Корпоративное право: учебник - Елена Сердюк

Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли общества. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов общества. Как правило, по обыкновенным акциям выплачиваются более высокие дивиденды, чем по привилегированным. Привилегированные акции отличаются от обыкновенных тем, что размер дивиденда по ним обычно фиксируется в уставе и не зависит от величины полученной обществом прибыли. Кроме того, Законом предусмотрена возможность выпуска привилегированных акций, размер дивидендов по которым не установлен уставом, и их владельцы получают дивиденд наравне с владельцами обыкновенных акций.

Следует отметить, что общее собрание или совет директоров вправе вынести решение о направлении всей прибыли общества на развитие производства, социально-страховое обеспечение, покрытие непредвиденных убытков и другие цели, а не на выплату дивидендов.

Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате дивидендов.

Законом «Об акционерных обществах» не определяется место выплаты дивидендов. Применительно к уставу общества в этом случае можно использовать нормы статьи 316 ГК РФ о месте исполнения обязательства.

Дивиденды обычно выплачиваются деньгами. Но, по свидетельству П.А. Руднева, «означенный порядок сложился не сразу: в старинных акционерных компаниях дивиденд выплачивался натурой, с денежной оценкой, в каковой сумме он производился по балансу предприятия, на основании определения чистой его прибыли за соответствующий операционный год» [178] .

Выплаты дивидендов в неденежной форме встречаются не часто и могут производиться по разным причинам, например в связи с неустойчивостью финансового положения общества, необходимостью сохранения для общества нераспределенной прибыли, желанием общества наделить работников акциями. В любом случае возможность выплаты дивидендов в такой форме должна быть предусмотрена в уставе общества.

Следует отметить, что и ФКЦБ России не рекомендует акционерным обществам выплачивать дивиденды путем наделения акционеров акциями, дополнительно выпускаемыми обществом и оплачиваемыми за счет чистой прибыли. С учетом ликвидности этих акций, их рыночной стоимости и связанных с ними обязательств получение таких акций может не привести к увеличению благосостояния акционера. Кроме того, в этом случае он, по сути, лишается самостоятельности при принятии инвестиционных решений. Поэтому обществу не следует рассматривать как выплату дивидендов принятие решения о направлении денежных средств, предназначенных для выплаты дивидендов, на увеличение размера уставного капитала путем дополнительного выпуска и размещения среди акционеров акций на сумму причитающихся им дивидендов (п. 2.1.2 гл. 9 Кодекса корпоративного поведения, утв. распоряжением ФКЦБ России от 4 апреля 2002 г. № 421/р).

Если производится неправомерная выплата дивидендов, надлежит руководствоваться пунктом 6 Положения о порядке выплаты дивидендов по акциям и процентов по облигациям. В случае выплаты акционерам излишних дивидендов общество может зачесть излишнюю выплату в счет предстоящих платежей или предложить акционерам вернуть ее на основании решения общего собрания. При этом общество не вправе принуждать акционеров к возврату излишне уплаченных сумм.

В случае если дивиденды не востребованы акционером или его правопреемником в течение срока исковой давности (3 года), то согласно пункту 20 названного Положения они зачисляются в доход бюджета Российской Федерации.

Право на получение ликвидационной квоты. Распределение имущества акционерного общества происходит и при его ликвидации посредством реализации права акционеров на ликвидационную квоту.

Право акционеров на ликвидационную квоту дало основание некоторым ученым считать, что акционеры имеют право собственности на имущество общества. Типичным представителем вещно-правового взгляда был П. Писемский. Широко известно его высказывание о том, что в действительности собственниками имущества общества являются акционеры, и их права «с переходом имущества в собственность компании не прекращаются, но покоятся. После того как юридическое отношение, обусловливающее это состояние, прекратилось, право не возникает вновь, но пробуждается к существованию» [179] .

Разумеется, права акционеров не пробуждаются к существованию и акционеры не получают часть имущества вследствие того, что изначально были его собственниками. Они получают часть имущества ликвидируемого общества в силу того, что состоят его участниками.

В ныне действующем законодательстве статья 31 Закона «Об акционерных обществах» устанавливает право акционеров – владельцев обыкновенных акций общества на получение части имущества общества в случае ликвидации. Акционеры – владельцы привилегированных акций общества, как правило, имеют право на выплату им ликвидационной стоимости по принадлежащим акциям.

Владельцы привилегированных акций обладают этим правом в разной степени в зависимости от типа их акций. Они либо могут быть его вообще лишены, если уставом не установлен размер или порядок определения ликвидационной стоимости, либо могут обладать им даже в большей степени, чем акционеры, владеющие обыкновенными акциями.

Согласно пункту 2 ст. 32 названного Закона в уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость устанавливаются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям считаются определенными, также если уставом общества установлен порядок их определения. Таким образом, возможны три способа определения размера ликвидационной стоимости и дивидендов в уставе: в фиксированной денежной сумме, в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций, путем указания порядка их определения.

Если уставом общества размер ликвидационной стоимости по привилегированным акциям не определен, это означает, что право на ее получение у таких акционеров отсутствует. В подобном случае они имеют право только на получение дивиденда по своим акциям, размер которого должен быть определен в уставе.

Непосредственный порядок выплаты ликвидационной квоты акционерам регламентирован статьей 23 Закона «Об акционерных обществах». Оставшееся после завершения расчетов с кредиторами и осуществления выплат по акциям, которые должны быть выкуплены в соответствии со статьей 75 Закона, имущество ликвидируемого общества распределяется ликвидационной комиссией между акционерами в следующей очередности:

сначала производятся выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов по привилегированным акциям и определенной уставом общества ликвидационной стоимости по привилегированным акциям;

затем распределяется имущество ликвидируемого общества между акционерами – владельцами обыкновенных акций и всех типов привилегированных акций (причем распределяется все имущество общества: как имеющиеся денежные средств, так и иное имущество).

Распределение имущества каждой очереди осуществляется после полного распределения имущества предыдущей очереди. То же правило действует в отношении выплаты обществом определенной уставом общества ликвидационной стоимости по привилегированным акциям определенного типа.

Если имеющегося у общества имущества недостаточно для выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов и определенной уставом общества ликвидационной стоимости всем акционерам – владельцам привилегированных акций одного типа, имущество распределяется между акционерами – владельцами этого типа привилегированных акций пропорционально количеству принадлежащих им акций этого типа (п. 2 ст. 23 Закона «Об акционерных обществах»). В этом и состоит риск акционера: после ликвидации общества он не только может не получить имущества общества, но даже не вернуть себе имущества в размере внесенного им вклада в уставный капитал.

Право на информацию. С правом акционеров на участие в общем собрании теснейшим образом связано право на информацию. Оно было и остается одним из важнейших в числе неимущественных прав акционера. Его значение трудно переоценить.

Во-первых, акционер может полностью реализовать свое право на участие в общем собрании только при условии, если общество проинформирует его об этом. Во-вторых, право на контроль за деятельностью общества может осуществляться акционером только при наличии у него достаточной соответствующей информации.

Обязанность общества по предоставлению информации закреплена законодательно в Гражданском кодексе (ст. 67 и 97), Законе «Об акционерных обществах» (ст. 52, 88, 90, 91, 92) и в Законе «О рынке ценных бумаг» (ст. 8, 19, 22, 23, 25, гл. 7). Причем право участника хозяйственного общества на информацию о деятельности общества прямо указано в статье 67 ГК РФ, но оно почему-то не вошло в перечень прав акционеров, которым посвящены статьи 31 и 32 Закона «Об акционерных обществах».