Принципы изменения мирового порядка - Рэй Далио

таланты и построить систему, в справедливость которой верит большинство. Успешные предприниматели, изобретатели и авантюристы придумывают что-то свое, открывают для общества много нового и становятся героями, на которых хотят быть похожими другие. Они предлагают обществу свои революционные идеи, делают жизни людей лучше и получают за это вознаграждение. Рост долга способствует повышению производительности, а та — реальному росту доходов. В итоге с погашением долгов не возникает проблем, а избыточная прибыль обеспечивает отличную доходность капитала. Доходы превышают расходы, а сбережения превышают пассивы и позволяют финансировать инвестиции в будущее. Этап 3 — очень захватывающий период творчества, продуктивности и энергии.

Примеры этого периода включают основную часть Викторианской эпохи в Британии (значительную часть XIX в., отмеченную изобретениями Второй промышленной революции и быстрым ростом благосостояния); Германскую империю в конце 1800-х (с ее быстрой индустриализацией, технологическими инновациями и стремительно растущей военной мощью); а также 1960-е в США. Например, полет на Луну казался американцам общим делом. Вся страна радовалась и испытывала единение, когда американский космический корабль приземлился на Луне.

Это время «вдохновенных провидцев», которые могут a) представить захватывающие картины будущего, невиданные в прошлом, и поделиться ими с другими, б) строить это будущее на практике, а затем в) пользоваться плодами процветания для улучшения жизни всего общества и инвестиций в будущее. В ходе этого процесса они г) поддерживают здоровье финансовой системы и д) стремятся улучшить международные отношения, что позволяет им защищать или расширять свои империи без финансово или социально изнурительных войн. Вот несколько примеров.

• В Британской империи викторианских времен в середине и конце 1800-х премьер-министр Уильям Гладстон смог одновременно поддерживать высокие уровни производительности и строгого бюджетного контроля, который привел к укреплению финансов. Он помогал и всему населению, заслужив прозвище Народный Уильям. Он также проводил мирную и благополучную внешнюю политику.

• В Германской империи в конце 1800-х канцлеру Отто фон Бисмарку удалось объединить население 39 различных государств и представителей разных религий, чтобы выстроить общую Германию как страну и экономический центр. В годы его правления страна достигла экономического подъема с хорошей финансовой системой. При этом Бисмарк блестяще ориентировался в международных отношениях, что позволило стране извлечь немало выгод и избежать больших и разрушительных войн.

• Премьер-министр Ли Куан Ю успешно вел Сингапур через эти этапы, управляя страной с 1959 по 1990 г., а также выступая советником новых властей до своей смерти в 2015 г. Он создал принципы и сформировал культуру, успешно функционирующие и после него. Он умел избегать войн, не теряя при этом силы.

• В послевоенных США Джон Кеннеди за свои короткие 34 месяца на посту президента с 20 января 1961 г. по 22 ноября 1963 г. вдохновил страну на лунную миссию, поддерживал движения за гражданские права, начал войну с бедностью вместе с вице-президентом Линдоном Джонсоном и не дал США вступить в серьезные военные конфликты, одновременно с этим активно сдерживая оппозицию Американской империи.

• В Китае Дэн Сяопин превратил слабую и неэффективную коммунистическую систему в высокопроизводительную на основе государственного капитализма. Он смог быстро изменить национальную психологию, что было необходимо для таких трансформаций. Широко известны такие его высказывания, как «Быть богатым [в Китае] почетно» и «Неважно, черная кошка или белая, если она может ловить мышей — это хорошая кошка». Он смог укрепить экономику и финансовую систему Китая, значительно улучшил уровень образования и качество жизни большинства людей. В годы его правления в Китае сильно выросла ожидаемая продолжительность жизни, а уровень бедности упал. Ему удавалось успешно проводить Китай через политические конфликты, а кроме того, он строго поддерживал суверенитет Китая, избегая при этом крупных внешних проблем.

Чем дольше страна остается на этом этапе, тем больше длятся для нее хорошие времена.

На данном этапе развития стоит обращать внимание на ряд больших рисков, которые развиваются вполне естественным образом, но способны подрывать результаты. К ним относятся расширение разрывов в уровне возможностей, доходов, богатства и ценностей, а также плохие и несправедливые условия для большинства, чрезмерная роскошь и неоправданные привилегии для элиты, снижение производительности и плохая финансовая система, создающая избыточные долги. Великие империи и династии, которым удалось сохранить себя в истории, смогли остаться на этапе 3, поскольку избежали этих рисков. Неспособность избежать рисков ведет к этапу 4, то есть периоду излишеств. На этом этапе у стран появляется искушение делать что угодно (и занимать для этого деньги), что может привести к конфликтам.

Этап 4: период излишеств

Я называю состояние страны в этот период «пузырем этапа процветания». Сейчас я дам ему лишь краткую характеристику, поскольку мы описали некоторые его элементы выше. Классические шаги на этом этапе следующие.

• Растут объемы покупок продуктов и инвестиционных активов, финансируемых за счет долгов, вследствие чего темпы роста долгов становятся выше, чем темпы роста будущих денежных потоков для их обслуживания. Именно так рождаются пузыри. Эта ситуация возникает, поскольку инвесторы, лидеры бизнеса, финансовые посредники, простые граждане и руководство стран склонны предполагать, что будущее будет таким же, как и прошлое, поэтому все делают большие ставки на продолжение тренда. Они ошибочно считают, что подорожание инвестиционных активов играет им на руку, поэтому начинают занимать деньги, чтобы их купить. Это приводит к росту цен на активы, что стимулирует развитие пузыря. Рост активов приводит к увеличению стоимости их собственного капитала и отношения уровня расходов к уровню доходов. Их кредитоспособность растет, они начинают все сильнее пользоваться финансовым рычагом, и спираль развивается, пока пузырь не лопнет. Классическими примерами могут служить события в Японии в 1988–1990 гг., в США в 1929 г. и в 2006–2007 гг., а также в Бразилии и большинстве других латиноамериканских производителей сырья в 1977–1979 гг.

• В стране происходит сдвиг: люди начинают тратить все больше денег и времени на потребление и предметы роскоши и меньше на прибыльные инвестиции. Сокращение инвестиций в инфраструктуру, средства производства и НИОКР приводит к общему уменьшению производительности страны, а производственная инфраструктура стареет и становится менее эффективной.

• На этом этапе растут расходы на развитие военной мощи, направленной на расширение и защиту глобальных интересов, особенно если страна стала ведущей мировой державой.

• Состояние платежного баланса страны ухудшается, что выражается в росте объемов заимствований и снижении конкурентоспособности. Если страна обладает своей резервной валютой, делать такие заимствования довольно легко, а жители стран, не обладающих резервными валютами, предпочитают хранить и давать взаймы деньги в той или иной резервной валюте.

• Возникают большие разрывы в богатстве и возможностях, а также разногласия между социальными классами.