Мир на продажу. Деньги, власть и торговцы, которые обменивают ресурсы Земли - Javier Blas

пионером в области инвестиций в развивающиеся рынки. К металлам и нефти Marc Rich + Co добавила сельское хозяйство и стала безусловным лидером в мировой торговле сырьевыми товарами. Компания даже продолжала вести бизнес в США через филиал, управляемый Вилли Стротхоттом и официально принадлежащий партнеру Рича, Алеку Хакелю.

Остальные сырьевые трейдеры были вынуждены либо следовать его стилю, либо отказаться от попыток вести бизнес в странах, где Marc Rich + Co занимал доминирующее положение. Такой сдвиг привел к тому, что даже альма-матер Рича, Philipp Brothers, пережила тяжелые времена.

Однако в индустрии грядут новые перемены. И на этот раз их двигателем будет не Марк Рич. По мере того, как контроль над природными ресурсами выходил из-под контроля крупных производителей, финансовые рынки сырьевых товаров расширялись и становились все более оживленными. И по мере того как финансовая сторона рынков становилась все более важной, в сырьевой отрасли стал доминировать другой тип трейдеров, совсем не похожий на Марка Рича и его поколение.

 

Бумажные бочки

 

Энди Холла вырвал из сна японский голос в телефонной трубке.

Был час ночи, и Холл лежал в постели в своем доме в Гринвиче, штат Коннектикут, богатом пригороде в часе езды от Нью-Йорка, когда зазвонил телефон.

Иракские танки в Кувейте!" - сказал голос.

Теперь Холл не спал. Будучи главой одного из крупнейших в мире нефтетрейдеров, он поставил миллионы долларов денег своей компании - а возможно, и свою карьеру - на предсказание, что цены на нефть вырастут. Война между Ираком и Кувейтом, контролирующими 20 % мировых запасов нефти, почти наверняка оправдала бы его прогноз.

На том конце телефона был один из его подчиненных в токийском офисе, которому было поручено следить за нефтяным рынком, пока босс спит.

А что делает рынок?" - спросил Холл.

Пришел ответ: "Все покупатели. Продавцов нет."

Холл положил трубку. Высокий, худой и излучающий спокойствие, подобное дзену, Холл не был склонен к проявлению эмоций. Но значимость новости не оставляла его равнодушным. В одно мгновение его сделка принесла бы сотни миллионов долларов прибыли Phibro Energy, подразделению по торговле нефтью компании Philipp Brothers, которой он руководил.

Это было ранним утром 2 августа 1990 года. Четыре дивизии Иракской республиканской гвардии, элитных войск страны, подчинявшихся непосредственно Саддаму Хусейну, вторглись в соседний Кувейт. Через два дня они установили контроль над эмиратом.

Менее чем за 48 часов Саддам Хусейн захватил контроль над четвертыми по величине в мире запасами нефти и значительной частью ее добычи. В ответ Совет Безопасности ООН ввел эмбарго на поставки всех товаров в Ирак.

Нефтяной рынок отреагировал так, как и предполагал Холл. К раннему утру в Нью-Йорке цена на один из широко используемых нефтяных эталонов, нефть марки Brent, подскочила на 15 %. За три месяца она удвоилась, достигнув пика выше 40 долларов за баррель. Это был крупнейший нефтяной кризис с 1979 года.

Для компании Phibro Energy и Энди Холла война в Персидском заливе стала крупным выигрышем. За несколько недель ставка Холла на цену нефти принесла прибыль в размере от 600 до 800 миллионов долларов. Это была сделка, в которой сочетались геополитическая проницательность и рыночная смекалка, а также использование множества новых финансовых инструментов, применяемых на нефтяном рынке. После вычета расходов компания Phibro Energy получила за год прибыль в размере 492 миллионов долларов.

Со времен кризиса 1970-х годов нефтяной рынок изменился, и трейдеры, подобные Энди Холлу, были на подъеме. Интенсивный и вдумчивый, Холл предпочитал тщательно анализировать рынок со своей базы в Коннектикуте, а не мотаться из одной африканской страны в другую. Он не обращал внимания на стиль торговли таких людей, как Марк Рич и Джон Дойс, которые зарабатывали себе на жизнь благодаря своим связям в богатых нефтью странах.

В конце 1980-х - начале 1990-х годов в мире торговли энергоносителями произошла очередная революция. В своем роде она была не менее значимой, чем десятилетиями ранее, когда Теодор Вайссер и другие пионеры нефтяной торговли изменили способ установления цены на нефть, разорвав хватку "Семи сестер" на рынке. Теперь в способе установления цены на нефть произошел второй сдвиг. На этот раз Холл и его коллеги стали движущей силой перемен благодаря новому смелому миру фьючерсов и опционов.

Эти новые финансовые продукты снижали риск, позволяя трейдерам делать ставки на цену виртуальных баррелей нефти. Теперь трейдеры могли фиксировать цены на свои физические сделки с нефтью и заключать гораздо более крупные контракты, не беспокоясь о том, что неблагоприятное изменение цен может их разорить. Но фьючерсы и опционы также позволили спекулировать: никогда еще не было так просто сыграть в рулетку, определяя направление движения нефтяного рынка.

"Именно создание рынков деривативов, когда игроки с Уолл-стрит стали продавать их конечным пользователям, авиакомпаниям, потребителям топлива для морских судов и т. д., придало рынкам дополнительный импульс", - говорит Колин Брайс, нефтетрейдер Morgan Stanley с 1987 года, который впоследствии возглавил сырьевой бизнес банка. "Это была игра 1990-х годов".

Финансирование нефтяного рынка открыло совершенно новые возможности для ведения бизнеса. Горячие кадры с Уолл-стрит уже произвели революцию на рынках ипотеки и нежелательных облигаций, а в конце 1980-х годов они обратили свое внимание на нефтяной рынок. Имея в своем распоряжении новые финансовые инструменты, они открыли рынок для множества новых участников, которые не собирались когда-либо видеть баррель настоящей сырой нефти, а вместо этого с удовольствием покупали и продавали условные объемы того, что вскоре окрестили "бумажными баррелями". Среди них были финансовые инвесторы, такие как пенсионные фонды, а также потребители нефти, такие как авиакомпании и судоходные компании, которые хотели застраховаться от роста цен на нефть.

Именно здесь появились фьючерсы, опционы и другие подобные финансовые продукты. На самом деле в них было очень мало нового. Торговцы медью и оловом уже сто лет покупали и продавали фьючерсы на Лондонской бирже металлов. Так же как и торговцы зерном на Чикагской торговой бирже и в других местах. Рисовые брокеры в Японии торговали фьючерсами еще в 1697 году, основав, как считается, первую в мире фьючерсную биржу. А вот для нефти такого рынка не существовало вплоть до 1980-х годов.

Товарный фьючерсный контракт - это, как следует из названия, контракт на поставку товара в определенный момент в будущем. Создание фьючерсных рынков открыло новые возможности для нефтетрейдеров: они больше не ограничивались покупкой и продажей нефти на споте, а могли также покупать и продавать нефть с поставкой через несколько недель, месяцев или лет.

Тот, кто покупает фьючерсный