Газета Завтра 925 (32 2011) - Газета Завтра Газета

С другой стороны, ухудшение экономической ситуации неизбежно приведет к снижению доходной части госбюджета, что в свою очередь вызовет необходимость еще больше увеличивать его дефицит. И выхода из этого порочного круга не видно: если сбалансировать расходы бюджета с его доходами, то коллапс экономики неизбежен практически сразу; а если продолжать наращивать дефицит, то коллапс можно немного отсрочить, затягивая долговую петлю, но его нельзя устранить совсем. И рано или поздно США неизбежно придут к суверенному дефолту по своему неподъёмному долгу — причём после этого экономика всё равно упадёт на ту же самую величину.

"ГДЕ ДЕНЬГИ, ЗИН?"

Итак, госрасходы США будут и дальше расти, доходы уменьшаться, а дефицит госдолга будет неизбежно увеличиваться. В общем, куда ни кинь, везде клин, и остается лишь одно — увеличивать выпуск казначейских обязательств США и дальше. Именно за это и боролся Обама. Но тут возникает вопрос: "А кто их будет покупать?". Китайцы официально заявили, что больше не будут покупать новых "трежерис", т.к. накопили их на 1,2 трлн. долл. Японцам сейчас нужно самим изыскать 600 млрд. долл. на восстановление экономики после Фукусимы и им не до покупок новых "трежерис". А тут еще секретарь американского казначейства Т. Гейтнер строго-настрого предупредил правительство Японии, чтобы даже и не думали получить деньги на восстановление за счет продажи американских "трежерис" — это "священная корова", которую трогать нельзя!

Остаются такие страны, как Великобритания, Россия, нефтедобывающие страны арабского Востока и т.д., но все они вместе взятые не обладают и половиной тех возможностей для накопления ликвидности, которыми обладают Китай и Япония. Объединенная Европа сейчас занята другими проблемами, ей бы закрыть дыры в бюджетах своих "америк", живущих не по средствам, типа Греции, Ирландии, Италии, Испании, которые хотят жить, как в Германии, а работать, как в Греции. Остаются только частные инвестиционные, пенсионные и суверенные фонды, а также крупные частные финансовые структуры. Для них американцы сейчас проводят политику "глобализации хаоса", раскручивая спекулятивный ажиотаж вокруг европейских должников, дабы частные и суверенные инвесторы, вкладывались не в "проблемные" европейские обязательства, а в "надёжные" американские трежерис. Но и у них не хватит ликвидности, чтобы удовлетворить растущие аппетиты США, а закон рынка гласит: "Никогда не клади все яйца в одну корзину", тем более, если она дырявая.

А то, что она "дырявая", утверждает, например, и Билл Гросс, основатель компании PIMCO — крупнейшей в мире инвестиционной компании, под управлением которой находится более 1,2 трлн. долл. Эта компания до недавнего времени держала 236,9 млрд. долл. в американских долговых обязательствах. Но недавно Гросс принял решение впервые с 2008 г. свести к нулю долю государственных долговых бумаг США в портфеле PIMCO, т.к., по его мнению, это весьма ненадежные бумаги, которые в ближайшее время сильно обесценятся.

При этом Билл Гросс ссылается на то, что ФРС с начала запуска программы "монетарного смягчения" скупила 70% выпущенных гособлигаций, тогда как на всех других инвесторов, в том числе КНР и Японию, пришлось всего 30%. Таким образом, мировой рынок ликвидности в состоянии обеспечить не более 30% дефицита американского госдолга, а остальные средства приходится получать за счет запуска ФРС печатного станка и скупки за свеженапечатанные доллары новых казначейских облигаций США. Этот процесс обычно приводит к гиперинфляции, но т.к. основная масса торговых и финансовых операций в мире производится именно в долларах, то свою инфляцию США распространяют на весь мир. Вследствие чего неуклонно растут мировые цены на нефть, газ, металлы, продовольствие и т.д., и т.п.

"ПРЕКРАСНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ"

И этот процесс невозможно остановить волей правительства США, решением "двадцатки" или ООН. Его может установить только новый мировой экономический кризис, который неизбежно приведет не к техническому, а к суверенному дефолту США, и который, в свою очередь, вызовет крушение всей нынешней мировой финансовой системы, основанной на долларе, как основной мировой резервной валюте. Уже в ближайшее время может выясниться, что США не сможет найти достаточное количество покупателей для новых казначеек, которые необходимы для оплаты текущих обязательств, что приведет к понижению кредитного рейтинга США, которое автоматически вызовет падение гособлигаций США в цене, рост процентных ставок по всему миру, переоценку залогов и дефицит долларовой ликвидности. В результате ФРС вынуждена будет вновь приступить к скупке подешевевших "трежерис", начав третью программу "монетарного смягчения".

Эта программа приведет к еще большему обесценению доллара и к повышению процентных ставок по новым казначейским обязательствам. На этом фоне резко возрастет инфляция, ставки по кредитам вырастут, восстановление мировой экономики окончательно прервется и она перейдет в состояние затяжной стагнации и спада. Инфляция пойдет на убыль, но станет только хуже, т.к. начнет скручиваться дефляционная спираль, когда нет смысла делать производственные запасы, с каждым днем произведенную продукцию всё труднее будет продавать, выгоднее будет вообще остановить производство, чем что-либо делать. Цены на нефть и другие виды сырья обвалятся, и призрак Великой Депрессии вновь нависнет над миром. В результате начнётся массовая распродажа "трежерис" и бегство от доллара, а мировая долларовая пирамида рухнет, как неизбежно рано или поздно рушатся все финансовые пирамиды.

В этой ситуации США могут повторить путь Великобритании, внешний долг которой к концу Первой мировой войны составлял огромные по тем временам 11 млрд. фунтов стерлингов, из которых 850 млн. приходилось на США (как сейчас у США — на Китай). На обслуживание британского долга ежегодно приходилось до 40% всех расходов госбюджета (в США сейчас — 42%). Поэтому после Первой мировой войны и выхода из золотого стандарта Великобритания закрылась в своем торговом блоке. США могут в ближайшее время сделать то же самое: закрыться в НАФТА — "блоке Северной Америки" (США+Канада+Мексика, к которым, скорее всего, присоединится Великобритания)), провести денежную реформу, введя новую, давно подготовленную валюту "амеро", и занять позицию стороннего наблюдателя по отношению к событиям, которые начнут происходить в мире после краха существующей финансовой системы.

Что касается обязательств по "трежерис", то здесь США могут пойти по пути СССР в отношении госдолга царской России, объявив "кому должны — мы всем прощаем", а за остальным приходите лет этак через 50, а лучше 100. Существеннее всего в этом случае пострадают крупнейшие держатели американских гособлигаций: Китай, Япония, Россия и т.д., а также страны третьего мира, доля "трежерис" в золотовалютных резервах которых — 50% и выше. Причем США могут даже здесь получить определенные политические дивиденды, пойдя на частичную выплату долга "дружественным странам", а остальных держать на крючке обещаний. Так что у мировой экономики действительно "прекрасные перспективы".

Остается вопрос: если поезд американской экономики и финансов летит в пропасть, то какой смысл сегодня рассуждать о "либеральных ценностях", об иностранных инвесторах, приватизации и транспарентности? Не пора ли закрывать вывоз капитала из России, пересматривать "либеральную экономическую политику" и брать под свой контроль хотя бы собственный ЦБ с собственным эмиссионным механизмом. Иначе, нас как страну накроет волна мирового кризиса, от которой недалеко и до полного хаоса. А может быть проснется русская общественность и стряхнет с себя узы либерал-монетаризма?

Геннадий Старостенко -- К последней черте

Согласно данным канадского рейтингового агентства Corporate Knights, среди самых стабильно развивающихся (sustainabble) компаний мира в лидеры вышла норвежская Norsk Hydro. Предмет изучения включал в себя производительность и рентабельность, управленческую эффективность, ответственность по социальному контракту, налоговую дисциплину и т.п.

Что характерно, первой в числе достойных была призвана не финансовая группа, не IT-корпорация, а именно нефтяная компания. А ведь совсем недавно было принято считать, что нефтяники — далеко не главные ревнители благочестия, корпоративной этики и уж менее всего блюстители окружающей среды. Что-то изменилось в "модусе операнди" нефтяных компаний? Они перестали вести себя как голодные псы и усвоили "вечные ценности"? Пожалуй, нет. О многих этого не скажешь.