Инвестиции. Шпаргалки - Павел Смирнов

Для анализа рисков проектов, имеющих обозримое количество вариантов развития, обычно используется «дерево решений». Построенная пошаговая схема в виде «дерева решений» позволит рассчитать риск определенного развития событий и минимизировать убытки компании. Причем построение и использование метода «дерева решений» рекомендуется не только в ходе принятия инвестиционных решений, но и в процессе реализации проекта, так как изменение обстоятельств внешней среды могут потребовать перехода на другую ветвь принятия решений.

Имитационное моделирование рисков. Метод Монте-Карло. Имитационное моделирование – один из наиболее мощных способов анализа экономических систем. Основу имитационного моделирования и его частный случай (стохастическая имитация) составляет метод Монте-Карло (синтез и развитие методов анализа чувствительности и анализа сценариев).

Имитационное моделирование рисков инвестиционных проектов – это серия численных экспериментов, в результате которых получают эмпирические оценки степени влияния различных факторов (объема выпуска, цены, переменных расходов и др.) на зависящие от них результаты.

63. Имитационный эксперимент

Имитационный эксперимент – вычислительная процедура, позволяющая представлять и отслеживать сложные последовательности событий, которые могут происходить случайно и асинхронно. Выгодное отличие имитационной модели от других моделей в том, что не требуется приводить модель к специальной форме.

Соответственно получаемые на модели результаты во многом схожи с наблюдениями и измерениями, которые можно было бы получить в самой системе. Это особенно важно в случаях, когда моделируемая система достаточно сложна и/или прямой эксперимент невозможен.

Выводы и закономерности, полученные в результате анализа данных, полученных в ходе имитационного моделирования, используются в качестве правил и рекомендаций при управлении реальным объектом.

Имитационный эксперимент разделяют на этапы:

1) установление взаимосвязей между исходными и выходными показателями в виде математического уравнения или неравенства; в качестве результирующего показателя обычно выступает один из критериев эффективности (NPV, PI, IRR);

2) задание законов распределения вероятностей для ключевых параметров модели;

3) проведение компьютерной имитации значений ключевых параметров модели (с применением программ типа Excel или специальных программных продуктов, например Risk Master);

4) расчет основных характеристик распределений входящих и исходящих показателей;

5) проведение анализа полученных результатов, принятие решения.

Этот метод наиболее полно учитывает весь круг неопределенностей исходных параметров проекта, позволяет получить интервальные значения показателей проектных рисков, в рамках которых возможна успешная реализация реального инвестиционного проекта.

В целом, важный фактор снижения инвестиционных рисков – это достоверность и полнота информации, на основе которых принимаются инвестиционные решения. Информация классифицируется на полученную из официальных источников, или по закрытым каналам, или на основе обработки и анализа статистических данных.

64. Снижение инвестиционного риска. Общая характеристика

Количественная оценка инвестиционного риска не всегда позволяет эффективно управлять долгосрочными инвестициями. Важное значение приобретают способы и методы непосредственного воздействия на уровень риска, направленные на его максимальное снижение, повышение безопасности и финансовой устойчивости предприятия.

Действия по снижению риска ведутся в таких направлениях:

1) избежать появления возможных рисков; это наиболее простой и радикальный путь, позволяющий полностью избежать возможных потерь, но при этом не дающий возможности получить тот объем прибыли, который связан с рискованной деятельностью;

2) снизить воздействие риска на результаты производственно-финансовой деятельности.

Избежать появления возможных рисков – значит избежать любого возможного для предприятия риска. Отказ от данного риска может произойти на стадии принятия решения, а также это может быть отказ от:

– какого-то вида деятельности, в которой предприятие уже участвует;

– использования в высоких объемах заемного капитала (избежание финансового риска);

– чрезмерного использования инвестиционных активов в низколиквидных формах (избежание риска снижения ликвидности).

Снижение влияния рисков может идти двумя путями:

1. Принять меры, обеспечивающие выполнение контрактных обязательств на стадии заключения контрактов: страхование; обеспечение (в случае кредитного договора) в форме залога, гарантии, поручительства, неустойки или удержания имущества должника; пошаговое разделение процесса утверждения ассигнований проекта; диверсификация инвестиций.

2. Проводить контроль за управленческими решениями в процессе реализации проекта: резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов; реструктурирование кредитов.

65. Способы снижения инвестиционного риска

1. Эффективный способ снижения проектного риска – распределение его между участниками проекта, частичная передача рисков партнерам по отдельным инвестиционным ситуациям. Ответственным рекомендуется выбрать того участника, который может точнее и качественнее рассчитывать и контролировать риск.

Распределение риска необходимо учесть при разработке финансового плана проекта и оформить контрактными документами.

2. Возможный способ снижения риска – его страхование – передача определенных рисков страховой компании. В этом случае необходимо оценивать следующие параметры:

1) вероятность наступления страхового события по данному виду проектного риска;

2) степень страховой защиты по риску (определяется коэффициентом страхования – отношением страховой суммы к размеру страховой оценки имущества);

3) размер страхового тарифа в сопоставлении со средним его размером на страховом рынке по данному виду страхования;

4) размер страховой премии и порядок ее уплаты в течение страхового срока и др.

3. Еще один распространенный способ снижения риска инвестиционного проекта – резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов . Здесь предусматривается установление соотношения между потенциальными рисками, изменяющими стоимость проекта, и размером расходов, связанных с преодолением нарушений в ходе его реализации.