Международная торговля - Николай Шелег

• прочие – вклады в банки, товарные кредиты и т. п. Их исключение из анализа вызвано прежде всего разнородностью группы, а также сложностью получения достоверной статистической информации о многих из них.

Граница между первыми двумя видами инвестиций довольно условна (обычно предполагается, что вложения на уровне 10–20 % и выше акционерного (уставного) капитала предприятия являются прямыми, менее 10–20 % – портфельными), однако, так как цели, преследуемые прямыми и портфельными инвесторами, несколько различаются (что будет показано ниже), такое деление представляется вполне целесообразным. Выделение прочих инвестиций связано со спецификой вложения (не в уставный капитал).

Республика Беларусь привлекает капитал в основном в форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов.

Прямые инвестиции (как в свободно конвертируемой, так и в национальной валюте), обеспечивающие иностранным инвесторам право на управление предприятием, представляют собой преимущественно взносы в уставный капитал совместных предприятий и кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий.

Прямые иностранные инвестиции приобретают все более важное значение как с точки зрения отдельных экономических субъектов, так и на уровне страны и мировой арене в целом. Можно выделить следующие основные направления, которые привлекают интерес к прямым иностранным инвестициям:

• повышение экономической активности в условиях глобализации экономической интеграции;

• тесное сотрудничество экономических и политических структур между развитыми и развивающимися странами;

• изменение критериев оценки прямых иностранных инвестиций правительствами различных стран;

• усовершенствование методик расчета и анализа издержек и прибыли от прямых иностранных инвестиций.

На современном этапе все промышленно развитые страны выступают в роли экспортеров и импортеров капитала. Экспорт капитала способствует проникновению на рынки стран-реципиентов. Импорт капитала в условиях научно-технического прогресса является единственным средством для развития новейших отраслей промышленности. Иностранные капиталовложения оказывают важную роль в развитии всех промышленно развитых стран.

Все страны осуществляют контроль за инвестициями. Можно выделить следующие элементы и механизмы регулирования:

• законы, которые регламентируют порядок ввоза и функционирования прямых иностранных инвестиций;

• органы, с помощью которых осуществляется контроль за инвестициями на территории страны;

• валютный контроль;

• правила отчетности иностранных инвесторов;

• систему налогообложения;

• процедуру решения споров и правовую защиту.

В мировой практике существуют разные формы сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов. Основные из них:

• международная кооперация производства, сопровождаяся передачей технологии, а иногда и созданием совместной собственности;

• получение зарубежных кредитов;

• получение иностранного оборудования на основе лизинга;

• получение кредитов на компенсационной основе;

• привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвестором акций;

• сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на базе договора (контракта) без создания юридического лица;

• привлечение иностранного капитала на основе концессий или договора о разделе продукции;

• создание свободных экономических зон, направленных на более активное привлечение иностранных капиталов на определенной территории.

Все приведенные формы привлечения иностранных инвестиций носят долгосрочный стратегический характер. Они способны при правильной организации помочь стране в решении проблем структурных отраслевых и межотраслевых изменений экономики с меньшими инвестиционными (особенно инвалютными) затратами в значительно более короткие сроки, чем это удалось бы сделать, опираясь только на внутренние финансовые ресурсы страны. В принципе иностранные инвестиции могут содействовать ускорению сокращения технологического разрыва с ведущими индустриальными странами. Усматривая в этих формах сотрудничества позитивный шанс решения стратегических задач по стабилизации и подъему белоруской экономики, необходимо подчеркнуть, что все долгосрочные акции подвержены воздействию инфляции, политической неустойчивости и экономической дезорганизации в большей мере, чем одномоментные торговые, биржевые и иные текущие операции.

Сотрудничество с иностранными партнерами в указанных первых четырех формах не связано с привлечением иностранного капитала непосредственно в предпринимательском виде. Международная кооперация может быть вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она часто позволяет привлечь зарубежную технологию, а иногда и поставки некоторых видов оборудования, которые потом будут оплачены поставками комплектующих. Кооперация позволяет белорусским компаниям сохранить полностью свой контроль над предприятиями и в то же время быть эффектным способом выхода на мировой рынок. Только в отдельных случаях кооперация может сопровождаться созданием совместной собственности, например при передаче иностранному партнеру пакета акций в качестве оплаты за передачу лицензий и ноу-хау на новую технологию, при создании совместного производства и т. д.

Разные виды кредита (просто получение, компенсационные сделки, лизинг) означают ввоз финансовых средств в ссудной форме и предполагают, что они должны быть возвращены с уплатой определенного процента, однако собственность на производство, освоенное с помощью кредита, остается в руках белорусского владельца. Эта форма привлечения зарубежных финансовых ресурсов может оказаться для предпринимателя предпочтительнее в случае твердой уверенности, что, получив кредит, он может освоить рентабельное производство и поставлять свою продукцию на внешний рынок.

Формы, связанные с непосредственным привлечением иностранного капитала позволяют сочетать трудовые и природные ресурсы, производственный и научно-технический потенциал, а также белорусский капитал с капиталом иностранного партнера в весьма эффективном варианте, так как иностранные инвестиции требуют не полной оплаты, а оплаты лишь прибыли на капитал, которая к тому же может быть «отоварена» конкретным продуктом (предприятия, промысла и т. д.), получаемым зарубежным партнером в покрытие прибыли на произведенные им инвестиции.

Эти факторы надо учитывать при принятии решения о выборе той или иной формы привлечения иностранного капитала и проведении соответствующей государственной политики. Вместе с тем следует учитывать, что цели привлечения иностранных инвестиций в различных формах и возможности их использования не одинаковы на отдельных уровнях хозяйствования. Поэтому при сопоставлении разнообразных вариантов привлечения иностранных средств необходимо прежде всего учитывать цели и интересы субъектов хозяйствования. При этом надо исходить из того, что есть общие цели, которые с помощью привлечения иностранного капитала решаются и на уровне отдельного предприятия, и на уровне региона или страны в целом. Это совершенствование технического уровня и расширение масштабов производства, повышение конкурентоспособности с целью выхода на внешний рынок. Однако на уровне отдельного предприятия, региона или страны пути достижения этих целей различны.

В пределах предприятия (объединения, концерна, ассоциации) привлечение дополнительных технологических, материальных и финансовых ресурсов необходимо для решения конкретной задачи – внедрения новой зарубежной технологии в виде лицензии и ноу-хау, приобретения нового импортного оборудования, привлечения зарубежного опыта управления для повышения качества продукции и совершенствования методов выхода на рынок, расширения выпуска тех видов продукции, в которых нуждается рынок, в том числе и мировой. Привлечение материальных ресурсов из-за рубежа требуется и для внедрения собственных технических разработок, использование которых сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования.

Если же речь идет о регионе или стране в целом, то круг целей, которые могут быть достигнуты на базе привлечения иностранного капитала, значительно расширяется:

• модернизация действующих предприятий;

• создание совершенно новых предприятий для структурной перестройки, для производства продукции, которая сейчас не выпускается или выпускается в недостаточном количестве для нужд внутреннего рынка;