Финансовый анализ: формализация содержательных уточнений. Коротко о главном - Евгений Шуремов

Можно выделить следующие общие требования к целевым показателям.

1) Любой показатель должен иметь числовое выражение и четко определенный алгоритм расчета.

2) Показатели должны быть сопоставимы.

3) Целевые значения выбранных показателей должны быть достижимы и быть стимулом к развитию.

4) На каждой стадии жизненного цикла компании отдельные финансовые показатели имеют разную значимость.

5) Показатели оценки деятельности сотрудников должны быть им понятны.

6) Показатели должны способствовать мотивации персонала.

Оценку работы на базе финансовых показателей рекомендуется дополнять нефинансовыми показателями. Наиболее распространенной концепцией комплексного применения финансовых и нефинансовых показателей в настоящее время является сбалансированная система показателей Нортона-Каплана (BSC).

Для реализации поставленных целей и достижения ключевых показателей должна быть выработана финансовая стратегия организации. Она базируется на результатах стратегического финансового анализа, позволяющего выявить достаточно ли у организации ресурсов для достижения поставленных целей, обосновать выбор путей их достижения и выявить возможные риски.

Задачи стратегического финансового анализа:

– разработка различных сценариев финансового плана и оценка последствий их реализации;

– выбор ключевых показателей для всех сценарных вариантов финансового плана;

– обоснование значений ключевых показателей в различные временные периоды;

– оценка сбалансированности показателей;

– анализ чувствительности ключевых параметров деятельности к различным факторам риска.

Анализ финансовой стратегии в [1] рекомендуется начинать со SWOT-анализа. Его результаты оформляют в виде матрицы, в отдельных квадрантах которой отражаются сведения о сильных сторонах – конкурентных преимуществах организации, ее слабостях, возможностях развития и возможных угрозах (рисках), с которыми организация может столкнуться при реализации возможных путей развития.

Результаты SWOT-анализа позволяют:

– выявить направления, в которых сочетаются преимущества и возможности компании;

– своевременно понять и оценить основные проблемы;

– исключить слабые направления бизнеса.

В дополнение к SWOT-анализу могут быть проведены GAP- и PEST-анализ.

GAP-анализ – сравнение текущего состояния компании с желаемым положением дел в будущем.

PEST-анализ – анализ политических, экономических, социальных и технологических аспектов внешней среды.

Финансовая стратегия должна быть трансформирована в систему финансовых бюджетов, основными из которых являются:

– бюджет доходов и расходов;

– бюджет движения денежных средств;

– прогнозный баланс.

Выполнение бюджетов должно постоянно контролироваться. При возникновении существенных отклонений необходимо разрабатывать корректирующие мероприятия (и/или) корректировать бюджеты следующих периодов.

Таким образом, взаимосвязь стратегического и оперативного управления может быть представлена следующей последовательностью:

Миссия → Целевые задачи → Целевые показатели → Стратегия → Бизнес-план → Система бюджетов организации и структурных подразделений → Анализ степени соответствия фактических результатов поставленным целевым задачам

Глава 2. Оценка финансового состояния

Оценка финансового состояния – наиболее распространенная группа задач финансового анализа. Особую значимость оценка финансового состояния имеет для внешних пользователей экономической информации (поставщиков, клиентов, партнеров, банков, инвесторов). Инструменты оценки финансового состояния являются основной частью большинства программных продуктов, предназначенных для решения задач экономического анализа. В узком смысле финансовый анализ понимают именно как оценку финансового состояния. Однако назначение финансового анализа намного шире.

Основные цели анализа финансового состояния:

– получение информации о способности зарабатывать прибыль;

– формирование информации об имущественном и финансовом состоянии – источниках получения прибыли.

Задачи анализа финансового состояния:

– оценка имущественного положения организации;

– анализ ликвидности отдельных групп активов;

– анализ состава и структуры источников формирования активов;

– характеристика обеспеченности обязательств активами;

– анализ взаимосвязи групп активов и пассивов;

– анализ способности генерировать денежные средства;

– оценка сохранения и прироста капитала.

Основной информационной базой оценки финансового состояния являются данные открытой бухгалтерской отчетности. Однако рекомендуется привлекать дополнительные источники, к которым относятся:

– макроэкономические данные (источники: официальные статистические организации, Центральный Банк, профильные министерства, международные финансовые организации, специализированные издания, аналитические агентства);

– специфическая отраслевая информация (источники: отраслевые министерства, обзоры состояния конкретных рынков и общей ситуации в конкретных отраслях);

– нормативная правовая база (зависит от отрасли).

В результате проведения полноценного анализа деятельности компании необходимо:

– выявить ключевые направления деятельности и перечень основных продуктов (работ, услуг);

– выявить стратегию развития (стратегия развития продаж, привлечения источников финансирования);

– дать прогноз ключевых показателей;

– изучить данные о натуральных показателях;

– оценить масштабы инвестиционной деятельности.

Целевые установки оценки финансового состояния

При проведении оценки финансового состояния рекомендуется руководствоваться системой целевых установок.

При анализе активов необходимо:

– выявить способы оценки отдельных статей;

– установить факты изменения учетной политики;

– выделить оборотные и внеоборотные активы;

– оценить значимость отдельных статей в имуществе;

– сопоставить динамику изменения отдельных статей активов с изменением величины выручки;

– сравнить динамику изменения оборотных активов и краткосрочных обязательств.

При анализе обязательств необходимо:

– выделить аналитические группы (кратко- и долгосрочные, срочные и просроченные, обеспеченные и необеспеченные);

– оценить значимость кратко- и долгосрочных источников заемного финансирования для формирования активов;

– выявить наличие условных обязательств и обязательств, вытекающих из правил деловой этики.

При анализе капитала необходимо:

– оценить структуру капитала (взносы собственников + суммарное увеличение за счет нераспределенной прибыли);

– выявить способность компании обеспечивать рост капитала;

– оценить наличие резервного капитала как запаса финансовой прочности.

Основываясь на результатах анализа активов, обязательств и капитала, следует провести комплексный анализ:

– оценить ликвидность баланса за счет сопоставления активов, сгруппированных по срокам оборачиваемости, и пассивов, сгруппированных по срочности погашения;

– исследовать соотношение собственного капитала и обязательств;

– оценить долю долгосрочных источников финансирования (собственного капитала и долгосрочных обязательств) в общей величине источников.

Методика анализа финансового состояния

Анализ финансового состояния в [1] рекомендуется проводить в следующей последовательности.

1. Предварительная оценка. На этом этапе проводится оценка надежности информации, чтение информации, общая экономическая интерпретация бухгалтерского баланса.

Оценка надежности информации подразумевает:

– оценку взаимного соответствия показателей различных форм бухгалтерской отчетности;

– выявление фактов изменения учетной политики по сравнению с предыдущими периодами.

Чтение информации предполагает:

– оценку однородности принципов оценки статей и правил составления отчетности;

– оценку удельного веса статей баланса и их изменений по сравнению с прошлыми периодами.

Оценка удельного веса статей баланса (вертикальный анализ) производится по отношению к валюте баланса, то есть делением соответствующей статьи на итог баланса. Это позволяет установить значимость статьи по отношению к общему объему активов (пассивов). Кроме того, полезно изучить изменение удельного веса статей во времени.

Для оценки изменений статей баланса в динамике (горизонтальный анализ) используются разные формы представления данных. По мнению автора, наиболее простым и наглядным способом представления данных за несколько периодов одновременно является использование базисных темпов роста. Хотя в литературе по финансовому анализу и поддерживающих его программных продуктах часто используются и другие формы представления динамических данных.