Капитал и идеология - Томас Пикетти

РИС. 10.10. Инфляция в Европе и США, 1700-2020 гг.

Интерпретация: В восемнадцатом и девятнадцатом веках инфляция была практически нулевой, а в двадцатом веке выросла. С 1990 года она составляла порядка 2 процентов в год. Инфляция была особенно сильной в Германии и Франции с 1914 по 1950 год и в меньшей степени в Великобритании, Франции и США в 1970-х годах. Примечание: Средняя инфляция в Германии, составлявшая примерно 17 процентов в период с 1914 по 1950 год, не включает гиперинфляцию 1923 года. Источники и серии: piketty.pse.ens.fr/ideology.

Первая мировая война почти сразу положила конец этому длительному периоду денежной стабильности. Уже в августе 1914 года основные воюющие стороны приостановили конвертируемость своей валюты в золото. Попытки восстановить золотой стандарт в 1920-х годах не пережили Депрессию. В целом, с 1914 по 1950 год инфляция составляла в среднем 13 процентов в год во Франции (что эквивалентно стократному росту уровня цен) и 17 процентов в Германии (трехсоткратный рост цен). В Великобритании и США, которые меньше пострадали от двух мировых войн и были менее дестабилизированы политически, уровень инфляции был значительно ниже: едва ли 3 процента в год в среднем с 1914 по 1950 год. Тем не менее, это представляет собой трехкратный рост цен после двух столетий почти стабильности. Однако в случае с Великобританией этого было недостаточно, чтобы ликвидировать внушительный государственный долг, взятый во время войн, что объясняет, почему британский долг оставался высоким в период 1950-1970 годов - пока инфляция в 10-20 процентов в 1970-х годах окончательно не растопила и его.

Во Франции и Германии ликвидация долга была гораздо более быстрой. К началу 1950-х годов некогда огромные государственные долги обеих стран упали ниже 30 процентов национального дохода (рис. 10.9). Во Франции инфляция превышала 50 процентов в год в течение четырех лет подряд, с 1945 по 1948 год. Государственный долг автоматически сократился до нуля, поскольку инфляция оказалась гораздо более радикальным средством, чем исключительный налог на частное богатство, введенный в 1945 году. Проблема заключалась в том, что инфляция также уничтожила миллионы мелких сберегателей, оставив многих пожилых людей Франции в состоянии эндемической бедности в 1950-х годах.

В Германии, где гиперинфляция 1920-х годов серьезно дестабилизировала социальные отношения и перевернула всю страну с ног на голову, больше опасались социальных последствий роста цен, поэтому в 1949-1952 годах были опробованы более сложные методы ускоренного сокращения долгов. В частности, молодая Федеративная Республика Германия установила целый ряд прогрессивных и исключительных налогов на частное состояние, которые некоторые немцы должны были платить в течение десятилетий - в некоторых случаях вплоть до 1980-х годов. Наконец, Западная Германия выиграла, когда Лондонская конференция 1953 года приостановила выплату ее внешнего долга, который впоследствии был окончательно списан после воссоединения Германии в 1991 году. Наряду с другими мерами, такими как исключительные налоги, введенные в 1952 году, это аннулирование долга позволило Западной Германии сосредоточиться на восстановлении в 1950-х и 1960-х годах, значительно увеличив суммы, доступные для социальных расходов и инвестиций в инфраструктуру.

Ликвидация прошлого, построение справедливости: Исключительные налоги на частный капитал

Стоит отметить, что исключительные налоги на частную собственность применялись еще раньше, после Первой мировой войны, для сокращения государственного долга в ряде европейских стран, включая Италию, Чехословакию, Австрию и Венгрию в период 1919-1923 годов, со ставками до 50 процентов на самые крупные состояния. Одним из крупнейших и наиболее доходных таких налогов был сбор, введенный в Японии в 1946-1947 годах, со ставками до 90% на самые крупные портфели. Налог национальной солидарности, введенный во Франции в 1945 году, также подпадает под эту категорию, хотя его доходы шли в общий бюджет (а не предназначались специально для сокращения долга).

По сравнению с инфляцией, которая сокращает сбережения всех людей в одинаковой пропорции, как богатых, так и бедных, преимущество исключительных налогов на частную собственность заключается в том, что они дают гораздо большую свободу в распределении бремени, отчасти потому, что ставка может варьироваться в зависимости от размера богатства (обычно с освобождением для самых маленьких состояний, со ставками порядка 5-10% для средних состояний и 30-50% или более для самых больших состояний); и отчасти потому, что они обычно применяются к частным активам всех типов, включая здания, землю, профессиональные и финансовые активы. В отличие от этого, инфляция является регрессивным налогом на богатство. Больше всего страдают те, кто владеет только наличными деньгами или банковскими депозитами, в то время как богатые, большая часть активов которых приходится на недвижимость, профессиональное оборудование или финансовые портфели, в основном избегают последствий роста цен, если только не применяются другие меры, такие как контроль арендной платы и контроль цен на активы. Что касается финансовых активов, то облигации и другие инвестиции с фиксированным доходом - начиная с самих государственных облигаций - страдают от инфляции, но акции, акции товариществ и другие подобные инвестиции, которым отдают предпочтение самые богатые, часто избегают инфляционного налога, поскольку их цены имеют тенденцию расти вместе с общим уровнем цен. В целом, проблема инфляции заключается в том, что она распределяет прибыли и убытки относительно произвольно, в зависимости от того, кто в нужный момент перебалансирует свой портфель. Инфляция - это признак общества, которое имеет дело с серьезным распределительным конфликтом: оно хочет освободиться от долгов, взятых в прошлом, но не может открыто обсуждать, как распределить требуемые жертвы, и предпочитает полагаться на капризы растущих цен и спекуляции. Очевидный риск такого поведения заключается в том, что возникнет широко распространенное чувство несправедливости.

По этой причине неудивительно, что многие страны прибегали к исключительным налогам на частную собственность, чтобы уменьшить долги, возникшие в результате Первой и Второй мировых войн. Я не хочу идеализировать эти усилия, которые были предприняты правительствами, плохо подготовленными к этой задаче, в то время, когда не существовало информационных технологий, которыми мы владеем сегодня. Тем не менее, эти налоги сработали и помогли быстро подавить значительные общественные дебаты и проложить путь к успешной социальной реконструкции и экономическому росту в таких странах, как Япония и Германия. В случае Германии очевидно, что исключительные налоги на частное состояние, которые взимались в 1949-1952 годах и продолжались в 1980-е годы, были гораздо лучшим способом сокращения государственного долга, чем гиперинфляция 1920-х годов, не только с экономической, но и с социальной и демократической точки зрения.

Помимо технических и административных аспектов этих мер, важно также подчеркнуть политико-идеологические преобразования, которые они демонстрируют. Конечно, в истории можно найти множество примеров списания государственного долга с