Деньги, банковский кредит и экономичские циклы - Хесус Уэрта де Сото

На рис. 5–5 представлена упрощенная иллюстрация воздействия, оказываемого на структуру производственных стадий банковской кредитной экспансией, не подкрепленной необходимым увеличением общественных сбережений. При сравнении рис. 5–5 с рис. 5–1 видно, что конечное потребление остается неизменным и составляет 100 д.е., соответствуя нашему предположению о том, что чистые сбережения не увеличиваются. Несмотря на это посредством кредитной экспансии создаются и направляются в систему новые деньги (депозиты или фидуциарные средства обращения), для чего производится относительное снижение процентной ставки (как правило на фоне облегчения контрактных условий и требований к получателям кредитов), поскольку иначе трудно убедить экономических агентов взять вновь созданные кредиты. Соответственно норма прибыли на различных производственных стадиях, которая, как нам известно, тяготеет к совпадению с процентной ставкой, устанавливающейся на каждой из стадий посредством предоставления настоящих благ в обмен на будущие блага, теперь падает с 11 %, показанных на рис. 5–1, до чуть выше 4 % годовых{27}. Более того, новые кредиты позволяют предпринимателям каждой производственной стадии платить больше за соответствующие первичные средства производства, а также за капитальные блага, производимые на более ранних стадиях, которые эти предприниматели получают для своего собственного процесса производства.

Табл. 5–5 отражает спрос и предложение настоящих благ, складывающиеся под влиянием банковской кредитной экспансии, не обеспеченной сбережениями. Мы видим, что предложение настоящих благ увеличилось с 270 д.е., показанных в табл. 5–1, до чуть более 380 д.е., которые, в свою очередь, состоят из 270 д.е. из прошлого примера (происходящих из реально сбереженных ресурсов), плюс более 113 д.е., созданных банками путем кредитной экспансии без обеспечения сбережениями. Таким образом, кредитная экспансия искусственно повышает предложение настоящих благ, спрос на которые при более низкой процентной ставке предъявляют владельцы первичных средств производства и капиталисты на более ранних стадиях, более далеких от потребления. Кроме того, табл. 5–5 показывает, что валовой доход за год составил более 483 д.е., т. е. стал на 113 д.е. больше валового дохода за год, предшествующий кредитной экспансии (см. табл. 5–2).

Первичные средства производства (труд и природные ресурсы)

Конечное потребление = 100 д.е. чистого дохода

Рис. 5–5. Схема производственной структуры (не обеспеченной добровольными сбережениями)Рис. 5–6. Искусственное удлинение и расширение производственной структуры, вызванное кредитной экспансией (не обеспеченной добровольными сбережениями) Таблица 5–5 Предложение настоящих товаров и спрос на них (в условиях кредитной экспансии) Предложение настоящих благ (270 д.е., пришедшие из сбережений, и 113,75 д.е., созданные из ничего через банковский кредит) → Спрос на настоящие блага (предложение будущих благ) Капиталисты 1-й стадии 85,75 + 10,25 = 96,00 → 85,75 капиталистам 2-й стадии + 10,25 первичных средств Капиталисты 2-й стадии 71,50 + 10,85 = 82,35 → 71,50 капиталистам 3-й стадии + 10,85 первичных средств Капиталисты 3-й стадии 57,00 + 11,64 = 68,64 → 57,00 капиталистам 4-й стадии + 11,64 первичных средств Капиталисты 4-й стадии 42,75 + 11,97 = 54,72 → 42,75 капиталистам 5-й стадии + 11,97 первичных средств Капиталисты 5-й стадии 28,50 + 12,54 = 41,04 → 28,50 капиталистам 6-й стадии + 12,54 первичных средств Капиталисты 6-й стадии 14,25 + 13,10 = 27,35 → 14,25 капиталистам 7-й стадии + 13,10 первичных средств Капиталисты 7-й стадии 0 + 13,65 = 13,65 → 13,65 на первичные средства Общий спрос владельцев капитальных благ 299 75 Общий спрос владельцев первичных средств 84,00 Предложение настоящих благ, всего 383,75 д.е Спрос на настоящие блага, всего 383,75 д.е.Из них: 1) 270,00 д.е. поступили из реально сбереженных ресурсов (реальные валовые сбережения, показанные в табл. 5–1) 383,75 д.е. 2) 113,75 д.е. поступили от кредитной экспансии (не обеспечены сбережениями) Валовой доход за год (включая 100 д.е. чистого дохода){28} 483,75 д.е. Номинальное увеличение валового дохода, вызванное кредитной экспансией 113,75 д.е.

На рис. 5–6 в упрощенном виде изображено влияние, оказанное кредитной экспансией (т. е. расширением кредита, не обеспеченным предварительным ростом добровольных сбережений) на производственную структуру. В нашем примере это влияние выражается в удлинении производственной структуры в результате появления двух новых стадий — шестой и седьмой. До расширения кредита этих стадий — наиболее отдаленных от потребления — не существовало. Кроме того, расширились существовавшие ранее производственные стадии (со второй по пятую). Сумма, представляющая денежный спрос, воплощенный в каждом новом расширении или удлинении производственных стадий и отраженная на рисунке заштрихованной областью, равна 113,75 д.е., что в точности равно годовому росту валового денежного дохода. Это увеличение проистекает исключительно из создания новых денег посредством проведенной банками кредитной экспансии.