Инсайдерская покупка суперакций - Джесси Стайн

Если отчет о прибылях запутан и требует много времени на расшифровку, есть шанс, что другие трейдеры тоже сочтут его непонятным и вложат свои средства в другое место. Если отчет кажется подозрительным, уходите.

11 - ВОССТАНОВЛЕНИЕ УБЫТКОВ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ

Если компания теряет деньги в течение длительного периода времени, возникающие налоговые убытки становятся активами на балансе, называемыми "перенос налоговых убытков на будущее". Допустим, компания потеряла $50

миллионов в течение трех лет. В конечном итоге, когда компания начнет получать прибыль, она не будет платить налоги с первых 50 миллионов долларов прибыли. В течение этого периода компания практически не будет отражать расходы по налогу на прибыль в отчете о прибылях и убытках благодаря переносу налоговых убытков на будущие периоды.

В краткосрочной перспективе этот метод учета искусственно завышает прибыль на акцию и может заставить многих инвесторов думать, что компания более прибыльна, чем на самом деле. Как только компания определяет, что она будет прибыльной на "постоянной основе" (это может произойти через много кварталов после получения прибыли), она сторнирует свои налоговые убытки, перенесенные на будущие периоды, одной большой суммой. В итоге в отчете о прибылях и убытках появляется единовременная прибыль, которая приводит к огромному показателю прибыли на акцию.

Как вы знаете, я не являюсь поклонником единовременных прибылей. Они портят последовательную динамику прибыли и затрудняют сравнение будущих периодов. Худшая часть этой бухгалтерской декларации заключается в том, что компания начинает вычитать налоговые расходы в будущих периодах. В результате прибыль на акцию уменьшается в будущем. Поскольку инвесторы смотрят в будущее, они будут продавать, зная, что большие завышенные доходы теперь в прошлом.

12 - ПРОДАВАЙТЕ ЭЙФОРИЮ ПЕРЕД ПРИБЫЛЬЮ

Я очень верю в продажу "насосов для прибыли". Положительные сюрпризы в виде прибыли создают огромный покупательский импульс. И наоборот, если акции растут в преддверии получения прибыли, и все на борту имеют дико оптимистичные прогнозы, то после выхода новостей наступает похмелье, и акции могут сильно проседать. Последнее, что я хотел бы видеть, - это дико оптимистичное сообщество на доске объявлений перед получением прибыли - это предвещает неприятности.

13 - ПРОДАЙТЕ ПУХ!

Будьте внимательны к изменениям в характере компании, когда она сообщает "новости". Консервативная компания, которая перешла от одного-двух пресс-релизов в квартал к одному-двум в неделю, - это большой тревожный сигнал в моей книге. Любая компания, которая начинает выпускать пресс-релизы, хвастаясь ПОТЕНЦИАЛЬНЫМ новым клиентом или ПОТЕНЦИАЛЬНОЙ миллиардной рыночной возможностью, должна вызывать беспокойство.

Увеличение количества "пустой болтовни" в сфере связей с общественностью означает, что компании больше не о чем сообщить. Возможно, руководство пытается поднять цену и объем акций перед инсайдерскими продажами или размещением акций.

Солидная компания никогда не объявляет о ПОТЕНЦИАЛЬНЫХ контрактах с клиентами. Солидные компании даже не объявляют о подписании контрактов, если только новый клиент не будет приносить значительный процент выручки. Солидная компания может намекнуть на нового клиента в квартальном отчете или во время ежеквартальной телефонной конференции, но она редко будет обсуждать клиентов по имени.

14 - ПОКУПАЙ СЛУХИ И ПРОДАВАЙ НОВОСТИ

Если вы покупаете акции, потому что через четыре месяца компания выпустит какой-то дико инновационный продукт, и в течение этих четырех месяцев акции будут расти, то, конечно, зафиксируйте свою прибыль в день релиза, если не несколькими днями раньше. Как мы уже говорили, рынок - это полностью перспективный механизм. Все дело в будущем, будущем, будущем. Как только будущее наступит, ваше преимущество исчезнет. Продавайте новости, друзья мои.

15 - ПРОДАВАТЬ РЕКЛАМУ АКЦИЙ

Такое случается крайне редко, но время от времени можно увидеть, как компания рекламирует свои акции больше, чем свою продукцию. Компания никогда не должна рекламировать свои акции.

Если у вас надежная компания, ваши акции сами о себе позаботятся - и точка. Успех руководства в продвижении продукции на рынок - это главный фактор, определяющий цену акций.

Каждые пару лет появляется компания вроде LJ International (JADE) или Spongetech (SPNG) и повсюду рекламирует свои акции. Несколько лет назад, помнится, JADE

рекламируя свои акции на канале CNBC. Компания Spongetech рекламировала свой тикерный символ практически везде, в том числе на баннерах в бейсбольных парках всех высших лиг. Хотя я не могу этого подтвердить, мне недавно сказали, что они рекламировали свои акции и на CNBC. Если бы я только мог рассказать вам, что я знаю о Spongetech! Это была полная шутка с самого первого дня, когда она открыла свои двери. У моего близкого друга был инсайдерский взгляд на масштабное мошенничество. Я не мог поверить, что Комиссия по ценным бумагам и биржам позволили мошенничеству продолжаться и продолжаться так долго. В конце концов акции были сняты с торгов, а Комиссия по ценным бумагам и биржам США в конце концов, против них были выдвинуты обвинения в целом ряде фиктивных действий.

16 - ПРОДАВАТЬ "СТРАТЕГИЧЕСКИЕ АЛЬТЕРНАТИВЫ"

Интенсивное исследование не должно привести вас в акции, которые когда-либо рассматривали бы подобное объявление, но многие компании выпускают пресс-релизы, в которых говорится, что они наняли инвестиционный банк, чтобы помочь им в "Стратегических альтернативах". Это причудливый способ сказать, что они выставляют себя на продажу, и инвестиционный банк активно ищет того, кто предложит наибольшую цену. В качестве обоснования часто приводится то, что компания "недооценена".

Прежде всего я должен сказать, что, услышав такую новость, инвесторы просто сходят с ума. "Какая отличная новость!", "Эти акции стоят в три раза больше своей нынешней цены, и GE обязательно купит нас за ту сумму, которую мы действительно стоим!". И так далее, и так далее. Шумиха на досках объявлений может продолжаться довольно долго. За годы работы я видел десятки таких объявлений о "стратегической альтернативе".

Удивительно, но, если мне не изменяет память, ни одна из этих фирм так и не была выкуплена. Если уж на то пошло, такое объявление знаменует начало спирали смерти для компании. Единственная "стратегическая альтернатива", которую когда-либо разрабатывал Инвестиционный банк, - это вторичное размещение акций или "стратегическое банкротство". В итоге бегите как можно быстрее, если увидите такое нелепое объявление от компании.

КАК ВЫ ВЫБИРАЕТЕСЬ?

Как выйти из акции после нескольких сигналов на продажу? Выйти быстро.

Глава

11

.

Руководство для ленивого человека по суперакциям

Теперь, когда мы рассказали практически обо всем, что нужно знать о неуловимых суперакциях, в духе закона Парето о простоте 80/20 я расскажу вам о суперзаконах, на освоение которых вы должны потратить большую часть своего времени. Считайте