Как делать деньги на фондовом рынке. Стратегия торговли на росте и падении - О&#39

Другие вершины рынка, которые стоит изучить, включают:

Сентябрь 1955

Ноябрь 1955

Апрель 1956

Август 1956

Январь 1957

Июль 1957

Ноябрь 1958

Январь 1959

Май 1959

Июнь 1959

Июль 1959

Январь 1960

Июнь 1960

Апрель 1961

Май 1961

Сентябрь 1961

Ноябрь 1961

Декабрь 1961

Март 1962

Июнь 1963

Октябрь 1963

Май 1965

Февраль 1966

Апрель 1966

Июнь 1966

Май 1967

Сентябрь 1967

Декабрь 1967

Декабрь 1968

Май 1969

Апрель 1971

Сентябрь 1971

Январь 1973

Октябрь 1973

Июль 1975

Сентябрь 1976

Сентябрь 1978

Сентябрь 1979

Февраль 1980

Ноябрь 1980

Апрель 1981

Июнь 1981

Декабрь 1981

Май 1982

Январь 1984

Сентябрь 1986

Июль 1986

Апрель 1987

Август 1987

Октябрь 1987

Октябрь 1989

Январь 1990

Июль 1990

Июнь 1992

Февраль 1994

Сентябрь 1994

Май 1996

Март 1997

Октябрь 1997

Июль 1998

Август 1999

Январь 2000

Апрель 2000

Сентябрь 2000

Февраль 2001

Май 2001

Если вы внимательно изучите семь следующих дневных графиков рыночных индексов, демонстрирующих несколько вершин, и поймете, как они образовались, вы научитесь распознавать такие же фигуры, наблюдая рыночную ситуацию в будущем. Каждый пронумерованный день на этих графиках является днем сброса.

Следуйте за лидерами, чтобы раскрыть секрет вершин рынка

Вторым после индексов важнейшим индикатором первичных изменений направления рынка является поведение лидирующих акций. После того как рынок пару лет двигался вверх, вы можете быть абсолютно уверены, что скоро его ждут неприятности, если большинство акций-лидеров начинает вести себя ненормально.

Пример ненормального поведения можно видеть, когда при движении вверх ведущие акции прорываются из графических формаций базы третьей или четвертой стадии. Большинство этих базовых структур будет ложно, а колебания цен в них будут намного шире и свободнее. Ложную базу (широкую, свободную и непостоянную) легче всего обнаружить и проанализировать, изучая исторические графики дневной или недельной цены и объема акции. Другим признаком неправильного поведения является «кульминационная» вершина. В этом случае ведущая акция после повышения в течение многих месяцев будет устремляться вверх значительно быстрее в течение двух-трех недель подряд (см. главу 10 о продаже).

Несколько лидеров сделают свой первый ненормальный прорыв цены от вершины на массивном объеме, но затем не смогут подняться на сколько-нибудь существенную величину от минимумов своих коррекций. А другие продемонстрируют серьезную потерю восходящей инерции в своих последних квартальных отчетах о прибыли.

Изменения направления рынка можно также обнаружить, просматривая последние четыре или пять покупок акций в вашем собственном портфеле. Если вы не сделали ни на одной из них ни гроша, возможно, вы видите признаки нового нисходящего тренда.

Инвесторы, пользующиеся графиками и понимающие поведение рынка, знают, что в районе рыночных вершин найдется очень немного привлекательных ведущих акций. Там просто не существует каких-либо акций, выходящих из нормальных баз графиков, которые можно было бы купить. Большинство баз широки, свободны и беспорядочны, что является безусловным признаком реальной опасности, который вы должны научиться видеть и которому должны повиноваться. Кроме того, на этой стадии стремятся продемонстрировать силу отстающие акции. Зрелище укрепления вялых или дешевых низкокачественных отстающих акций для разумного участника рынка является сигналом того, что восходящее движение рынка может подходить к концу. В бурю даже индюшки могут попробовать взлететь.

Во время медвежьих рынков некоторые ведущие акции могут, казалось бы, двигаться против тренда, поддерживая цену и создавая впечатление силы, но то, что вы видите, является лишь отсрочкой неизбежного. Когда рынок падает, это обычно касается каждого, и в конечном счете все лидеры уступают давлению продажи. Именно это произошло на медвежьем рынке 2000 г. Cisco и все другие лидеры сектора высоких технологий в конечном счете обрушились, невзирая на то, что многие аналитики ошибочно полагали, что их нужно покупать.

Вершины рынка, будь то промежуточные (обычно снижение на 8–12 %) или главные пики бычьего рынка, иногда образуются через пять, шесть или семь месяцев после того, как достигается последняя важная точка покупки на рынках ведущих акций и индексов. Таким образом, развороты на вершине обычно являются последними сигналами – последней соломинкой перед обвалом. В большинстве случаев сброс, или распродажа, продолжается у акций отдельных ведущих компаний на протяжении нескольких дней или даже недель. Использование правил продажи отдельных акций, которые мы обсудим в главах 9 и 10, уже побудило бы вас продать одну или две из ваших акций в процессе их повышения, как раз перед рыночным пиком.

Другие предупреждения о медвежьем рынке

Когда первоначальные лидеры рынка начинают колебаться, вы можете видеть, как начинают повышаться более дешевые, менее качественные, более спекулятивные акции. Берегитесь! Когда начинают лаять старые собаки, рынок уже едва держится.

Одним из красноречивых признаков является ситуация, когда в дни «подъема» рынка в списке наиболее активных акций начинают доминировать низкокачественные акции. Это просто проявление попыток слабых лидеров командовать рынком. Если лучшие не могут вести, худшие, конечно, тоже далеко не уйдут.

Многие откаты от вершины (когда рынок закрывается в нижней части своего диапазона цен, после того как в тот день достигнет нового максимума) происходят на третий-девятый день роста после того, как индексы переходят с малых баз графика (где промежуток времени от начала до конца фигуры мал) на новый высокий уровень. Важно отметить, что условия, при которых образуются вершины, одни и те же.

В другое время достигший вершины рынок может на пару месяцев оживиться и вернуться в район или даже выше своего старого максимума, прежде чем обрушится всерьез. Такое происходило в декабре 1976 г., январе 1981 г. и январе 1984 г. На то есть важная психологическая причина: большинство участников рынка не могут быть абсолютно правы в абсолютно правильное время. В 1994 г. Nasdaq смог достичь вершины лишь через несколько недель после Доу. Подобное случилось и в начале 2000 г.

Большинство участников фондового рынка сначала не понимают, что происходит. Это включает и профессиональных, и индивидуальных инвесторов. Если вы были достаточно умны, чтобы в январе 1981 г. продавать, или «шортить», мощный отскок в феврале и марте, вероятно, вынудил бы вас во время сильного роста закрыть свои короткие позиции с убытком или выкупить некоторые акции. Это был пример того, насколько коварным является рынок.

Не впрыгивайте назад слишком рано

У меня не было особых проблем с распознаванием ранних признаков многих медвежьих рынков с 1962 по 2000 г. и действиями соответственно изменяющейся обстановке, но пару раз я сделал ошибку, снова купив акции слишком рано. Когда вы делаете ошибку на фондовом рынке, единственно правильным поступком является исправить ее. Гордость, равно как и нерешительность, никогда не окупается, когда начинают подсчитывать убытки.