Облигации федерального займа - В. Коряковцев

«1769 год – Екатериной II получен первый внешний кредит.

1809 год – год появления первых облигаций номиналом 1000 рублей. Срок обращения – семь лет, доходность – 6%, удалось разместить не более 3% от общего числа выпущенных долговых бумаг.

1812 год – выпущена партия на меньший срок – до года.

1831 год – год выпуска серийных билетов под 4,32%. Срок обращения – 4 года.

С 1840-го года срок обращения вырос до восьми лет.

В 1881-м году в России было выпущено долговых бумаг больше, чем на 216 миллионов рублей (более 70-ти серий). При Екатерине она достигла 19,3%. Во время правления эта величина выросла более чем на 35% (до 55%) и в эпоху Николая доля долга составляла более 70%.

1861 год – выпуск корпоративных облигаций банками, металлургическими заводами и прочими компаниями. Основные покупатели облигаций – банки Франции, Бельгии, Англии и других стран. Наиболее популярные долговые бумаги того периода – на предъявителя. Срок обращения – от 5 до 50 лет.

1864 год – выпуск выигрышного займа на сто миллионов рублей, на срок – 60 лет, с купоном – 5%.

1866 год – выпуск второго выигрышного займа.

1883 год – выпуск первых государственных бессрочных облигаций. Рента – 6%, выплата – один раз в год. Погашение ренты могло производиться и на бирже.»13

«С 1900 г. по 1912 г. общая стоимость процентных бумаг, за исключением акций и негарантированных облигаций, увеличилась с 5115 млн руб. до 8983 млн руб., или на 3868 млн руб. (+75,6%). По подсчетам „Торгово-промышленной газеты“, к 1 января 1913 г. общее количество допущенных, только к котировке на С.-Петербургской фондовой бирже, бумаг составляло 618 (к январю 1908 г. – 515), в том числе 323 (266) облигаций и 295 (249) акций и паев»14. Впрочем, это все было так давно, что многое уже стало легендой, а интересующимся историей можно порекомендовать книги, приведенные в разделе: литература этого издания.

Обратимся к относительно недавнему прошлому истории нашей страны и рассмотрим предшественников нынешних ОФЗ – историю государственных облигаций и госзаймов в СССР. Эта история началась с отрицания – «весь мир насилья мы разрушим. До основанья, а затем. Мы наш, мы новый мир построим..». Очень интересен декрет советской власти об аннулировании обязательств по государственным займам царской России. Это была защитная мера нового государства и попытка избавиться от займов царской России. В своей работе Ю. П. Голицин15 рассматривает этот декрет, как один из первых дефолтов России и делает очень интересный вывод о том, «что одной из основных причин интервенции со стороны стран Антанты, было стремление восстановить в России такое правительство, которое бы гарантировало погашение всех внешних долгов…». Этот декрет советской власти многие трактуют по разному, некоторые авторы называют его чуть ли не основным документом на основании которого был ликвидирован фондовый рынок в России. Другие дают ему определение, как документа об объявлении первого отказа от выплат по обязательствам в России. Хотя, если рассматривать новейшую историю, то скорее события 1957 г. или 1998 г. нужно считать первыми дефолтами в России. А декрет – это становление Советской власти в России, и рассматривать этот документ нужно как защитную экономическую меру нового государства. И в этом может убедиться каждый, прочитав текст этого очень интересного документа, который приведен ниже. В соответствии с этим декретом, новое советское правительство отказывалось от всех займов, заключенные «правительствами российских помещиков и российской буржуазии, перечисленные в особо публикуемом списке, аннулируются (уничтожаются) с 1 декабря». Нормальная реакция революционного государства на действия предыдущей власти. Но, при этом новое правительство признавало краткосрочные казначейские обязательства в силе, хотя отказывалось выплачивать по ним проценты, и признавало их хождение наравне с кредитными билетами. А отдельным категориям граждан, даже, было обещало обменять в пределах 10000 рублей бумаги внутренних займов на именные свидетельства нового займа Российской Социалистической Федеративной Советской Республики. Одновременно, новое правительство гарантировало вклады, находящие в государственных сберегательных кассах. Так что однозначно относится к этому документу никак нельзя, тем более вешать на него ярлыки и, охаивая, как это любят делать сейчас отдельные демократические движения.

Декрет об аннулировании государственных займов 21 января (3 февраля) 1918 г.16

1. Все государственные займы, заключенные правительствами российских помещиков и российской буржуазии, перечисленные в особо публикуемом списке, аннулируются (уничтожаются) с 1 декабря 1917 г. Декабрьские купоны названных займов оплате не подлежат.

2. Равным образом аннулируются все гарантии, данные

названными правительствами по займам различных предприятий и учреждений.

3. Безусловно и без всяких исключений аннулируются все

иностранные займы.

4. Краткосрочные обязательства и серии Государственного

казначейства остаются в силе. Проценты по ним не уплачиваются, а самые их облигации имеют хождение наравне с кредитными билетами.

5. Малоимущие граждане, владеющие аннулируемыми государственными бумагами внутренних займов на сумму не свыше 10000 руб. (по номинальной стоимости), получают взамен именные 387 свидетельства нового займа Российской Социалистической Федеративной Советской Республики на сумму, не превышающую 10000 руб. Условия займа будут определены особо.

6. Вклады в государственные сберегательные кассы и проценты по ним неприкосновенны. Все облигации аннулируемых займов, принадлежащие сберегательным кассам, заменяются книжным долгом Российской Социалистической Федеративной Советской Республики.

7. Кооперативы, местные самоуправления и другие общеполезные или демократические учреждения, владеющие облигациями аннулируемых займов, удовлетворяются на основании правил, вырабатываемых Высшим советом народного хозяйства, совместно с представителями этих учреждений, если будет доказано, что эти облигации приобретены до опубликования настоящего декрета.

Примечание. Местным органам Высшего совета народного

хозяйства предоставляется определять, какие местные учреждения подходят под понятие общеполезных или демократических.

8. Общее руководство ликвидацией государственных займов

возлагается на Высший совет народного хозяйства.

9. Все дело ликвидации займов возлагается на Государственный банк, которому и вменяется в обязанность немедленно приступить к регистрации всех имеющихся в руках различных владельцев облигаций государственных займов, а также других процентных бумаг, как подлежащих, так и не подлежащих аннулированию.

10. Советы рабочих, солдатских и крестьянских депутатов

образуют, по соглашению с местными Советами народного хозяйства, комиссии для определения того, какие граждане относятся к числу малоимущих.

Эти комиссии имеют право аннулировать полностью сбережения, приобретенные нетрудовым путем, даже если эти сбережения не превышают суммы в 5000 руб.

Председатель Центрального Исполнительного Комитета Я. Свердлов.

Несмотря на то, что, «советское правительство в соответствии с Брестским мирным договором с Германией и её союзниками отправило в сентябре и октябре 1918 г. в Берлин два эшелона с золотом (более 93 т) в качестве компенсации за убытки германских подданных, последовавшие от национализации их собственности и отказа от выполнения обязательств по государственным займам. Тем самым был создан прецедент для требований других кредиторов. После окончания Первой мировой войны золото перешло к Франции, которая поделилась им с Англией – «в погашение долга России по отношению к обоим государствам». Доступ на международные рынки для советской России был закрыт. «В 1922 г. в Генуе и Гааге были проведены международные конференции, на которых решался так называемый «русский вопрос». Советская сторона просила предоставить ей кредиты, европейцы требовали признать «царские» долги. Конференции закончились ничем».17 То есть, в какой-то части выплат революционное правительство компенсировало займы царской России, но доступ на международные рынки для новой Советской России был закрыт. А, не имея возможности получать кредиты извне, правительство большевиков было вынуждено начать восстанавливать рынок внутренних заимствований. Весной 1922 г., в связи с переходом к новой экономической политике, а так же отсутствия возможностей получения внешних кредитов, в СССР вернулись к государственным заимствованиям от граждан. Первый внутренний заем был натуральным – краткосрочный государственный хлебный заем был выпущен на основании постановления ВЦИК от 20 мая 1922 г. на общую сумму 10 млн. пудов ржи облигациями в купюрах 1, 3, 5, 10, 25 и 50 пудов