Forex: От простого к сложному - Игорь Морозов

Являясь интегральным показателем для большинства опросных индексов, может оказывает большое влияние на финансовые рынки. С этой точки зрения является основным опросным индексом.

3.7.3.5 Рынок рабочей силы

Состояние рынка труда является важнейшим фактором социальной стабильности в обществе и поэтому отслеживается правительственными структурами очень внимательно. Данные о состоянии рынка труда приводятся в обзоре рабочей силы (Labour Force Survey, LFS), который выпускает Евростат. Статистический учет ведется на основе определений и терминов, принятых Международной организацией труда (International Labour Organization). На основании этих данных ведутся дискуссии и принимаются решения властными институтами ЕС. Исторически ситуация с безработицей в Европейском союзе хуже, чем в США и, тем более, в Японии. По европейским нормам трудоспособным считается население в возрасте от 15 до 64 лет. В объединенной Европе процент трудоустроенного населения от общего числа трудоспособного населения на 2001 г. составлял 63 % против 74 % в США и 69 % в Японии. Отчасти это можно объяснить более гуманными европейскими нормами на получение разного рода пособий и в определении временной нетрудоспособности (болезни, травмы, социальные показания). С другой стороны, процент безработных в ЕС также существенно выше, чем в США, и такое положение сохраняется в течение большей части всего послевоенного периода. Около 11 % европейцев не имеют постоянной работы, хотя начиная с 1996 г. ситуация с занятостью устойчиво, хоть и медленно, улучшается.

Обращает на себя внимание устойчивая тенденция, доля работающих в сфере услуг по отношению к общему числу лиц, имеющих работу, постоянно растет. Иными словами, производительность труда достигает таких величин, что меньшее, в процентном отношении количество работающих обеспечивают продукцией реального сектора остальное население или (а скорее или/и) производство постепенно переносится в другие, менее развитые страны. Развитые же страны все более берут на себя роль научных, финансовых центров и центров управления мировыми экономическими процессами (конечно, в той мере, в какой это возможно).

Стандартный показатель, используемый для описания состояния рынка труда в ЕС – это процент безработных unemployment rate (в процентах от численности трудоспособного населения этот параметр составлял 8,8 % для еврозоны и 8,0 % для ЕС на конец 2003 г.). Его изменение может сильно повлиять на курс национальной валюты.

Представляет интерес индекс цены единицы труда (Labour Сost Index), который равен сумме всех выплат, сделанных работающему населению, деленной на численность работающих и на количество отработанных часов. Вычисляется без учета работников сельского хозяйства, здравоохранения и образования. Кроме ситуации с доходами работающих, этот индекс отражает и перспективы с инфляцией. Тем не менее его изменения слабо влияют на курс европейской валюты.

3.7.4 Индикаторы экономики США

Ввиду того что операции с валютными парами, в которых одна из валют является долларом США, дают больше половины общего объема сделок на рынке Forex, выход данных по американской экономике представляет особое значение для рынков. Поэтому мы приведем много макроэкономических индикаторов, описывающих американскую экономику, в более структурированном виде, но меньше внимания будем уделять способам их вычислений.

Кроме того, многие индикаторы используются для описания экономик как США, так и других стран, и мы более подробно рассматривали их в разделах, посвященных Англии и ЕС. Индикаторы представлены в алфавитном порядке.

Сбором, обработкой и обнародованием большей части статистической информации в США занимается Бюро экономического анализа (The Bureau of Economic Analysis) – агентство при Министерстве торговли США (Department of Commerce), бюджет которого на 2004 финансовый год составил около $79 млн. Данное бюро предоставляет основной объем экономической информации. Вопросами статистики занимается Бюро по переписи (US Census Bureau), являющееся также подразделением Министерства торговли и Бюро по занятости (Bureau of Labor Statistics, BLS). Помимо этого существует ряд исследовательских (институты) и общественных организаций, которые также собирают статистическую информацию и реализуют собственные индикаторы, в какой-либо степени способные оказать влияние на рынки.

В обзор включены следующие индикаторы:

• Average workweek;

• Beige book;

• Building permits;

• Business inventories;

• Capasity utilization;

• Chicago PMI;

• Consumer credit;

• Consumer price Index (CPI);

• Construction spending;

• Current account;

• Durables goods orders;

• Existing home sales;

• Employment cost index;

• Factory orders;

• GDP (ВВП);

• GDP deflator;

• Green book;

• International trade (Trade balance);

• ISM index;

• Housing starts;

• Jobless claims;

• Leading indicators Index;

• Michigan Sentiment Index;

• Money supply (М1, М2, М3);

• New home sales;

• Nonfarm payrolls;

• Personal Income;

• Personal spending (consumption);

• Philadelphia Fed Index;

• Producer price Index (PPI);

• Productivity;

• Retail Sales;

• Unemployment rate;

• Wholesale Inventories.

Average workweek – средняя рабочая неделя. Индикатор показывает среднюю продолжительность рабочей недели в течение месяца. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 08:00 EST (Нью-Йорк) одновременно с показателем Nonfarm payrolls. На рынок практически не влияет. Используется для долгосрочного анализа состояния занятости в стране. Он является «хорошим» показателем состояния рынка труда на разных стадиях экономического цикла. Его считают одним из определяющих индикаторов для таких показателей, как Industrial production (промышленное производство) и Personal Income (личные доходы), значения которых публикуются позднее.

Beige book – экономический обзор Федеральной резервной системы США. Производится двенадцатью федеральными резервными банками США. В обзоре анализируется текущая ситуация в сферах промышленного производства, услуг, сельского хозяйства, финансовых институтов, рынка труда, недвижимости. Обзоры готовятся по каждому округу, за которым закреплен тот или иной федеральный резервный банк. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Когда на рынке появляются слухи о возможном изменении процентных ставок, то обращают внимание на ту часть обзора, где идет речь о состоянии заработной платы и цен. Обзор полезен с точки зрения подтверждения уже сложившейся в экономике тенденции. Публикуется 8 раз в год, по средам, за две недели до очередного заседания Комитета открытого рынка (FOMC) Федеральной резервной системы США в 14:00 EST (Нью-Йорк). Является открытым для широкой публики документом.

Building permits – разрешения на строительство. Индикатор показывает количество разрешений на строительство новых домов. Очень чувствителен к изменению основных процентных ставок, так как под строительство необходимо брать банковские кредиты. Эти данные, в силу особенностей рынка недвижимости, подвержены сезонным колебаниям. Процесс строительства напрямую связан с состоянием доходов населения. Поэтому увеличение объемов строительства характеризует улучшение его благосостояния и здоровое развитие экономики. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост его значения оказывает положительное влияние на курс национальной валюты, но реакция рынка обычно слабая. Его значение публикуется на третьей неделе каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк) одновременно с показателем Housing starts.

Business inventories – запасы произведенных товаров, комплектующих и полуфабрикатов на складах. Существует следующая закономерность: увеличение запасов в течение нескольких месяцев может свидетельствовать о наличии застойных явлений в экономике. Влияние этого индикатора на рынок ограничено. Однако устойчивая тенденция в его динамике имеет большое влияние на рынок. Рост значения индекса оказывает негативное влияние на курс доллара. Его значение публикуется в середине каждого месяца в 08:00 EST (Нью-Йорк).

Capasity utilization – использование производственных мощностей. Определяет степень использования производительного потенциала экономики страны. Уровень 80 % говорит о хорошем балансе между экономическим ростом и уровнем инфляции. Превышение этого уровня вызывает инфляционные процессы в экономике страны и означает «перегрев» экономики, что является предвестником спада, значения ниже данного уровня указывают на падение деловой активности в стране. Оказывает очень ограниченное влияние на рынок. Рост этого показателя способствует росту курса национальной валюты, но реакция рынка обычно слабая. Его значение публикуется в середине каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк) одновременно с индикатором Industrial production (промышленное производство).

Chicago PMI. Типичный опросный индекс. Вычисляется Чикагским отделением Institute Supply Management (ISM, бывшая National Association Purchasing Manager). Работы по созданию данного индекса велись с 1948 г. Индекс определяет уровень деловой активности в сфере промышленного производства. Несмотря на то что доля промышленности в ВВП страны с 1950 по 2000 г. сократилась вдвое (с 29 до 15 %), промышленности уделяется колоссальное внимание. Респонденты имеют три варианта ответа (улучшилось, не изменилось, ухудшилось) и выражают свое мнение о ситуации по следующим аспектам производственной деятельности: