Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка - Майкл Ковел

Женский голос : Джон, вы известны своей дисциплинированностью. Как вам это удается?

Джон Генри : Знаете, дисциплинированность возникает, если у вас есть стратегия, в которую вы по-настоящему верите. Если вы действительно уверены в своей стратегии, это порождает дисциплину. Если не уверены, другими словами, если вы плохо сделали ваше домашнее задание и не выработали исходные допущения, которые вы действительно сможете соблюдать даже в сложные периоды, тогда это не сработает. На самом деле не требуется особой дисциплинированности, если у вас есть непоколебимая уверенность в том, что вы делаете.

Мужской голос : Я бы хотел узнать, ваши системы – это абсолютный «черный ящик»?

Джон Генри : Мы не используем никаких «черных ящиков». Я знаю людей, считающих техническое следование тренду «черным ящиком», но на самом деле речь идет о некой философии трейдинга. Наша философия гласит, что прибыль является неотъемлемым элементом следования тренду. Я знаком с консультантами, работающими на товарном рынке гораздо дольше меня, которые торгуют по тренду: Билл Данн, Миллберн и другие, и на протяжении последних 20–30 лет они демонстрируют неплохие результаты. Я не думаю, что это объясняется лишь удачливостью.

Об успешных трейдерах, торгующих по тренду, часто говорят, что они получают доход благодаря своему «везению», в то время как в реальности не везение, а дисциплина позволяет им получать чистую прибыль. У них нет секретных стратегий или инсайдерской информации. Если у них и есть «черный ящик», то это динамика цен.

Приводя аудиозапись этой встречи на страницах книги, невозможно передать одно – реакцию слушателей. Я помню, как смотрел на всех этих поклонников Джона Генри, битком набивших номер-люкс гостиницы на Уолл-стрит, и думал: «Каждому в этой комнате гораздо интереснее видеть Джона Генри как личность – вроде рок-звезды, – вместо того чтобы пытаться разобраться, как он зарабатывает деньги». Джон – один из лучших среди существующих трейдеров. Он исключителен. Но не лучше ли было бы задаться целью попытаться достичь подобного успеха в какой бы то ни было интересующей вас сфере жизни, чем просто аплодировать Джону Генри?

Влияние рыночных изменений переоценено

Часто более красноречивый, чем другие трейдеры, Джон Генри на протяжении многих лет прямо и открыто публично высказывался о стратегии следования тренду. Например, его выступление в Женеве, в Швейцарии, могло бы стать основой семестрового курса следования тренду для любого, кто открыт для восприятия нового:

«Мы начали торговать по нашей новой программе, the JWH Original Program, в 1981 г. Этому предшествовало довольно обширное исследование практических аспектов базовой философии, которая движет рынками. Когда я работал над тем, что впоследствии стало системой следования тренду, мир пугающе отличался от сегодняшнего. Использованный мной подход – механическая и математическая система – совершенно не изменился. И все же система сегодня продолжает быть успешной, даже несмотря на то, что в нее не было внесено практически никаких изменений за последние 18 лет» [64] .

Мы не можем не обратить внимания на тот факт, что об отсутствии изменений в системе в один голос твердят не только Билл Данн и Джон Генри, но также и множество других трейдеров. И как же действует эта неустаревающая система? Далее – пример удачных торгов Генри (график 2.5).

График 2.5. Торговля Генри южноафриканским рандом. 1998 г. (Источник: Barchart.com )

«Мы открыли [короткую] позицию по южноафриканскому ранду в марте или апреле 1998 г. (на приведенном графике ранд падает по отношению к доллару). Вы видите, что для таких вещей требуется время, и, если вы терпеливы, вы можете получить огромную прибыль, особенно если не ограничиваете ее целевыми показателями» (Джон Генри) [65] .

Более того, как и для Dunn Capital Management, успешной для Джона Генри стала торговля японской иеной в 1995 г. (график 2.6):

«Вы видите этот сильный тренд, когда курс иены вырос со 100 до 80 иен за доллар в течение месяца; тогда мы только на этом рынке получили 11 % квартальной прибыли» [66] .

График 2.6. Торговля Генри японской иеной. 1994–1996 гг. (Источник: Barchart.com )

Поменьше внимания к ФРС [67]

Чрезмерная реакция на заявления ФРС, неважно, насколько они ожидаемы, – обычное явление для Уолл-стрит. Некоторые так называемые профессионалы берут на заметку заявления ФРС или Алана Гринспена [68] и действуют в соответствии с ними даже тогда, когда не существует надежного способа выяснить их смысл. Есть ли логика в том, чтобы беспокоиться о намерениях ФРС, если даже толком непонятно, как расценивать ее действия? Мы не можем припомнить ни одного случая, когда ФРС дала бы какую-либо заслуживающую доверия рекомендацию, вроде «Купите сегодня 1 тыс. акций Microsoft».

В основе систем следования тренду Джона Генри и Dunn Capital Managementлежит динамика цен, а не заявления Гринспена. Эти трейдеры всегда готовы к изменениям цен. Перемены на рынке не оказывают на вас воздействия, если в самой основе вашего стиля трейдинга заложена готовность к реагированию на эти изменения.

«Я знаю, что когда ФРС впервые повышает процентные ставки после нескольких месяцев их понижения, вы не услышите на следующий день об их новом уменьшении. Они не поднимают ставки, чтобы снизить их несколько дней или недель спустя. Они их повышают, повышают, повышают, (пауза), повышают, повышают, повышают. А когда затем однажды их снижают, они не двигают их вверх-вниз, вверх-вниз, вверх-вниз. Они уменьшают, уменьшают, уменьшают, уменьшают. Обычно такие тренды наблюдаются независимо от того, идет ли речь о потоках капитала или о процентных ставках, Если вы достаточно дисциплинированны или торгуете лишь на нескольких рынках, вам не нужен компьютер для такой торговли» (Джон Генри) [69] .

В устах Генри это звучит просто, не правда ли? Это потому, что обычно трейдинг объясняется таким образом, что все выглядит сложнее, чем нужно. Джон Генри готовится к действиям ФРС, войнам, слухам о войне, выборам, скандалам, эмбарго, международным соглашениям, засухам, наводнениям и рыночным потрясениям до того, как они произойдут. Генри знает, что мы способны сами создавать тревожные настроения, рисуя в воображении пугающие сценарии будущего развития рынка, поэтому он полагается на свою систему, чтобы сосредоточиться на настоящем моменте.

Основные положения

• Первая сумма под управлением Джона Генри в 1981 г. составила $16 тыс. Сейчас ему принадлежит бейсбольная команда Boston Red Socks .

• Инвестиционная концепция Джона Генри состоит из четырех элементов: выявления долгосрочного тренда, строго регламентированного инвестиционного процесса, управления риском и диверсификации на глобальном уровне.

• Генри понимает природу перемен. Это понимание дает ему заметное преимущество.

Эд Сейкота

Как только вы погрузитесь в мир рынков и инвестиций, вы обязательно столкнетесь с работой Джека Швагера «Маги рынка». Среди всех интервью с трейдерами, приведенных в этой книге, наиболее запоминающееся – с Эдом Сейкотой. Хотя вам может показаться, что Эд Сейкота чересчур прямолинеен, вы согласитесь, что его образ мыслей уникален. Одно из его глубокомысленных утверждений, ставшее известным сегодня: «Каждый получает от рынка то, что он хочет». Это был ответ на вопрос, касающийся трейдинга, но мы уверены, что Сейкота сказал бы то же самое применительно к жизни вообще.

Достижения Эда Сейкоты, почти не известного ни трейдерам, ни людям, далеким от игры на бирже, сделали его одним из лучших торгующих по тренду (и трейдеров вообще) нашего времени. Впервые я познакомился с Эдом Сейкотой в маленьком прибрежном кафе. Он предложил мне встретиться, чтобы обсудить блестящие возможности, предоставляемые Интернетом. Во время нашей первой встречи он спросил меня, каких людей, по моему мнению, искал Ричард Деннис, набирая студентов для обучения трейдингу. Я ответил, что, по моему мнению, Деннис хотел найти людей, способных мыслить категориями вероятности. В ответ на это Сейкота поинтересовался, мое ли это личное мнение или я его от кого-то услышал. Таким было мое первое знакомство с «прямолинейной натурой» Сейкоты.

Приведенная ниже история, услышанная мной от одного коллеги, очень точно характеризует Эда Сейкоту:

«В феврале 1995 г. в Торонто, в Канаде, я участвовал в длившемся целый день семинаре, где Сейкота был одним из приглашенных выступающих. ВСЯ аудитория забросала его вопросами вроде: “Что вы думаете о золоте?”, “Куда, по-вашему, движется курс канадского доллара?”, “Как вы определяете пик тренда?”, “Как вы узнаете о начале повышательного тренда?” и т. п. Каждому из спрашивающих он отвечал: “Мне нравится золото – оно такое блестящее, приятное глазу, из него получаются красивые украшения”, или “Я понятия не имею, куда движется курс канадского доллара”, или “Тренд повышательный, когда растет цена” и т. д. Это были простые, прямые ответы на задаваемые вопросы. Позже я узнал от организатора мероприятия, что впечатления подавляющего большинства слушателей (заплативших немалые деньги, вероятно, чтобы узнать “секреты” трейдинга от “мага рынка”) были отрицательными. Многим казалось, что они зря потратили время и деньги, слушая Сейкоту. Сейкота не мог выразить свои идеи яснее, чем он это сделал, для тех, кто хотел его услышать. Ответы содержались в самих вопросах, которые ему задавали. Не спрашивайте: “Как вы узнаете о начале повышательного тренда?”, вместо этого поинтересуйтесь: “Что сигнализирует о том, что тренд движется вверх?” Не “Что вы думаете о золоте?”, а “Правильно ли я торгую золотом”. Ответы Сейкоты служили для каждого большим зеркалом, эффективно отражающим самую суть их трейдинга. Если вы даже не знаете, как задать вопрос о трейдинге, не говоря уже об ответе, оставьте этот бизнес и посвятите жизнь тому, что вам нравится» [70] .