Золотой стандарт: теория, история, политика - Сборник

Второе обвинение, обычно предъявляемое золотому стандарту, заключается в том, что он не в состоянии обеспечить потребности растущей экономики в деньгах. Предполагается, что для того, чтобы финансировать покупки все большего количества товаров и услуг, появляющихся на рынке благодаря экономическому росту, необходимо увеличивать предложение денег. Золотой стандарт не позволяет производить требуемое увеличение предложения денег в нужное время и в нужной пропорции. Следствием же недостатка денег станет остановка экономического роста, а возможно, и глубокая депрессия.

Однако при кажущейся правдоподобности эти рассуждения не выдерживают критики, поскольку игнорируют механизм спроса и предложения, работающий на свободном рынке денег. Как мы видели выше, рынок гарантирует, что для исполнения роли средства обмена достаточно любого количества денег, так как в зависимости от условий спроса и предложения их покупательная способность изменяется. Экономический рост, а соответственно и увеличение запасов товаров, которые продавцы стремятся обменять на деньги, влечет за собой общее повышение спроса на деньги. Таким образом, если количество денег остается неизменным в условиях роста реального выпуска, результатом станет общее снижение цен в экономике и соответствующее повышение покупательной способности денег. Поскольку теперь каждая денежная единица может быть обменена на большее число товаров и услуг, то прежнего количества денег хватает для финансирования возрастающего объема сделок.

Но на этом процесс ни в коем случае не останавливается. Общее снижение цен, вызванное повышением спроса на деньги, непосредственно стимулирует увеличение предложения денег. С одной стороны, добыча золота становится более прибыльной. С другой стороны, снижается использование золота в сфере промышленного производства. В результате за счет двух этих источников золота происходит возрастание денежных остатков населения. Увеличение предложения денег замедляет темпы падения цен в экономике. Таким образом, в условиях подлинного золотого стандарта рост реального производства естественным образом приводит к росту предложения денег.

Наконец, позвольте мне рассмотреть возражение, выдвигаемое конкретно против золотого стандарта со 100%-ным резервированием, как правило, сторонниками системы частичного резервирования на золотой основе, или системы «свободного» банковского дела. Эти критики утверждают, что предъявление банкам требования поддерживать 100%-ный резерв представляет собой неоправданное вмешательство в работу банковской системы, функционирующей в условиях свободного рынка, в то время как соображения прибылей и убытков требуют от банкиров держать в золоте лишь небольшую часть суммы, соответствующей их обязательствам до востребования.

Ошибка, лежащая в основе этого возражения, состоит в том, что оно путает учреждения двух совершенно разных типов. Учреждение первого типа – назовем его «банком» – оказывает влияние на предложение денег. Учреждение второго типа, который за неимением более пригодного определения мы будем называть взаимным фондом денежного рынка (money market mutual fund), оказывает лишь косвенное влияние на денежную массу, воздействуя на спрос на деньги. Оба эти института могут и, вероятно, будут существовать как результат исключительно частных контрактных установлений, совместимых с монетарным режимом свободного рынка. Вся проблема состоит лишь в точном определении этих контрактных установлений.

В случае банка требование о 100%-ном резерве не навязывается банкирам по произволу внерыночных сил, а диктуется самой природой роли банка как склада денег. Возможно, такое учреждение и не следовало бы называть «банком», но это другой вопрос.

Для нас важно то, что если люди в целом ощущают потребность по тем или иным причинам хранить часть своих денежных остатков не дома и не на работе, предприниматели в условиях свободного рынка будут инвестировать в строительство денежных складов. Такая компания будет принимать вклады в золоте и хранить их по условиям, оговоренным в контракте, который заключается со вкладчиком, по ценам, определенным на конкурентном рынке. Такая сделка не является кредитной. Золото вкладчиков не ссужается денежному складу, чтобы тот распоряжался им, как сочтет нужным (в течение оговоренного периода времени), а выдается ему на условиях залога именно с целью сохранения. По условиям залога, депонент передает свое имущество в физическое владение хранителю для оговоренной цели. Если доверенное лицо воспользуется этой собственностью в каких-либо иных целях, помимо оговоренных в контракте, оно нарушит соглашение и совершит мошенничество в отношении депонента.

Таким образом, денежный склад, работающий на свободном рынке, обязан всегда держать у себя золото вкладчиков в полном объеме. Попытка ссудить его третьей стороне, очевидно, является нарушением контракта.

Ничего не изменится от того, что складские расписки, или денежные сертификаты, выданные складом вкладчикам, которые уполномочили компанию на физическое владение их золотом на условиях, записанных в контракте, будут использоваться вместо денег в качестве средства обмена. Если склад выпустит и ссудит своим клиентам дополнительное количество (псевдо-)расписок, а потом погасит их, используя золото вкладчиков, он все равно совершает мошенничество в отношении них, даже если всегда будет иметь в своем распоряжении резерв золота, с лихвой достаточный для удовлетворения всех требований о погашении расписок. Точно так же портной обманет клиента, дав напрокат третьей стороне смокинг, оставленный ему для починки, даже если портной примет специальные меры к тому, чтобы смокинг оказался на месте, когда владелец явится за ним с выданной ему квитанцией.

Короче говоря, при монетарном режиме свободного рынка банки обязаны хранить золотой резерв, на 100% обеспечивающий их банкноты и депозиты до востребования именно из-за наличия прописанных в договоре условий, на которых выпущены эти заместители денег. В этом отношении на свободном рынке банки берут на себя те же самые юридические обязательства, что и владельцы инкассаторских броневиков в современной экономике. Деньги ссужаются последним на условиях выполнения конкретных задач по перевозке и временному хранению. Сомневаюсь, чтобы кто-нибудь всерьез стал говорить, что юридические обязательства, по которым эти компании получают в свое физическое обладание всю сумму денег, на которую они выдали расписки, представляют собой произвольное вмешательство в работу свободного рынка.