Игра на бирже - Владимир Дараган

Таблица 8.1.

Символ Компания Дивиденды в % Прибыль от роста цены акций в % USHC U. S. HealthCare 2,8 45,3 FMN Federal Natl Mtge. Ass'n 2,6 99,2 СРВ Campbell Soup 2,4 55,2 NOB Norwest 3,0 26,1 АВТ Abbot Laboratories 2,1 15,2

В данный перечень попали страховая медицинская компания (USHC), две финансовые компании (FMN, NOB), компания по производству пищевых продуктов (СРВ) и фармацевтическая компания (АВТ). Является ли рассмотренный пример моделью поведения, гарантирующего успешное инвестирование? К сожалению, не является. Не исключено, что выбрав компании в следующем году, тем же способом вы получите прибыль не большую, а меньшую, чем рост рыночного индекса. Приведенный пример — только иллюстрация одного из методов выбора акций для инвестирования. Метода, который повышает вероятность получения прибыли, превышающей рост рынка, и уменьшает вероятность потерь.

Рассмотренный пример построен на реальной истории роста акций выбранных компаний в течение одного конкретного года. Этот год был замечательным для крупных компаний, подъем рынка почти на 50% превышал средний, и поэтому приведенные цифры прибылей реальны, но не типичны. Полученные прибыли были довольно большими даже без точного выбора момента инвестирования, хотя и при растущем рынке покупка акций в моменты коррекции заметно увеличивает прибыль и уменьшает вероятность потерь.

§2. Стратегия для ленивых

Описанный выше метод выбора компаний довольно трудоемок и требует наличия хороших справочников или доступа к компьютерным базам данных. Есть более простые способы составления инвестиционного портфеля, позволяющие проводить выбор за короткое время и не требующие анализа большого числа экономических показателей. В этом разделе мы расскажем о самом простом методе, основанном только на анализе дивидендов и цен акций, который был популяризован Майклом О’Хиггинсом (Michael O'Higgins) и братьями Гарднерами (David and Tom Gardner). Этот метод относится к компаниям из промышленного индекса Доу Джонса, для которых характерны высокие выплаты дивидендов в течение очень длительного времени. Цены их акций, хотя и подвержены колебаниям рынка, но в среднем растут приблизительно на 10% в год. Компании, входящие в этот индекс, являются столпами американской экономики, и вероятность их банкротства очень мала. Промышленный индекс Доу Джонса содержит 30 компаний, акции которых представлены на Нью-Йоркской бирже NYSE (в скобках указаны их торговые символы):

Allied Signal (ALD) Good Year (GT) Alcoa (AA) IBM (IBM) American Express (AXP) International Paper (IP) AT&T (T) Johnson & Johnson (JNJ) Boeing (BA) McDonald's (MCD) Caterpillar (CAT) Merck (MRK) Chevron (CHV) ЗМ (МММ) Coca-Cola (КО) J. P. Morgan (JPM) Disney (DIS) Philip Morris (MO) DuPont (DD) Procter & Gamble (PG) Eastman Kodak (EK) Sears (S) Exxon (XON) Travelers Group (TRV) General Electric (GE) Union Carbide (UK) General Motors (GM) United Technologies (UTX) Hewlett Packard (HWP) Wal-Mart Stores (WMT)

Компании данного списка весьма различны по прибылям и перспективам роста. Как выбрать лучшие, не проводя тщательного анализа, который новичкам зачастую не под силу?

О’Хиггинс и Гарднеры предлагают очень простой метод, опирающийся только на один выпуск газеты The Wall Street Journal. Для уменьшения риска следует поместить деньги в несколько компаний, выбор которых нужно проводить по следующей простой схеме.

1. Найти 10 компаний, выплачивающих максимальные дивиденды в процентах относительно текущей цены акций.

2. Из этой группы оставить 5 компаний с наименьшей ценой акций.

3. Убрать одну компанию с минимальной ценой акций, оставив из первоначального списка 4 компании.

4. Разделить свой инвестиционный капитал на 5 равных частей.

5. 2/5 капитала вложить в компанию с самыми дешевыми акциями.

6. Оставшиеся 3/5 капитала разделить поровну между тремя остальными компаниями из списка.

7. Вычислить количество акций каждой компании, которое соответствует выделенным на нее деньгам, и купить эти акции. У вас образовался инвестиционный портфель, который не следует трогать в течение года.

8. Через год пересмотреть свой инвестиционный портфель, применяя прежнюю схему. Если новый список не соответствует старому, то провести необходимые замены, а затем ежегодно повторять эту процедуру.

Данный метод подкупает своей простотой, но есть ли у него разумные основания? Безусловно, есть.

1. Компании, входящие в индекс Доу Джонса, являются гигантами американской индустрии, лидерами соответствующих отраслей, на долю которых приходится 20% инвестиционного капитала США. Экономика США развивается, доходы данных компаний в среднем растут, соответственно растут и цены их акций.

2. Схема выбора не учитывает принадлежности компаний к какой-либо отрасли, что способствует диверсификации (разнообразию) инвестиционного портфеля.

3. Акции компаний этого индекса активно переходят из рук в руки, и разница между покупной и продажной ценой очень небольшая.

4. Высокие дивиденды означают способность компаний отдавать часть прибыли своим инвесторам, что указывает на наличие некоторого свободного капитала для развития.