Игры в «Русский М&А» - Юрий Борисов

В добыче алмазов De Beers остается практически монополистом в Ботсване, ЮАР, Намибии. Вместе с новыми приобретениями она довела в 2003 г. свою долю в мировой добыче алмазов до 50 %.

В 2000 г. было ликвидировано перекрестное владение акциями De Beers и Anglo-American, причем последнюю разделили на Anglo-American Plc и Anglo-American Zimbabwe. Развод и разделение принесли ощутимую прибыль независимым акционерам, но одновременно довели долю участия семьи Оппенгеймеров в De Beers до 45 %, при сохранении $12-миллиардной рыночной стоимости компании. После этой реорганизации De Beers в 2001 г. слилась с консорциумом DB Investment, и 94 % акционеров объединенной компании проголосовали за превращение De Beers в частную компанию, оградив себя таким образом от внезапного враждебного поглощения в будущем.

Для видимости ликвидации монополии ЦСО в 2000 г. De Beers была создана в Лондоне «дочерняя» компания Diamond Treading Co. (TDC), которая сразу заявила новую политику среди сайтхолдеров, произведя среди них конкурс на статус «поставщика выбора» (supplier of choice), которому TDC будет выдавать сертификаты на сырье с гарантией, что алмазы добыты вне зон военных конфликтов и без применения детского труда.

В результате конкурса круг клиентовТDC резко сузился до 90 сайтхолдеров, вместо 150 у ЦСО. (Всего в мире 10 тысяч фирм — производителей бриллиантов.) Лишились статуса сайтхолдера даже многие крупные и известные фирмы из Израиля, Бельгии и США, включая фирму основателя Израильской алмазной биржи Шмуэля Шнитцера. Смоленский «Кристал» — поставщик на мировой рынок «русской огранки», наоборот, статус «поставщика выбора» приобрел.

Несмотря на вес видимые перемены, De Beers ни на день не прекращала закупок сырых алмазов и по-прежнему ежемесячно может выписывать чек в $100 млн, вне зависимости от ситуации на рынке. Наличие торгового соглашения с De Beers по-прежнему открывает кредитную линию в любом банке без обеспечения, так как De Beers гарантирует возврат займов под свои контракты К переменам в De Beers вынуждены были приспосабливаться все участники алмазного рынка: горняки, диамантеры, торговцы алмазами и бриллиантами. Потому что пока мировой алмазный рынок как был, так и остается рынком продавца, где пока еще De Beers нет равных.

Естественно, при таком положении вещей оказалось много недовольных — в первую очередь диамантеров. Израильские и брюссельские гранильщики понадеялись было на «свободу рынка» и освобождение от посредников в виде De Beers и Leviev Group. Что можно будет покупать ювелирные камни по выбору, а не лотами, где De Beers отдавала навалом в пакете и хорошие, и плохие камни вместе. Также ждали диамантеры и некоторого снижения оптовой цены.

Ничего этого не произошло. Даже наоборот, часть сайтхолдеров, как правило, связанных с Ливаевым и Гутником, оказалась отлученной от статуса «поставщика выбора» TDC, вынуждена была тратиться уже и на маржу этих предпочитаемых поставщиков. Под давлением диамантеров антимонопольный департамент Европейской комиссии с 2001 г. все «рассматривает» соглашение De Beers и «АЛРОСЫ» на предмет соответствия антимонопольному законодательству Европы. До этого утверждения русским алмазам вход в страны Евросоюза через De Beers заказан. Цель: сорвать соглашение, чтобы «АЛРОСА» выбросила свои камни — 20 % рынка — в свободную продажу, мимо De Beers. Тем более, что сертификаты Кимберлийского процесса позволяют сегодня четко отслеживать страну происхождения камней. Евросоюз считает, что «АЛРОСА», как вторая в мире компания, должна не сотрудничать, а конкурировать с De Beers.

Пока АК «АЛРОСА» с De Beers торгуют в рамках неутвержденного соглашения по принципу «добровольный покупатель — добровольный продавец», но отсутствие соглашения сковывает «АЛРОСУ» в получении кредитов и вынуждает АК выпускать облигации для покрытия инвестиционных потребностей. Вообще-то для «АЛРОСЫ», не имеющей собственной сбытовой сети, пока выгоднее постоянное сотрудничество с проверенным партнером — De Beers, который поглощает все излишки добытого сырья, чем разбираться по отдельности с каждым капризным диамантером, коих тысячи. В России лобби гранильщиков из совместных предприятий уже продавили право самостоятельно экспортировать до 15 % купленных у той же «АЛРОСЫ» сырых алмазов. Как будто мало им толлинговых операций и экспорта «полуфабрикатов».

Но главное для глобалистов свершилось. Мировой рынок алмазов, который почти столетие пребывал в равновесии, обеспеченным монополией Оппенгеймеров, пришел в движение. Крупная американская ювелирная компания Tiffany стала интегрироваться «вниз», внедрилась в сырьевой сектор, купив долю в канадских алмазных месторождениях. Диамантеры расширяются «из центра», выстраивая интеграцию как «вниз», в сырьевой сектор, так и «вверх», в розничную сеть и ювелирное производство. Российская «АЛРОСА» давно уже осваивает огранку и приглядывается к ювелирному бизнесу. В результате всеобщего процесса вертикальной интеграции игроков алмазного рынка большинством экспертов ожидается расширение сбытовых каналов торговли сырыми алмазами. Но до создания свободного рынка дело вряд ли дойдет, потому как это невыгодно ни горнякам, ни диамантерам, ни… потребителям бриллиантов. Свободный рынок приведет только к обрушению цены на сырые алмазы, которая потянет за собой обесценивание бриллиантов и ювелирных украшений с ними. Такого обесценивания не желает никто, потому что это приведет только к уменьшению прибылей по всей цепочке бизнеса.

Многоканальная система продажи сырых алмазов, скорее всего, вместо свободного рынка приведет лишь к олигополии крупных игроков, которые вместо «неприличной» монополии De Beers создадут «добропорядочный» синдикат из десятка вертикально интегрированных структур, которые аккумулируют в своем бизнесе полную технологическую цепочку не только добычи и обработки ювелирных камней, но также алмазного инструмента и абразивов.

Вполне возможно, что на первых порах между этими монстрами алмазного бизнеса вспыхнет острая конкуренция за долю на рынке и на ряд позиций (а цена на сырые алмазы определяется по 14 категориям), особенно в области технических алмазов и «индийского товара», цена опустится. Но эти потери, скорее всего, компенсируют возрастанием цены на крупные и уникальные камни, которые и являются основным объектом тезаврации капитала. Демпинг — оружие обоюдоострое, и посему вряд ли он будет применен в сколько-нибудь продолжительном времени. Скорее всего, лишь на то время, сколько потребуется для передела и консолидации гранильного бизнеса. Мелкие фирмы или сольются с крупными, или уйдут с рынка.

Процесс вывода производства из развитых стран в страны с низкой заработной платой не обошел и гранильный бизнес. Производство бриллиантов перемещается из традиционных центров — США, Бельгии и Израиля — в Китай и Индию. С начала века доля Бельгия с трети мирового рынка упала до пятой его части, в США объем производства бриллиантов сократился в 2,5 раза, а Израиль сократил занятость в отрасли с 12 тысяч гранильщиков до 3500. В то же время по количеству занятых в гранильном бизнесе Китай вышел на второе место в мире — 18 тысяч человек, и производит бриллиантов на $800 млн. Для сравнения, в 1988 г. их было 3500. Индия за последнее десятилетие нарастила производство бриллиантов с $3,5 до $6,9 млрд (55 % мирового производства по цене и 80 % по весу)