Российский крупный бизнес: первые 15 лет. Экономические хроники 1993-2008 гг. - Яков Паппэ

Переговоры о продаже «Горшкова» продолжались почти 10 лет, что, впрочем, для такого рода товаров вполне допустимо. Сделка суммарным объемом 1,6 млрд долл. включает ремонт и модернизацию самого крейсера, а также поставку 12 истребителей МиГ-29, 4 учебно-боевых машин МиГ-29КУБ и 8 вертолетов. Одновременно Индии предоставлен опцион на покупку еще 30 МиГ-29К. В случае его реализации доходы российской стороны могут возрасти до 2,5–

3 млрд долл. [140]

О неслучившемся

Здесь наиболее громким событием, безусловно, является срыв слияния лидеров отечественного энергетического машиностроения – компаний «Силовые машины» и «Объединенные машиностроительные заводы» (ОМЗ). Создаваемая структура должна была стать не только одним из ведущих субъектов российского машиностроения в целом, но и значимым игроком на мировом рынке оборудования для электроэнергетики. О сделке было объявлено в конце 2003 г., завершиться она должна была осенью 2004 г., а затем в ближайшие годы предполагалось вывести акции объединенной компании на мировой фондовый рынок.

В первой половине 2004 г. события развивались согласно плану. Компания ОМЗ произвела серьезную реструктуризацию: был продан дивизион «ОМЗ – Морские и нефтегазовые проекты», а взамен куплены два подразделения чешской Skoda , специализирующиеся на атомном машиностроении и производстве поковок из спецсталей. Также началось формирование единого руководства ОМЗ и «Силовых машин».

Однако в июле контролирующий собственник «Силовых машин» – «Интеррос» – отказался от интеграции, и стороны начали процесс развода. Его причиной стала попытка «Интерроса» продать свою компанию немецкому (а точнее, международному) концерну Siemens . По наиболее распространенной версии, В. Потанин и его партнеры таким образом хотели получить прибыль от своей работы по консолидации отечественного энергомашиностроения не через IPO в будущем, а сразу и непосредственно. Но можно дать и другое объяснение: к середине года они сочли, что в обозримой перспективе государство не позволит вывести на международный фондовый рынок акции компании, активно вовлеченной в атомную промышленность и энергетику (напомним, что в составе ОМЗ – способные производить ядерные реакторы «Ижорские заводы»).

Было предложено два варианта продажи «Силовых машин» компании Siemens , но ни один из них не нашел формальной поддержки у ФАС, а фактической – у высшего политического руководства страны. По официальным заявлениям, причина – наличие в составе отечественной компании оборонных производств. На наш взгляд, существуют другие, более серьезные основания для сомнений в целесообразности сделки. Покупатель является прямым конкурентом «Силовых машин» на мировых рынках, где предложение заведомо превышает спрос. Поэтому априори неясно, в чем будет больше заинтересован Siemens : в развитии своей российской «дочки» или в ее постепенном закрытии [141] .

В 2004 г. был фактически закрыт вопрос о строительстве нефтепровода из Западной Сибири в район Мурманска. Этот маршрут считается единственным, который может позволить «большой» российской нефти выйти на Восточное побережье США. С инициативой строительства выступили все основные нефтяные компании, работающие в Западносибирском регионе, которые предложили взять на себя и его финансирование. Вначале правительство отклонило предложение нефтяников, ссылаясь на то, что частные магистральные трубопроводы запрещены законодательством. Однако компании-инициаторы заявили о своем согласии и на государственную собственность на нефтепровод, и на государственное управление им, настаивая лишь на получении для себя гарантий по объемам прокачки. Тем не менее даже в этом предложении ни власти, ни «Транснефть» не проявили никакой заинтересованности.

Российский крупный бизнес: события и тенденции 2005 г.

Основные тенденции:

? Национализация ведущих предприятий и компаний ряда отраслей: ТЭКа, гражданского машиностроения, ВПК.

? Начало первой и ключевой смены поколений в российском бизнесе. Создатели компаний и ИБГ либо продают активы, либо уходят с исполнительных должностей в них.

? Появление в элите отечественного крупного бизнеса нового слоя – портфельных инвесторов, владеющих миллиардными пакетами акций российских эмитентов.

? Активизация процесса выхода иностранных финансовых институтов на российский рынок путем открытия новых дочерних либо покупки уже действующих банков и финансовых компаний.

Основные события:

? Появление безоговорочных лидеров в трех подотраслях: железнодорожном машиностроении, надводном судостроении и цементной промышленности.

? Практическое завершение раздела пивной промышленности между глобальными игроками.

? Покупка «Альфа Телекомом» 13,2% акций крупнейшего сотового оператора Турции – компании Turkcell . Сумма сделки – 1,6 млрд долл. плюс выданный продавцу кредит на 1,7 млрд долл. С учетом кредита это самое крупное зарубежное приобретение российских компаний и первая покупка активов мобильной связи за пределами СНГ.

? Возврат государством формального контроля над «Газпромом» и либерализация рынка акций последнего.

? Покупка «Газпромом» 72,7% акций «Сибнефти» у Millhouse Capital за 13,1 млрд долл. и аккумуляция в результате доминирующего пакета.

? Соглашение «Газпрома» с BASF и E.ON о строительстве североевропейского газопровода из поселка Грязовец (Вологодская область) до Грайфсвальда (Германия).

Тенденции

Важнейшие тенденции 2005 г. представляется целесообразным разделить на две группы: продолжающиеся и новые. В первую мы включим те, которые отчетливо проявились уже в предыдущие годы, но остались вполне актуальными. Во вторую – ставшие заметными и «влиятельными» лишь в рассматриваемом году.

Продолжающиеся тенденции

К категории продолжающихся, на наш взгляд, относятся следующие тенденции.

? Закрепление компаний в качестве основной формы существования российского крупного бизнеса и переход интегрированных бизнес-групп в «пространство капитала».

? Ориентация компаний на рост капитализации как на основной критерий своей деятельности.

? Превращение внешнего рынка в главный источник финансирования российского крупного бизнеса (как частного, так и преимущественно государственного). В 2005 г. российские компании, по нашим оценкам, привлекли с внешнего рынка в общей сложности около 62 млрд долл., причем более половины из них – в виде синдицированных кредитов, около трети – в виде еврооблигаций и 7% – в виде IPO. Для сравнения в 2004 г. суммарный объем привлеченных средств составил 26 млрд долл., а в 2001 г. – 3,6 млрд долл. (80% из которых пришлось на синдицированные кредиты). Подробнее см. табл. 2-4.