Экономическая теория: учебник - Галина Маховикова

II. В случае наличия первоначального запаса запас капитала в будущем может отличаться от накопленного запаса на:

• величину вновь инвестированного капитала (I);

• долю амортизационных отчислений (d). Формально данная зависимость может быть представлена:

К2 = К1 + I – dK1,

где К2 – новый запас;

К1 – старый запас;

I – валовые инвестиции;

dK1 – амортизационные отчисления.

Отсюда: К2 = К1 + I – dK1.

Оптимальный объем капитала (К*) – объем, при котором максимизируется прибыль в условиях, когда предельный продукт капитала (МРК) равен предельным затратам.

При этом предельный продукт капитала представляет собой прирост выпуска при использовании в производстве дополнительной единицы капитала и задается наклоном производственной функции: MPK =ΔY /ΔK.

Величина выпуска, который может быть произведен, описывается производственной функцией у = F(К). Если инвестирование осуществляется за счет ресурсов, которые могли бы быть вложены в приобретение финансовых активов, то альтернативные затраты будут равны (1 + r).

Если инвесторы используют займы, то предельные затраты инвестирования также будут равны (1 + r).

Графически изложенные постулаты представлены на рис. 15.3.

Рис. 15.3. Оптимизация капитального запаса.

(·) Е – равновесное состояние, при этом предельный продукт капитала (МРК) равен предельным затратам 1 + r.

Оптимальный запас капитала (К*) будет равен такой величине, при которой расстояние между кривыми F(К) и 0R будет наибольшим.

Разница между величинами фактического запаса (К) и оптимального (К*) создает стимулы к инвестированию, при равенстве К = К* фирма не будет осуществлять инвестиций.

Зависимость между инвестициями (I), фактическим (К) и оптимальным (К*) запасами выражается в следующем виде:

I=λ(K*−K),

где λ – гибкий акселератор, 0 < l < 1.

Показатель λ – коэффициент чувствительности предпринимательской деятельности по поводу стремления к ликвидации разницы между желаемыми и действительными величинами капитала в каждый период времени. Этот показатель характеризует скорость корректировки капитала до величины оптимального уровня.

При достижении оптимального запаса капитала инвестиции в соответствии с принципом акселератора должны изменяться в той же пропорции, что и объем выпуска.

Если рассматривать развитие данных процессов в динамике, получим:

Iинд.=β(Yt−Yt−1),

где Iинд. – индуцированные инвестиции;

yt и yt-1 – значения ВНП в соответствующие периоды,

β – акселератор, характеризующий величину прироста инвестиций при изменении реального объема производства на дополнительную единицу.

Таким образом, величина индуцированных инвестиций зависит от темпов развития экономики и изменений в уровне национального дохода страны.

15.3. Воздействие государства на потребительские и инвестиционные решения экономических субъектов

15.3.1. Бюджетный дефицит и государственный долг

Будучи самостоятельным экономическим субъектом, государство осуществляет расходы и нуждается в доходах. Самым важным источником государственных доходов являются различные виды налогов.

• Налоги на доходы (налог на доходы физических лиц, единый социальный налог, налог на доходы юридических лиц).

• Налоги на расходы (акциз, импортный тариф).

• Налоги на собственность (налоги на наследство, на дома и строения, сельскохозяйственные угодья и землю).

• Налоги могут быть разделены на прямые, которыми облагаются индивидуумы и фирмы, и косвенные: налоги на продажу товаров и услуг.

• Неналоговые поступления: представляют собой преимущественно прибыли государственных предприятий.

Доходы правительства зависят от величины национального дохода и ставки налогообложения. Данная зависимость может быть представлена:

Т = tyY,

где ty – налоговая ставка. С позиции кейнсианцев сокращение налоговой ставки ведет к сокращению доходной ставки. Классики утверждают, что рост налоговой ставки приводит к увеличению налоговых поступлений.

Государственные расходы можно разделить на 4 направления:

• правительственные закупки товаров и услуг;

• государственные инвестиции;

• трансферты частному сектору;

• проценты по государственным долгам.

Ситуация, когда доходы государства превышают расходы, называется профицитом бюджета.

Состояние экономики, когда расходы государства превышают доходы, отражает дефицит бюджета. Существует четыре основных способа финансирования бюджетного дефицита:

• путем увеличения количества денег высокой эффективности;

• путем увеличения количества облигаций казначейства у населения;

• при помощи расходования валютных резервов ЦБ;

посредством продажи государственных активов.

Если у казначейства (министерства финансов) не хватает денег, то оно выпускает на соответствующую сумму ценные бумаги и продает их Центральному банку. Что, в конечном счете, означает эмиссию денег и увеличение денежной массы. Если Центральный банк напрямую не покупает эмитированные бумаги у казначейства, то он скупает у населения купленные им казначейские бумаги.

Государство выпускает ценные бумаги (облигации) и продает их частным лицам, что представляет долговое финансирование дефицита бюджета, которое проявляется в том, что: 1) количество денег в обращении не увеличивается; 2) средства, взятые в долг у частных лиц, подлежат возврату.

Государственный долг представляет общий размер задолженности государства владельцам государственных ценных бумаг, который равен сумме накопленных в прошлом бюджетных дефицитов за вычетом бюджетных избытков.

Количественная взаимосвязь между дефицитом и государственным долгом может быть представлена:

PBD = ΔBf + ΔBp + EΔBv = ΔH + ΔB’p + ΔA + EΔBv,