Игра на бирже - Владимир Дараган

Однако для оценок динамики рынка зачастую бывает достаточно более грубых делений компаний по отраслям. Инвестор или трейдер-любитель может сам составить отраслевые индексы и изучать их динамику. На примере полупроводниковой промышленности мы показали, что очень важно отслеживать поведение акций компаний-лидеров. В таблице 6.2 мы перечислим некоторые крупные компании США, которые могут рассматриваться как лидеры своих отраслей.

В заключение этого раздела скажем еще несколько слов о выборе отрасли, которую (или которые) вы предпочтете для игры. Мы уже упоминали, что акции нефтяных компаний весьма надежны и имеют довольно слабые колебания цен по сравнению с акциями технологических и некоторых других компаний. Существует еще более «спокойные» акции компаний по коммунальным услугам: электро- и газоснабжению, телефонной связи и т. п. Коммунальные компании платят, как правило, большие дивиденды, и существует поговорка, что такие акции для вдов и сирот. Так, дивиденды компаний, входящих в коммунальный индекс Доу Джонса (компании по газо- и электроснабжению), составляют в среднем около 6,5 %. Цены этих акций мало подвержены колебаниям рынка и экономическим циклам, но малый риск — маленькая прибыль: она ограничена государственным регулированием цен на коммунальные услуги. Например, в период мощного подъема рынка с 1 января 1995 по 1 сентября 1996 года индекс S&P-500 вырос на 42,6%, а коммунальный индекс Доу Джонса — только на 17,6%. Даже высокие дивиденды этих компаний не могут компенсировать такое отставание, но, с другой стороны, во время коррекции рынка летом 1996 года индекс S&P-500 упал более чем на 10%, а падение коммунального индекса Доу Джонса не превысило 1 %.

Таблица 6.2.

Отрасль Компания-лидер Символ Рыночная стои­мость акций ком­па­нии в млрд. дол. Авиаперевозки Delta Airlines, Inc. DAL 3,7   Northwest Airlines, Inc. NWAC 3,3 Автомобили General Motors GE 37   Ford Motor F 34   Chrysler С 20 Алюминий Aluminum Co. of Amer. AA 10,3 Банки Citicorp CCI 66   Bank America ВАС 29   J. P. Morgan & Co. JPM 17 Биотехнология Amgen, Inc. AMGN 16   Chiron, Inc. CHIR 3,2   Biogen, Inc. BGEN 2,7 Бумага International Paper Co. IP 12,5 Компьютеры IBM IBM 64   Hewlett Packard Co. HWP 48   Compaq Computer CPQ 17,2 Лекарства Merk & Co. MRK 82   Johnson & Johnson JNJ 67   Pfeizer, Inc. PFE 50 Магазины Sears, Roebuck & Co. S 18   Wal-Mart Stores, Inc. WMT 63   J. СPenny Co., Inc JCP 13 Нефть Exxon XON 107   Mobil MOB 45   Chevron CHV 40 Программное обеспечение Microsoft MSFT 82   Oracle ORCL 28 Полупроводники Intel INTC 38   Motorola, Inc. MOT 31 Сталь BethlehemSteel BS U Страхование Amer. Int'l Group, Inc. AIG 46   The Allstate ALL 22 Табак Philip Morris MO 75 Химия DuPont and Co. DD 50   Union Carbide UK 5,9

Многие отрасли являются циклическими, т.е. имеют естественно чередующиеся подъемы и спады. К таковым относятся автомобильная, химическая, бумажная, текстильная, сталелитейная и др. Акции этих компаний сильно вырастают во время экономического подъема и падают во время рецессии. Транспортные компании, особенно компании по перевозкам промышленных товаров и сырья тоже являются циклическими, так как количество заказов на перевозки определяется уровнем производства. Пассажирские перевозки менее подвержены экономическим циклам, но у таких компаний прибыль сильно зависит от цены на нефть. Циклическим является также поведение акций центральных банков (Money center banks).