Финансово-экономический анализ - Ксения Анущенкова

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнить:

1) с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

2) аналогичными данными других предприятий, что позволяет выделить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

3) аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Для изучения динамики показателей в рассматриваемом примере сравним полученные данные с рекомендуемыми значениями и аналогичными данными за предыдущие годы деятельности.

Важно правильно оценить уровень и динамику коэффициентов финансовой устойчивости на конкретном предприятии. В качестве примера воспользуемся теми же данными ЗАО «Кондитерская фабрика „Покровск“». Основные виды деятельности предприятия – производство и торговля.

Расчет основных относительных коэффициентов произведен с помощью программы «1С: Предприятие» в конфигурации «Финансовое планирование» (см. приложения 1, 2, 3). Любые другие коэффициенты могут быть рассчитаны и самостоятельно на основе данных агрегированных аналитических балансов за ряд периодов. Необходимые данные для расчета относительных коэффициентов приведены в табл. 4.14.

Результаты расчета относительных показателей финансовой устойчивости сгруппированы в табл. 4.15.

Из данных таблицы можно сделать следующие выводы.

Рекомендуемое значение коэффициента автономии: 0,5–0,7. Чем выше показатель, тем выше финансовая независимость предприятия. В зарубежной практике существуют различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 0,6. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Оптимальное же значение данного коэффициента – 0,5, т. е. желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия. В нашем случае коэффициент автономии в 2003, 2004 г. находится на одном уровне в пределах рекомендуемых норм, а в 2005 г. увеличивается до 0,6. Это значит, что предприятие сможет погасить все свои долги, реализовав половину своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Рекомендуемое значение коэффициента соотношения собственных и заемных средств: ≤ 1. Этот показатель характеризует структуру капитала предприятия и влияет на степень финансового риска, связанного с предприятием. Уменьшение этого коэффициента снижает степень финансового риска, связанного с привлечением заемных средств. В нашем случае показатель находится в норме. В 2005 г. коэффициент снижается за счет уменьшения краткосрочных обязательств (задолженности перед персоналом, задолженности перед государственными внебюджетными фондами, задолженности по налогам и сборам, задолженности кредиторам). Это значит, что снизился финансовый риск, связанный с привлечением заемных средств.

Рекомендуемое значение коэффициента обеспеченности собственными средствами: ≥ 0,1. Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики. В нашем случае коэффициент находится в рекомендуемых пределах, а в 2005 г. увеличивается более чем в 2 раза.

Рекомендуемое значение коэффициента маневренности: 0,2–0,5. С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние предприятия. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием предоставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.

Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние предприятия. У нашего предприятия значения данного коэффициента соответствуют нормативным значениям. А в 2005 г. показатель даже превышал норму. Это значит, что у предприятия имеются большие возможности для финансовых маневров.

Чем выше коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы. В нашем случае коэффициент существенно снижается в динамике (от 3,38 в 2003 г. до 1,4 в 2005 г.).

Рекомендуемое значение коэффициента имущества производственного назначения: ≥ 0,5. На рассматриваемом нами предприятии данный показатель ниже рекомендуемых норм, хотя и повышается в динамике. Значительно повысился показатель в 2005 г. Это значит, что предприятию целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.

Коэффициент прогноза банкротства показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. Данный показатель снизился в динамике, в нашем случае это свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения.

Из полученных значений видно, что коэффициент финансовой устойчивости ЗАО «Кондитерская фабрика „Покровск“» в норме, в динамике повышается, что с положительной стороны отражает финансовую устойчивость предприятия. Можно сказать, что предприятие прошло период становления.

Оценивая финансовую устойчивость, можно сделать выводы о степени зависимости предприятия от краткосрочных обязательств, об интенсивности использования заемных средств, об уровне долговременной устойчивости предприятия.

В целом можно дать следующую оценку финансовой устойчивости предприятия, данные которого были использованы для примера:

1) предприятие имеет достаточное количество собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат;

2) все относительные показатели находятся в пределах норм, а те показатели, которые были ниже нормативных, к 2005 г. улучшаются и приближаются к рекомендуемым значениям;

3) невысоким является коэффициент имущества производственного назначения, хотя в 2005 г. он увеличивается вдвое;