Краткий курс по финансовому менеджменту - Коллектив авторов

В условиях стабильной экономики при отсутствии высокого уровня инфляции чаще всего используются фиксированная доходная ставка и выигрышные займы. В период высокой инфляции такие ценные бумаги не пользуются спросом: в подобном случае используются более сложные механизмы выплаты процентов.

6. Классификация ценных бумаг

1. В Российской Федерации законодательно разрешены 1 к выпуску и обращению восемь видов ценных бумаг: акция, облигация, вексель, чек, банковский сертификат, коносамент, закладная, инвестиционный пай.

Акция – ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция бессрочна, т. е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество.

К необходимым реквизитам акции относятся:

✓ фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

✓ наименование ценной бумаги;

✓ порядковый номер;

✓ дата выпуска;

✓ вид акции (простая или привилегированная);

✓ номинальная стоимость;

✓ имя держателя;

✓ размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций, а также количество выпускаемых акций;

✓ срок выплаты дивидендов;

✓ подпись председателя правления акционерного общества.

2. Разработана следующая классификация акций как одного из основных видов ценных бумаг: по особенностям регистрации и обращения (именные, на предъявителя); по формам собственности эмитента (государственных и негосударственных компаний); по характеру обязательств (простые, привилегированные).

К преимуществам простых акций относятся возможность для их держателей получения более высоких дивидендов в периоды эффективной деятельности акционерной компании, а также участие в управлении акционерным обществом.

Недостатки простых акций заключаются в том, что при банкротстве и ликвидации акционерного общества их владелец может потерять инвестированный в акции капитал. Кроме того, нестабильность доходов компании существенным образом влияет на размер выплачиваемых ею дивидендов.

Преимущества привилегированных акций состоят в том, что они обеспечивают их владельцу стабильный доход в виде заранее оговоренного размера дивидендов. Кроме того, выплата по таким акциям осуществляется вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности акционерной компании в отчетном периоде.

Недостатки привилегированных акций: в периоды эффективной деятельности акционерного общества уровень дивидендных выплат по ним может быть ниже, чем по простым акциям. Также владельцы данных акций лишены права участия в управлении акционерной компанией.

Номинальная стоимость (номинальная цена) всегда указывается на лицевой стороне акции.

Балансовая стоимость является реальной ценой собственных активов корпорации, приходящихся на одну акционерную долю.

Рыночная цена акции может отличаться от ее номинальной и балансовой стоимости, поскольку складывается из усредненных общественных представлений о перспективности и надежности бизнеса, финансирующего данные акции.

3. Облигации – ценные бумаги с фиксированным доходом, проценты обычно выплачиваются равными порциями на протяжении всего срока займа.

Облигация – ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Сущность облигации заключается в том, что эмитент получает денежные средства, а владелец облигации получает долговое обязательство. У владельца облигации появляется возможность получать доход в виде процента, а по наступлении срока погашения – и номинальную стоимость облигации.

Облигации обладают следующими основными признаками: удостоверение займа; в большинстве случаев имеют конечный срок погашения; обладают первоочередностью по сравнению с акциями в удовлетворении обязательств; не дают права на участие в управлении эмитентом; законодательно не установлена номинальная стоимость облигации; выпуск облигаций разрешен на сумму, не превышающую уставный капитал или величину обеспечения, предоставленную третьими лицами.

В реквизиты облигации включены: фирменное наименование эмитента и его местонахождение; наименование ценной бумаги; ее порядковый номер; дата выпуска; вид (закладная, облигация без обеспечения и т. д.); общая сумма выпуска; процентная ставка; условия и порядок выплаты процентов; условия и порядок погашения.

4. В практике финансового менеджмента принята следующая классификация облигаций: по особенностям регистрации и погашения (именные, на предъявителя); видам эмитентов (внутреннего государственного займа, внутренних местных займов, предприятий); возможности обращения (свободно обращающиеся; с ограниченным кругом обращения); сроку погашения (рентные, пролонгированные, промежуточные); формам выплаты доходов (процентные, беспроцентные); региональной принадлежности эмитента (отечественных или зарубежных эмитентов); способу покрытия долговых обязательств (беззакладные, не имеющие имущественного эквивалента, равного сумме эмиссии; обеспеченные закладом).

5. Еще один основной вид ценных бумаг – вексель.

Вексель – ценная бумага, подтверждающая безусловное денежное обязательство должника уплатить в установленный срок указанную сумму денег владельцу векселя.

Различают следующие основные функции векселя: ценная бумага; кредитный инструмент и инструмент предоставления займа; платежный инструмент, используемый для осуществления безналичного расчета.

К основным чертам векселя относят:

✓ абстрактный характер обязательства (т. е. не должно быть указано основание его выдачи);

✓ бесспорный характер обязательства по нему;

✓ безусловный характер обязательства по нему;

✓ он всегда – денежное обязательство;

✓ он всегда – письменный документ;

✓ это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты;

✓ стороны, обязанные по нему, несут солидарную ответственность.

Вексель содержит следующие обязательные реквизиты:

✓ наименование «вексель», включенное в его текст, и написанное на том языке, на котором составлен вексель;

✓ простое и ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную сумму;

✓ срок платежа (вексель, в котором срок не указан, рассматривается как подлежащий оплате при предъявлении);

✓ указание денежной суммы;

✓ место, где должен быть совершен платеж;

✓ дату и место составления;

✓ наименование плательщика;

✓ подпись векселедателя.

В случае отсутствия какого-либо реквизита документ не имеет силы векселя.

6. Вексель вправе выдать любое платежеспособное физическое или юридическое лицо.

Простой вексель – это безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму предъявителю * векселя или лицу, обозначенному в векселе.

Передача требований по векселю осуществляется посредством индоссамента – специальной передаточной надписи, совершенной на оборотной стороне векселя.

Переводный вексель – ценная бумага, содержащая приказ векселедержателя по отношению к плательщику об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу.

Различают следующие основные виды индоссамента: полный (именной), указывающий лицо, кому должен быть совершен платеж; бланковый, состоящий из подписи индоссата и не указывающий лица, которому переуступается вексель. Он имеет силу индоссамента на предъявителя.

Согласие плательщика оплатить вексель в срок называется акцептом.

Аваль – специальное вексельное поручительство, посредством которого полностью или частично гарантируется платеж.

7. Чеки, депозитные сертификаты коммерческих банков, коносамент

1. По своей экономической сути чек представляет собой переводный вексель, плательщиком по которому выступает банк.

Чек – это ценная бумага, содержащая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег.

Существуют следующие виды чеков: именной – выписывается на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу; ордерный – выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной надписи – индоссамента; расчетный, по которому оплата наличными деньгами не разрешена; денежный, предназначенный для получения наличных денег в банке.