время как на столбиковом графике представлены оба фактора. Последний строится таким образом, что значения цен откладываются по вертикальной оси, а время — по горизонтальной. На дневном графике, например, диапазон цен каждого последующего дня откладывается в соответствующей колонке слева направо — даже если изменение цен в этот день незначительно или равно нулю;

на столбиковом графике должен быть отражен каждый день. Пункто–цифровой график фиксирует только изменения цены. Если заданный период времени она не изменилась, без изменений остается и график. В периоды бурной рыночной динамики на графики наносят значительное количество данных, и, наоборот, в спокойные периоды они почти не меняются. На пункто–цифровом графике иногда делаются некоторые пометки, которые отражают временной фактор (их мы рассмотрим ниже, когда будем разбирать принципы построения этих графиков), однако они предназначены лишь для удобства пользователя и не имеют отношения к интерпретации графиков.

Различия в представлении объема. Столбиковые графики отражают объем торговли в виде столбиков под ежедневной динамикой цен. Пункто–цифровой график значений объема в качестве самостоятельного показателя не содержит. Последнее выражение — «самостоятельный показатель$1 — весьма важно. Хотя значения объема и не наносят специально, это не означает, что на пункто–цифровом графике полностью отсутствуют данные об объеме торговли. Как раз наоборот, поскольку внутридневные пункто–цифровые графики отражают динамику цен полностью, о росте или снижении объема можно судить по величине изменения цен. Поскольку объем торговли — один из самых важных показателей рыночной активности — необходим для определения потенциала уровней поддержки и сопротивления, пункто–цифровые графики особенно полезны при определении ценовых уровней, на которых проявляется наибольшая активность рынка. Это, в свою очередь, позволяет установить важнейшие для рыночного анализа показатели поддержки и сопротивления. К последнему положению мы еще вернемся, когда будем рассматривать вопрос поддержки и сопротивления.