Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга - Александр Элдер

Меня часто спрашивают: «Если все так просто, то почему успеха добиваются немногие?» Я отвечаю, что опционы сродни шахматам. Почему сильных шахматистов не так много? Начинающие игроки поглощены «фигурами» (путами и коллами) и «ходами» (покупкой и продажей). Мало кто увлекается так, что осваивает стратегию: когда атаковать (открывать позицию), а когда защищаться (закрывать позицию). Мало кто понимает, что его противник – рынок и чтобы победить, надо предвидеть, куда он пойдет – вверх или вниз. Лучше упреждать и закрывать прибыльную позицию, после того как рынок двинется, чем действовать в ответ и открывать позицию, когда движение уже произошло. Успешные шахматисты нередко жертвуют крупную фигуру, чтобы получить тактическое преимущество на доске. Продать голый пут – это как отдать королеву в шахматах, трейдер делает предложение в расчете на то, что его заставят купить акцию при падении, да еще со скидкой. И в шахматах, и в опционной торговле успех зависит от стратегии, куража и дисциплины. Главное – предвидеть следующее движение рынка и не закрывать позицию с убытком.

Новички в большинстве своем слишком много времени тратят на поиск и выбор «правильной акции» и слишком мало – на обдумывание успешной стратегии управления позицией. С опционами трейдер может получать прибыль от более сомнительных позиций и использовать для повышения прибыльности четвертое измерение – время.

Глава 11

Дэвид Вайс

Поведение пары «цена-объем» как отражение реальности

В начале 1990‑х гг. я прочитал книгу Дэвида по волнам Эллиотта и позвонил ему, чтобы поздравить. Я не поклонник теории Эллиотта, но эта книга, на мой взгляд, объясняла ее лучше других. Дэвид приехал провести семинар в моей фирме, и мы с тех пор с удовольствием общались. Я пригласил его преподавать в наши лагеря трейдеров, но он не хотел прерывать торговлю, и мне пришлось оставить эту идею. А несколько лет спустя он вдруг позвонил: «Я слышал, у тебя намечается лагерь в Новой Зеландии, Карен хотела бы туда съездить. Кто, кроме тебя, будет там преподавать?» Я ответил не раздумывая: «Ты». После этого Дэвид преподавал и в других лагерях, а в последние годы он стал одним из самых популярных инструкторов.

Дэвид со временем охладел к теории Эллиотта, определив ее как «попытку придать статическую форму динамической структуре рынка», и сосредоточился на взаимосвязи цен и объема. Все серьезные трейдеры выходят с занятий Дэвида под впечатлением от его методов анализа. Когда мы с приятелями анализируем графики, то частенько говорим друг другу: «Дэвид провел бы линию здесь». Дэвид пишет новую книгу, но продвигается черепашьим шагом. Однако когда я пригласил Дэвида на интервью, он примчался из Бостона в Нью-Йорк поговорить и поужинать со мной.

В 1960‑е гг., еще во времена студенчества и изучения английской литературы, я нашел место преподавателя и получил первое представление о действии закона спроса и предложения – оказалось, что преподавателям английского грош цена в базарный день. Я ушел из сферы образования и присоединился к приятелю, который работал в исследовательском отделе фирмы, торговавшей на фьючерсных рынках, в Мемфисе, моем родном городе. Дни напролет я вручную чертил графики для технических аналитиков, попутно читая Эдвардса, Маги и Р. Эллиотта. В 1971 г. рынки разогрелись, меня назначили техническим аналитиком, а кроме того, я получил квалификацию брокера. На одном из подконтрольных мне счетов я помог владельцу заработать целое состояние, торгуя крупными позициями, которые на некоторых рынках достигали лимита. Владелец этого счета рассказал нам о курсе Вайкоффа в Институте фондового рынка, который находился тогда в Чикаго. Вайкофф был одним из первых гигантов технического анализа, а написанный им курс преподают и поныне. Он помог нам значительно повысить качество прогнозов, и кончилось все тем, что владелец счета нанял нас. Он разъезжал по миру и связывался с нами по телефону то с Великой китайской стены, то с Мачу-Пикчу, зная, что мы понимаем друг друга. В результате дефицитного финансирования инфляция отрывала товарные рынки от базового уровня и приносила прирост капитала.

Я обслуживал этого клиента три года. Потом он увлекся другими делами, а я вернулся в фирму, торговавшую на товарных рынках, и стал там директором по техническим исследованиям. После того как у фирмы сменились владельцы, я работал с Бобом Пректером в бюллетене The Elliott Wave Commodity Letter, а вскоре после краха 1987 г. начал выпускать собственный бюллетень Technical Forces, в гораздо большей степени ориентированный на метод Вайкоффа. Несколько моих статей, написанных для журнала Technical Analysis of Stocks and Commodities, позднее вышли отдельной книгой. Кроме того, я написал практическое руководство по торговле на основе волновой теории Эллиотта (Trading with the Elliott Wave Principle: A Practical Guide), но сейчас ее уже не найти. Мой бюллетень просуществовал до 1992 г. В настоящее время я управляю несколькими счетами, иногда консультирую, пишу статьи и выступаю на конференциях. Меня не покидает идея написать собственную книгу о Вайкоффе, я думаю об этом уже не один год.

Мой подход к рынкам складывался годами. Я, как и все, начинал с поисков секретного метода автоматического зарабатывания денег. Я экспериментировал с индикаторами, но мне они ничего не дали, хотя у других работали. Я решил, что они могут служить лишь временной поддержкой: «Когда оно соизволит появиться, это настоящее расхождение?» Надо сосредоточиться на том, что подходит именно тебе, в моем случае это поведение пары «цена-объем». На нем я и концентрируюсь, пытаясь отмежеваться от волновой теории Эллиотта. При всей ее изящности и математической подоплеке она пытается наложить статическую форму на такое динамическое явление, как движение цен. Поведение пары «цена-объем» отражает реальность и привлекает меня больше математического подхода.

Вот что пишет Вайкофф в своей знаменитой книге, посвященной анализу данных с тикерной ленты (Studies in Tape Reading): «Чтение тикера – это анализ силы. Оно требует умения судить, какая из сторон сильнее других. А потом нужна смелость, чтобы встать на эту сторону. У каждого движения есть критические точки, совсем как в развитии компании или в жизни человека. В них даже перышко, брошенное на чашу весов, изменяет тренд. Тот, кто умеет распознать эти точки, имеет все шансы на победу при малых потерях».

Я применяю правила анализа тикерной ленты к дневным графикам, но мне не нравятся жесткие шаблоны. Я воспринимаю мир исключительно в оттенках серого, редко замечая белый или черный цвет. Единственная достоверная вещь – неопределенность, и мне нравится это. Я анализирую цену и объем, уделяя большое внимание высоте каждого ценового столбика (и дневного, и внутридневного), а также уровню закрытия. Надо понять, насколько легко идет движение вверх или вниз.

Поиск сделки подобен поиску рыбы в озере: никто не выгребает на середину и не забрасывает там удочки. Рыбу ловят в местах, где она кормится и обитает, вблизи берегов. Вот и на графиках (недельных, дневных, внутридневных) ищут торговые диапазоны. Если у прорыва нет продолжения, то нужно подождать и посмотреть, что получится при откате.

Если прорыв истинный, то при откате диапазоны сужаются, а цена закрытия приближается к максимуму столбика, это признак силы. И наоборот, если после прорыва рынок идет вверх в узких диапазонах и закрывается у минимума, это признак слабости. Когда прорыв происходит на высоком объеме, но без продолжения, это говорит о том, что значительное усилие не принесло результата и возможен отскок – ложный прорыв вверх. Рынок может проделать то же в нисходящем направлении, создавая условия для потенциального скачка, ложного прорыва вниз.

Я стараюсь покупать там, где вознаграждение высоко, а риск мал. Я не люблю гоняться за прорывами. Мне нравится играть против них, когда они начинают завершаться. Другую модель, которую я выискиваю, Вайкофф называл поглощением (absorbtion). Рынок приближается к уровню сопротивления – старые быки продают, новые медведи выходят на рынок и открывают позиции. О том, что на рынке происходит поглощение, зачастую говорит высокий объем, но недостаточное вознаграждение (движение), т. е. ситуация, когда рынок готовится к развороту.

Сахар

В 2004 г. мое внимание привлекла долгосрочная бычья перспектива сахара, если судить по годовому графику сахара, начиная с 1932 г. На нем был виден огромный многолетний треугольник – я специально выискиваю подобное сжатие цен на долгосрочных графиках. Оно означает, что силы спроса и предложения приближаются к равновесию, которое неизбежно будет нарушено. Долгосрочный анализ открывает очень соблазнительные перспективы, но требует огромного терпения.