Дом Морганов. Американская банковская династия и расцвет современных финансов - Рон Черноу

фонд выкупа акций с использованием заемных средств совместно со страховой компанией CIGNA, который принес прибыль, в двадцать пять раз превышающую первоначальные инвестиции, и разжег аппетит к новым инвестициям. Никто не предполагал, какое центральное место в Morgan Stanley займет небольшая группа торговых банков.

Нарушив еще одну традицию, Morgan Stanley в 1980 году начал управлять деньгами частных лиц и организаций. Еще одна китайская стена выросла вокруг другого отдела. Некоторые фирмы с Уолл-стрит не хотели вступать в этот бизнес, опасаясь возможных конфликтов, поскольку они вкладывали деньги в компании, которые также являлись клиентами по поглощению или андеррайтингу. В очередной раз решение Morgan Stanley придало легитимность сомнительной практике. Как сказал финансовый менеджер Сэнфорд Бернстайн, "если Morgan Stanley участвует в этом, значит, и мы кошерны". В 1980 г. под управлением компании находилось менее 1 млрд. долл., а к 1985 г. эта сумма выросла до 10 млрд. долл. После того как в прессе появились подробности об управлении Citibank деньгами Кувейта, шейхство передало около 4 млрд. долл. ценных бумаг в управление менеджерам Morgan Stanley. Во времена Гарри Моргана эта компания отказывалась иметь дело с профсоюзами. Теперь она обошла двенадцать других компаний в борьбе за контракт на управление крупнейшим и самым спорным пенсионным фондом Америки - фондом Teamsters Central States с капиталом 4,7 млрд. долл.

Новое крыло Morgan Stanley вызвало небольшое оживление в отношениях с Morgan Guaranty. По закону банк Morgan все еще не имел права распространять паевые инвестиционные фонды, но мог предлагать инвестиционные консультации. Поэтому в 1982 г. он договорился с Morgan Stanley о создании первого фонда Pierpont Fund, управляющим которого стал Morgan Stanley, а консультантом - Morgan Guaranty. Это семейство фондов должно было привлечь 2 млрд. долл. благодаря проверенной временем формуле Morgan, заключающейся в презрении к вульгарному стаду. Минимальный взнос в фонд составлял 25 тыс. долл. против стандартных 1 тыс. долл., и, в отличие от других взаимных фондов, они не публиковали в газетах ежедневные результаты своей деятельности. По словам представителя Morgan Stanley Мэтью Хили, "мы не хотели выводить фонды Pierpont на арену конкуренции". Однако во всем остальном Morgan Stanley впервые оказался в самом центре конкурентной борьбы и играл не хуже других.

 

ГЛАВА 34. ВЗРЫВ

 

В конце 1986 года Morgan Grenfell представлял собой любопытное исследование контрастов. Внешне он сохранял спокойный вид. Поддерживая традицию, насчитывающую почти 150 лет, банк не разместил снаружи никаких табличек с названием - старые латунные доски висели в приемной, а интерьер отдавал дань прошлому. В сводчатых коридорах с толстым ковровым покрытием висели гравюры с изображением собора Святого Павла и Банка Англии, кэбов, проносящихся по освещенным улицам Сити эпохи fin de siècle. Морган Гренфелл, по слухам, был последним человеком в Сити, носившим шляпу-котелок - один Джулиан Стэмфорд. Это все еще казалось цивилизованным местом.

Но спокойствие было обманчивым. Morgan Grenfell выбрала курс, примерно параллельный курсу Morgan Stanley, отказавшись от вежливости и превратившись в жесткую, агрессивную компанию. В течение двадцати лет она бунтовала против своего сонного прошлого. Начиная с борьбы American Tobacco за Gallaher в конце 1960-х годов, она с удовольствием проверяла правила. "Им нравился имидж самой шумной фирмы в Сити, раздвигающей границы", - заметил один из бывших специалистов по слияниям. "Каждая сделка была чуть более провокационной, дерзкой и менее британской, чем предыдущая".

Два руководителя Morgan Grenfell в начале 1980-х годов отражали как старый, так и новый Сити. Председатель совета директоров Билл Макворт-Янг двадцать один год проработал в аристократической брокерской фирме Rowe and Pitman, уступавшей по престижности только Cazenove. Если Morgan Grenfell не была особенно известна блестящими руководителями, то книгочей Макворт-Янг придавал фирме интеллектуальную привлекательность. Он был лучшим учеником Итона, как и его одноклассник Робин Ли-Пембертон, впоследствии управляющий Банком Англии. Сын английского государственного служащего и археолога в Индии, женатый на дочери графа, Макворт-Янг был хорошим продавцом и очаровательным оратором после обеда. Он был особенно ловок в общении с американцами, ежегодно посещая "Богемную рощу" в Калифорнии, деревенский мальчишник для американских влиятельных лиц. Коренастый мужчина с улыбкой и доброжелательностью, он не был злопамятным и пользовался всеобщей популярностью.

Заядлый курильщик, Макворт-Янг скоропостижно скончался от рака легких в 1984 году. Позже в Сити будут ритуально повторять, что если бы он остался жив, Морган Гренфелл избежал бы скандала с Guinness. По словам одного из руководителей конкурирующей компании, "Макворт-Янг дал бы волю примадоннам поглощения, но он прекрасно понимал, что происходит. Он бы придерживался более долгосрочного взгляда на то, как должен вестись бизнес". Когда впоследствии дела в Morgan Grenfell пошли наперекосяк, Макворт-Янг стал еще более святым в памяти.

Главным управляющим и заместителем председателя совета директоров Morgan Grenfell был Кристофер Р. Ривз, который олицетворял собой нового, самостоятельно созданного руководителя "Сити". Выпускник колледжа Малверн, он работал в Банке Англии и торговом банке Hill Samuel, прежде чем сэр Джон Стивенс в 1968 г. принял его на работу в Morgan Grenfell. Он принадлежал к первому поколению руководителей Morgan Grenfell, которые не были выходцами из старых семей и не проходили стажировку в банке Morgan в Нью-Йорке. Стройный, светловолосый, с точеным, угловатым лицом, он фотогенично ухмылялся и смотрел с жесткой решимостью. В фирме, которая когда-то стеснялась искать новый бизнес, Ривз не возражал против жестких продаж. Жесткий и ловкий, он был загадочен для своих подчиненных. "Он обладал великолепной внешностью, но был немного сфинксом", - вспоминал один из бывших директоров по корпоративным финансам. "Молчание было его партнером". Его привлекала жесткая тактика "корпоративных финансов" - термин, который в Англии означает работу по поглощению.

Ни Ривз, ни Макворт-Янг не были выдающимися стратегами. В отличие от Morgan Guaranty или Morgan Stanley, Morgan Grenfell никогда не руководствовалась планом или комплексным видением финансового будущего. В ее истории не было конференций по планированию или выездных совещаний, на которых компания могла бы стратегически переориентироваться. В ее послевоенной истории не было ни Боба Болдуина, ни Льюиса Бернарда, ни Генри Александера, ни Лью Престона, и уж точно не было Зигмунда Варбурга. Ее действия выглядели импровизированными, ухватившимися за внезапно открывшиеся возможности. Перефразируя Уинстона Черчилля, можно сказать, что это был пудинг без темы, и это отсутствие четкого замысла станет его гибелью. И Ривз, и Макворт-Янг вели ряд успешных, часто не связанных между собой бизнесов, не имея ни одной нити, связывающей их воедино. В отличие от них Morgan Guaranty и Morgan Stanley отличались бесшовностью, слаженным подходом к бизнесу, который, казалось, предвосхищал изменения на