Технический анализ фьючерсных рынков: Теория и практика - Мэрфи Джон Дж.

Автор полагает, что существуют несколько причин, по которым долгосрочные графики не нуждаются в корректировке. Основная из них состоит в том, что рынки сами учитывают изменения стоимости валют. Обесценивание валюты приводит к увеличению стоимости товаров, котируемых в этой валюте. Таким образом, снижение стоимости доллара приводит к росту цен на товарных рынках. Можно не сомневаться, что росту цен, отраженному на долгосрочных графиках товарных рынков в 1970–е годы, способствовало ослабление доллара. С другой стороны, падение цен на товарных рынках за последние пять лет можно напрямую связать с укреплением доллара.

Следует обратить внимание на то, что быстрый рост цен на товарных рынках в 1970–е годы и их снижение в 1980–х являются классическими примерами влияния инфляции на изменения цен. Однако в семидесятые годы никому и в голову не могло придти, что уровни цен на товарных рынках, выросшие в два, а то и в три раза, следовало бы скорректировать в соответствии с инфляцией. Рост цен на товарных рынках уже сам по себе отражал инфляционные процессы, охватившие экономику. Снижение цен на товарных рынках в 1980–х годах отмечалось многими экономистами как результат обуздания инфляции. Должны ли мы цену на золото, которое в настоящее время стоит в два раза меньше чем в 1980 году, скорректировать таким образом, чтобы она отражала низкий уровень инфляции? Я думаю, рынок сам позаботился об этом.

И наконец, последний довод в этом споре связан с одним из основных положений технического анализа, согласно которому динамика цен, в конечном итоге, учитывает все. Рынок сам приспосабливается к периодам инфляции и дефляции, а также к изменениям стоимости валюты. Ответ на вопрос, должны ли долгосрочные графики корректироваться с учетом инфляции, лежит в самих графиках. График меди на рис. 8.12а демонстрирует, что вершина бычьего рынка, зафиксированная в 1980 году, оказалась на уровне соответствующего показателя 1974 года, а в ходе последующего падения цены достигли уровня основания медвежьего рынка 1975–1977 годов, где и стабилизировались. На многих рынках цены часто не могут преодолеть исторические уровни сопротивления, образовавшиеся несколько лет назад, а снижаясь, прорывают многие известные многолетние уровни поддержки. Этого бы не происходило, если бы цены, отраженные на графиках, нуждались в поправках на инфляцию.

РОЛЬ ДОЛГОСРОЧНЫХ ГРАФИКОВ В ПРИНЯТИИ ТОРГОВЫХ РЕШЕНИЙ

Долгосрочные графики как таковые не могут служить основой для принятия торговых решений. Следует различать прогностический анализ и анализ с целью выбора наиболее благоприятного момента для открытия и закрытия позиций. Долгосрочные графики полезны при определении направления основной тенденции и ценовых ориентиров. Однако они не предназначены для выбора времени входа в рынок и выхода из него. Для этой цели следует использовать более чувствительные дневные и внутридневные графики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Технические методы и инструменты, применяемые в анализе графиков, представленных в конце этой главы, относятся к числу наиболее распространенных и должны быть известны всем, кто знаком с основами графического анализа. В этих примерах используются только принципы, изложенные в главах 1–7. Однако это не означает, что в анализе недельных и месячных графиков не могут применяться и другие методы. Например, эти графики полезны при определении долгосрочных циклов. Кроме того, они могут быть использованы в волновом анализе Эллиота. Посмотрите, как отчетливо просматривается пятиволновая структура бычьего рынка на месячных графиках кукурузы и хлопка.

К сожалению, очень мало внимания уделяется изучению эффективности долгосрочных средних скользящих в анализе этих графиков. Исследование, проведенное автором несколько) лет назад, показало, что 10–и 30–недельные средние скользящие на недельных графиках могут с успехом использоваться^ , для определения долгосрочных тенденций. Эти средние скользящие являются неотъемлемой частью анализа фондового , рынка, но на фьючерсном рынке они практически не применяются.

Долгосрочные графики требуют тщательного изучения лишь время от времени. Долгосрочные ценовые модели за короткий период времени почти не изменяются, поэтому вполне достаточно их исследование в перспективе в сочетании с периодическим глубоким анализом.

Дневные графики являются и должны оставаться основным рабочим инструментом трейдеров на фьючерсных рынках. Для более краткосрочного и тщательного анализа рекомендуется также применять внутридневные графики. Все, о чем говорилось в этой главе, никоим образом не было направлено на то, чтобы принизить значение подобных графиков. Автор лишь хотел довести до сведения читателя, что огромное количество полезной информации о ценах теряется, если при анализе наряду с краткосрочными графиками не используются долгосрочные. При этом следует знать, что включение в анализ обобщенных товарных индексов также очень полезно.

Читатель должен четко представлять себе, что использование долгосрочных графиков и индексов в сочетании с дневными графиками может значительно расширить горизонты применения стандартного графического анализа и повысить эффективность применения принципов технического анализа на товарных фьючерсных рынках.

ПРИМЕРЫ НЕДЕЛЬНЫХ И МЕСЯЧНЫХ ГРАФИКОВ

Далее приведено несколько примеров долгосрочных недельных и месячных графиков. Эти графики говорят сами за себя и почти не требуют пояснений. Во всех представленных примерах продемонстрированы наиболее простые и уже известные читателю методы технического анализа, за исключением краткого упоминания теории волн Эллиота и пятиволновой структуры бычьего рынка (рис. 8.5 и 8.6). Обозначения на графиках ограничены долгосрочными линиями поддержки и сопротивления, линиями тренда, процентными отношениями длины коррекции, недельными переломами и несколькими ценовыми моделями.

Просмотрите эти графики и обратите внимание на огромное количество содержащихся на них данных, которые полностью отсутствуют на дневных графиках. На дневных графиках нет почти 80% информации о ценах, которая имеется на недельных графиках за пять лет, и 95% информации, имеющейся на месячных графиках за 20 лет. Хочется надеяться, что эти примеры помогут читателю понять ценность включения в анализ рынка данных, полученных за длительный период времени.

Рис. 8.1 Месячный график индекса фьючерсных цен CRB

Рис. 8.2 Недельный график индекса фьючерсных цен СРВ. Обратите внимание на двойную вершину и симметричный треугольник. Цены все еще снижаются, однако они вошли в потенциальную зону поддержки, образованную уровнями спадов 1982 года.

Рис. 8.3 Недельный график фьючерсного индекса драгоценных металлов СРВ. Обратите внимание на четко выраженную нисходящую тенденцию с уровнями поддержки, которые впоследствии стали уровнями сопротивления. В настоящее время индекс достиг долгосрочной области поддержки. Рекомендуется изучить показатели данного индекса, прежде чем приступать к анализу отдельных рынков драгоценных металлов.

Рис. 8.4 Пример групповых индексов CRB. Их рекомендуется исследовать до анализа отдельных рынков. Обратите внимание, что из трех приведенных индексов самым сильным оказался индекс импортируемых товаров. Это означает, что наибольшим потенциалом к росту обладают рынки какао, кофе и сахара. Внизу графика указаны различные группы рынков.

Рис. 8. 5 Обратите внимание, что в 1980 году рост цен остановился на том же уровне, что и в 1974. На этом графике явно прослеживается пятиволновая структура бычьего рынка.

Рис. 8.6 Обратите внимание, что долгосрочный уровень сопротивления расположен на отметке $1.00, а уровень поддержки на отметке 60с. С 1977 по 1980 год наблюдался бычий рынок с четко выраженными пятью волнами.

Рис. 8.7 Обратите внимание, что после прорыва вверх уровни сопротивления на отметках 35с и 56с стали уровнями поддержки. Цены на рынке скота колеблется в пределах «торгового коридора» с 1979 года, при этом диапазон колебаний не превышает 20с.

Рис. 8. 8

Рис. 8.9 Обратите внимание как уровни поддержки и сопротивления, образовавшиеся несколько лет назад, впоследствии повлияли на рынок сои.

Рис.8.10

Рис. 8. 11а и б

Рис.8.12а и б