Финансово-экономический анализ - Ксения Анущенкова

Рассчитаем текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (—) анализируемого предприятия:

ТЛ = (А1 +А2) – (П1 + П2).

За 2004 г. – ТЛ = (136 576 + 3 866 885) – 1 481 447 = 2 522 014 руб.

За 2005 г. – ТЛ = (42 086 + 5 092 959) – 4 425 427 = 709 618 руб.

За 2006 г. – ТЛ = (1 694 107 + 3 237 556) – 3 893 410 = 1 038 253 руб.

Рассчитанные показатели имеют положительный знак на протяжении всех трех лет, что свидетельствует в целом о ликвидности предприятия. Для повышения степени платежеспособности недостает скорости оборачиваемости дебиторской задолженности, которая при более быстром превращении в денежные средства могла бы увеличить агрегат А1 до величины, превышающей агрегат П1.

Расчет перспективной ликвидности как прогнозной платежеспособности рассчитаем на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = A3 – ПЗ.

За 2004 г. – ПЛ = 384 807 – 0 = 384 807 руб.

За 2005 г. – ПЛ = 101 204 – 0 = 101 204 руб.

За 2006 г. – ПЛ = 345 882 – 0 = 345 882 руб.

Показатели перспективной ликвидности являются положительными за счет отсутствия долгосрочных обязательств. Можно сделать вывод о том, что активы по степени ликвидности не совпадают со степенью срочности погашения обязательств.

Для анализа степени ликвидности активов необходимо рассчитать удельный вес каждого активного агрегата в общем объеме активов на предприятии ООО «ДЖОЙ-Т».

Рассчитаем удельный вес А1 в общей сумме активов по данным табл. 4.1:

А1 уд. вес. = А1 / (А1 + А2 + А3 + А4) X 100 %.

За 2004 г. – А1 уд. вес. = 136 576 / 4 534 154 X 100 = 3 %.

За 2005 г. – А1 уд. вес. = 42 086 / 5 431 642 X 100 = 0,77 %.

За 2006 г. – А1 уд. вес. = 1 694 107 / 5 872 774 X 100 = 28 %.

Если в 2004 г. удельный вес денежных средств в активе баланса составлял 3 %, то на конец 2006 г. наблюдается значительное увеличение этого показателя до 28 %, но этого по-прежнему не достаточно для того, чтобы погасить свои наиболее срочные обязательства самыми ликвидными активами.

А2 уд. вес. = А2 / (А1 + А2 + А3 + А4) X 100 %.

За 2004 г. – А2 уд. вес. = 3 866 885 / 4 534 154 X 100 = 85 %.

За 2005 г. – А2 уд. вес. = 5 092 959 / 5 431 642 X 100 = 93 %.

За 2006 г. – А2 уд. вес. = 3 237 556 / 5 872 774 X 100 = 55 %.

По агрегату А2 за три года наблюдается следующее: в 2004 г. доля дебиторской задолженности составляет 85 % в активе баланса, в 2005 г. произошло ее увеличение до 93 %, а в 2006 г. – резкое снижение до 55 % за счет уменьшения объема деятельности.

А3 уд. вес. = А3 / (А1 + А2 + А3 + А4) X 100 %.

За 2004 г. – А3 уд. вес. = 384 807 / 4 534 154 X 100 = 8,4 %.

За 2005 г. – А3 уд. вес. = 101 204 / 5 431 642 X 100 = 1,8 %.

За 2006 г. – А3 уд. вес. = 345 882 / 5 872 774 X 100 = 5,8 %.

Если сравнивать удельные веса агрегатов А1, А2 и А3, то явно просматривается значительный приоритет агрегатов А1 и А2, т. е. наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов.

А4 уд. вес. = А4 / (А1 + А2 + А3 + А4) X 100 %.

За 2004 г. – А4 уд. вес. = 145 886 / 4 534 154 X 100 = 3,2 %.

За 2005 г. – А4 уд. вес. = 195 393 / 5 431 642 X 100 = 3,5 %.

За 2006 г. – А4 уд. вес. = 595 229 / 5 872 774 X 100 = 10,1 %.

Здесь наблюдается резкое увеличение в 2006 г. за счет покупки склада для хранения товаров. В целом же удельный вес этого агрегата в сумме активов невысок. Это способствует выполнению четвертого неравенства и образованию собственных оборотных средств.

Данные убедительно показывают, что наибольший удельный вес активов организации занимают быстро реализуемые активы (А2), которые составили в 2004 г. – 85 %, 2005 г. – 93 %, 2006 г. – 55 %.

Большое значение в анализе ликвидности предприятия имеет изучение собственного оборотного капитала (СОК), который рассчитывается как разница между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. С использованием агрегатов аналитического баланса формула будет выглядеть следующим образом:

СОК = (А1 + А2 + А3) – (П1 + П2).

Приемлемым является и другой адекватный алгоритм расчета этого показателя – разница между суммой собственного капитала и долгосрочных обязательств и величиной внеоборотных активов:

СОК = (П4 + П3) – А4.

Результат расчетов по обеим приведенным формулам будет одинаков. Собственный оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие собственного оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в компанию. Собственный оборотный капитал придает большую финансовую независимость компании в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов (например, при издержках погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции) или потерь оборотных активов (в результате падения цен на готовую продукцию, банкротства дебитора).

Оптимальная сумма собственного оборотного капитала зависит от особенностей деятельности предприятия, в частности от размеров предприятия, объема реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторской задолженности, условий предоставления кредитов предприятию, от отраслевой специфики и хозяйственной конъюнктуры.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек собственного оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления денежных средств на эти цели.

Собственный оборотный капитал является основным из абсолютных показателей ликвидности. Он характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т. е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). СОК является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях этот показатель, как правило, увеличивается с ростом объемов производственной деятельности. Основным и постоянным источником увеличения собственного оборотного капитала является прибыль.